□本報記者 葉濤

　　上周市場先抑后揚，周初大盤破位下跌，失去年線支撐；周三指數(shù)進(jìn)一步下探至2850.71點，創(chuàng)出6月中旬下跌以來最低記錄；周四和周五兩個交易日，指數(shù)連續(xù)回暖，重回3200點上方，釋放出多頭占優(yōu)的積極信號。而且，與指數(shù)一道回歸的還有國防軍工、混合所有制改革、油氣改革等主題熱點。由此，券商機構(gòu)對本周市場預(yù)期發(fā)生明顯改善，大多持較為樂觀態(tài)度。

　　本周共有10家券商發(fā)布了對市場的看法，其中7家看多、3家看平?？炊嗟娜檀蠖嗾J(rèn)為，養(yǎng)老金入市、央行“雙降”等消息公布后，政策利好組合拳對股指止跌作用明顯；超預(yù)期下跌還令短線技術(shù)反彈需求充分，隨著房地產(chǎn)、國資改革等主題熱點重新受到投資者關(guān)注，上周后半段啟動的反彈行情有望延續(xù)。不過，看平券商機構(gòu)也指出，此番回暖主要受益于消息面因素，上漲的市場內(nèi)生性動力仍顯不足，A股還有進(jìn)一步震蕩整理訴求，建議投資者保持謹(jǐn)慎。

　　看多后市的券商中，東吳證券認(rèn)為，上周兩市股指探底回升，金融股紛紛暴漲而力挽大盤于狂瀾。預(yù)計短線大盤仍有一定的反彈空間。藍(lán)籌板塊隨著破凈股的增多其估值修復(fù)動力也隨之增強。八月下旬的調(diào)整有一個重要的特征就是權(quán)重板塊的快速補跌，尤其是銀行、券商和保險甚至以罕見的跌停的方式快速補跌極大的釋放了做空動能。部分個股甚至跌破了凈資產(chǎn)，目前滬深300指數(shù)平均市盈率約為12倍，已低于2008年低點的市盈率，具備了中長線的投資價值。隨著政策利好等外因的推動，啟動一輪估值修復(fù)行情也是情理之中。

　　銀泰證券也認(rèn)為，A股最壞的時期或已經(jīng)過去，在經(jīng)過前期的連續(xù)大跌后當(dāng)前兩市階段低點料已出現(xiàn)，未來一段時間市場預(yù)計將震蕩上行。首先，8月18日后兩市的超預(yù)期殺跌較好的釋放了盤面做空動能，連續(xù)的殺跌將倒逼偏悲觀的投資者進(jìn)一步降低倉位，從而使得市場潛在的做空力量進(jìn)一步衰減，短期而言市場存在的諸多不利因素也因此將得以出清。其次，新一輪殺跌后優(yōu)質(zhì)個股配置機會再度顯現(xiàn)，隨著板塊個股的估值水平趨于合理以及部分優(yōu)質(zhì)個股估值吸引力的顯現(xiàn)，資金配置的意愿無疑將逐步增強，滬深兩市也將因此受到支撐。此外從政策因素看，8月23日國務(wù)院發(fā)布《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》，8月25日央行“雙降”，乃至8月27日證金公司籌集超萬億資金的傳聞，均在一定程度上體現(xiàn)了管理層提振資本市場的意圖。因此，盡管依然存在諸多不利因素，對后期A股可持偏樂觀態(tài)度。

　　立足技術(shù)形態(tài)，西部證券認(rèn)為，滬指自跌破前期3800-4200點的區(qū)間震蕩結(jié)構(gòu)后，一路呈現(xiàn)縮量下探的破位格局，伴隨上周五重返五日均線，技術(shù)層面止跌回穩(wěn)的意圖明顯。日K線結(jié)構(gòu)，前期股指重心快速下移的勢頭得以抑制。滬指周K線呈現(xiàn)探底式陰線，長下影表明上周市場底部探明的真實性存在，但這與前周形成近270點的下跳式缺口，預(yù)計滬指在3386-3656點一帶將會是后期震蕩筑底的上軌壓力區(qū)域，在這一區(qū)間未見帶量突破之前，超跌反彈很難形成真正意義上的脫底形態(tài)。

　　短期而言，新時代證券認(rèn)為市場將繼續(xù)反攻至年線。預(yù)計隨著國企、財稅、金融等改革的提速，四季度經(jīng)濟筑底回升的概率較大。流動性上，最近兩周央行共向市場投放資金近萬億元，基本上對沖了外匯占款等因素造成流動性流失。近期市場資金利率出現(xiàn)小幅上行，經(jīng)過央行的投放后，資金利率有一定的下行，總體來看市場資金面偏寬松。

　　看平的券商中，國都證券認(rèn)為，上周滬市成交20583億元，日均成交只有4116億元，比前一周縮量近三成。且上周一市場留下一個向下大缺口，將成為超跌反彈的強壓力位。從資金流向看，場內(nèi)存量資金持續(xù)大規(guī)模凈流出，場外增量資金入場意愿不強，目前市場仍屬于存量資金博弈格局。去杠桿的做空動能仍在釋放過程中，場內(nèi)融資、分級基金以及上市公司股權(quán)質(zhì)押的拋售壓力相當(dāng)大。市場整體弱勢格局沒有改變。

　　光大證券也持“反彈力度可能會相對有限”觀點，不過也指出歷時近兩個月的中報披露期已接近尾聲。由于本次中報的披露期處于市場單邊下跌的時間段，所以部分中報業(yè)績優(yōu)秀的公司在系統(tǒng)風(fēng)險釋放的過程中遭到錯殺，出現(xiàn)了較大的跌幅，后市可以重點加以關(guān)注，關(guān)注補漲的機會。

　　整體來看，券商大都認(rèn)為當(dāng)下市場并不缺乏賺錢機遇。如申萬宏源證券表示，目前技術(shù)性反彈接近目標(biāo)位，熱點輪動有望延續(xù)。從上周盤中熱點看，周四以銀行保險等權(quán)重股率先啟動，周五則向創(chuàng)業(yè)板等中小市值品種轉(zhuǎn)移，未來這種輪動仍將延續(xù)，且小票走強對指數(shù)的拉動有限，容易走出個股行情。大同證券則強調(diào)，后市投資者可參與的板塊仍然是大盤連續(xù)受挫中表現(xiàn)強勢且資金關(guān)照的題材概念，如國企改革的預(yù)期，涉及行業(yè)電力、汽車、電信等，舉牌概念、股東增持個股等，本周有望走出普漲行情。