業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂，從二級(jí)市場(chǎng)出來(lái)的資金很難再找到可以維持高收益的投向，在央行降準(zhǔn)降息后，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益必將繼續(xù)下滑。

　　李林夏表示，原來(lái)一些掛鉤資本市場(chǎng)的銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期的年化收益在7%以上，在IPO暫停以及二級(jí)市場(chǎng)大幅調(diào)整后，這些產(chǎn)品提前終止將達(dá)不到給投資者的預(yù)期收益，現(xiàn)在也沒(méi)有找到有更好的投向。A股的大震蕩導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯下降，大量資金紛紛由權(quán)益類資產(chǎn)轉(zhuǎn)向固收類資產(chǎn)。財(cái)通證券數(shù)據(jù)顯示，商業(yè)銀行對(duì)利率債的配置明顯增多。6月、7月對(duì)政府債權(quán)的配置分別增加了6475億元和4713億元。在銀行理財(cái)收益與表內(nèi)存款利率還存在缺口的情況下，銀行理財(cái)規(guī)模將保持較快增長(zhǎng)，但在可投資的高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)越來(lái)越少的背景下，其收益難以得到保障。

　　“現(xiàn)在掛鉤股市的短期理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)不再銷售了，賣(mài)的主要是投向貨幣市場(chǎng)和債券市場(chǎng)的產(chǎn)品?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sz000001/" target="_blank" title="平安銀行 000001">平安銀行一理財(cái)經(jīng)理表示。華興銀行資產(chǎn)管理部人士向中國(guó)證券報(bào)記者透露，該行此前有計(jì)劃投資證券市場(chǎng)，但在二級(jí)市場(chǎng)歷經(jīng)巨幅調(diào)整后，暫停了開(kāi)拓該業(yè)務(wù)的進(jìn)程，目前主要將資金投向固收類市場(chǎng)。李林夏認(rèn)為，這部分資金在流向貨幣市場(chǎng)和債券市場(chǎng)之外，還可能通過(guò)信托或資管對(duì)接地方性融資平臺(tái)的資產(chǎn)，相對(duì)而言，該投向的收益會(huì)比較高。據(jù)了解，在信托的業(yè)務(wù)上，傳統(tǒng)的地方政府融資平臺(tái)業(yè)務(wù)已經(jīng)抬頭，由于有地方政府的隱性擔(dān)保，暗含著風(fēng)險(xiǎn)的相對(duì)可控，信托公司、銀行資金也相對(duì)愿意接受此類項(xiàng)目。

　　財(cái)通證券研究報(bào)告指出，在股市收益下降后，銀行理財(cái)需要不斷地尋求高收益資產(chǎn)，如優(yōu)先股、信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等，但由于市場(chǎng)規(guī)模較小無(wú)法對(duì)理財(cái)需求形成足夠支撐。而貨幣市場(chǎng)、債券市場(chǎng)利率較低且走勢(shì)波動(dòng)較大，非標(biāo)收益則難增長(zhǎng)且存在上限控制。

　　不過(guò)，在A股市場(chǎng)經(jīng)歷了近期一輪大的調(diào)整后，“市場(chǎng)底開(kāi)始筑成”的觀點(diǎn)開(kāi)始出現(xiàn)，權(quán)益類資產(chǎn)估值也開(kāi)始被重新評(píng)價(jià)。有銀行資管人士表示，在增加固定收益類資產(chǎn)比重的同時(shí)，不會(huì)放棄二級(jí)市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，目前不少銀行都在重點(diǎn)研究和投資對(duì)接量化對(duì)沖產(chǎn)品。

　　“上證指數(shù)從6月份的5178點(diǎn)下跌到8月26日的2850點(diǎn)，市場(chǎng)經(jīng)過(guò)了巨幅調(diào)整，資金已經(jīng)非常謹(jǐn)慎，現(xiàn)在都在岸邊守候觀望?！鄙鲜鋈倘耸勘硎?，央行近日的“雙降”給市場(chǎng)注入了流動(dòng)性，相信市場(chǎng)的底部也會(huì)開(kāi)始在震蕩中慢慢筑成。