□盧超群

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家和大眾普遍對(duì)通貨緊縮懷有極大的恐懼，似乎它必然會(huì)帶來大規(guī)模失業(yè)、公司破產(chǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期不振，因而寧愿選擇通貨膨脹來刺激經(jīng)濟(jì)，也不要冒通貨緊縮的巨大風(fēng)險(xiǎn)。作為奧地利學(xué)派的一員干將，本書作者菲利普·巴格斯帶領(lǐng)我們直追問題的根源：通貨緊縮是什么？有幾類？后果是否真的那么可怕？用通貨膨脹來對(duì)抗緊縮，以提振經(jīng)濟(jì)的做法是否真的有效？

　　在當(dāng)今經(jīng)濟(jì)速度放緩趨勢(shì)顯而易見的中國(guó)，這不僅是一個(gè)理論問題，更會(huì)為市場(chǎng)參與者、政策制定者、經(jīng)濟(jì)學(xué)研究者和普通大眾打開如何面對(duì)現(xiàn)實(shí)的一扇窗。本書首先論述了關(guān)于通貨緊縮的各方理論，然后對(duì)該問題展開了細(xì)致分析，基本上是按照這樣的順序來論述的。

　　作者將通貨緊縮根據(jù)原因分成四類：增長(zhǎng)型通貨緊縮、現(xiàn)金積聚型通貨緊縮、銀行信用型通貨緊縮和指令型通貨緊縮，并逐一分析了它們的成因和推動(dòng)因素。

　　對(duì)增長(zhǎng)型通縮的闡釋中，特別契合當(dāng)下中國(guó)的情境。增長(zhǎng)型通貨緊縮是由經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引起的。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)表現(xiàn)為商品和服務(wù)生產(chǎn)總量的增長(zhǎng)，額外生產(chǎn)的商品和服務(wù)，將導(dǎo)致貨幣價(jià)格降低。在經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的情況下，商品和服務(wù)為生產(chǎn)者帶來的邊際效用降低，生產(chǎn)者為了競(jìng)爭(zhēng)有限的貨幣，不得不付出更多的產(chǎn)品和服務(wù)，最低售價(jià)也隨之降低。

　　闡明了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)物價(jià)的影響后，下一個(gè)問題就是：為什么經(jīng)濟(jì)會(huì)增長(zhǎng)？唯一的原因是人類自己。企業(yè)家的智慧和創(chuàng)造力創(chuàng)造了商業(yè)機(jī)會(huì)，并推動(dòng)新產(chǎn)品的開發(fā)和產(chǎn)量的提高。企業(yè)家的創(chuàng)業(yè)精神主要從三個(gè)方面推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)：（1）創(chuàng)新。創(chuàng)新是指運(yùn)用其內(nèi)在的創(chuàng)造能力開發(fā)出一種新的方法、產(chǎn)品或技術(shù)。生產(chǎn)者將其應(yīng)用于新的生產(chǎn)過程，從而有可能縮短生產(chǎn)過程，節(jié)約生產(chǎn)成本。（2）勞動(dòng)分工。它能推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的原因在于，它可以提高生產(chǎn)效率。勞動(dòng)分工深化的原因包括資本積累、消除對(duì)勞動(dòng)分工的限制和障礙，以及人口增長(zhǎng)。（3）儲(chǔ)蓄。儲(chǔ)蓄增長(zhǎng)可能帶來投資的增長(zhǎng)。一方面投資本身會(huì)增加產(chǎn)量并開拓新的生產(chǎn)領(lǐng)域，另一方面由于資本密集程度的提高，人們會(huì)更傾向于采用耗時(shí)較短的技術(shù)，從而提高產(chǎn)量。

　　在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的背景下，“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”，人們創(chuàng)富的欲望與沖勁、簡(jiǎn)政放權(quán)的制度改革紅利，將成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)的壓艙石。

　　在此基礎(chǔ)上，本書進(jìn)入了核心部分：通貨緊縮到底會(huì)起到什么作用？在作者看來，通貨緊縮并不一定會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來負(fù)面影響。通貨緊縮的主要結(jié)果是：購買方的處境會(huì)改善，而出售方的處境會(huì)惡化。由于每個(gè)人幾乎同時(shí)都是賣方和買方，而商品與服務(wù)的價(jià)格并非同時(shí)同比例下跌，因而凈收益值無法預(yù)估，但是肯定會(huì)帶來一次財(cái)富再分配。通貨緊縮帶來的另一個(gè)后果，就是真實(shí)債務(wù)負(fù)擔(dān)的增加。價(jià)格下降時(shí)，人們必須售出更多商品和服務(wù)才能償還債務(wù)，因而債權(quán)人會(huì)受益，而債務(wù)人會(huì)受損。

　　緊縮本質(zhì)上沒有危害性，相反會(huì)有一些好處，比如清楚不良投資和不合理的財(cái)政系統(tǒng)。反通貨緊縮政策往往意味著通貨膨脹，即擴(kuò)張性貨幣政策。這會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)扭曲，維持本不應(yīng)維持的虛假繁榮，只是推遲了生產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，并使其更加嚴(yán)重。此外，這種措施還會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格泡沫和金融動(dòng)蕩。

　　為了進(jìn)一步地突出自己的觀點(diǎn)，作者還將一些學(xué)界、商界和大眾對(duì)通貨緊縮的常見誤解列了出來，逐一批駁，并試圖分析這種反?，F(xiàn)象的原因。本文最后一部分是兩個(gè)歷史上的通貨緊縮案例：19世紀(jì)后半葉的美國(guó)增長(zhǎng)型通貨緊縮和20世紀(jì)30年代的德國(guó)銀行信用型通貨緊縮。

　　1865-1896年間，美國(guó)經(jīng)歷了歷史上最長(zhǎng)時(shí)間的通貨緊縮，主要原因就是經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)。對(duì)本文的分析會(huì)表明：（1）價(jià)格下降并不一定會(huì)給經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來問題。在此案例中，反而是經(jīng)濟(jì)發(fā)展導(dǎo)致了價(jià)格下降。（2）總體上而言，價(jià)格下降會(huì)帶來所有市場(chǎng)參與者相對(duì)財(cái)富地位的變化。當(dāng)許多東西的價(jià)格在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)下降，那么相對(duì)財(cái)富地位，甚至絕對(duì)財(cái)富地位都會(huì)發(fā)生重大變化。財(cái)富會(huì)在那些預(yù)料到變化和沒有預(yù)料到變化的企業(yè)家重新分配。（3）在這樣的變化中，那些相對(duì)財(cái)富地位降低的人會(huì)形成社會(huì)不穩(wěn)定因素。他們主要是一般抵觸變化的經(jīng)濟(jì)保守主義者，還有債臺(tái)高筑的個(gè)人或企業(yè)，通貨緊縮使他們的實(shí)際債務(wù)負(fù)擔(dān)加重。（4）在保守的經(jīng)濟(jì)理論中，通脹和通縮都會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)整體帶來危害。這至少能夠部分回答為什么許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家和記者會(huì)害怕通縮，還能解釋為什么通貨緊縮傳統(tǒng)上一直與衰退相聯(lián)系，普遍得到負(fù)面評(píng)價(jià)。

　　通過對(duì)案例的梳理和分析，作者讓自己的觀點(diǎn)得到了歷史的佐證，讓讀者清楚地看到，通貨緊縮到底會(huì)帶來什么作用，面對(duì)它各方是如何反應(yīng)的，以及應(yīng)該對(duì)其采取什么措施。

　　書名：《通縮之問》

　　作者：菲利普·巴格斯

　　出版社：清華大學(xué)出版社