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牛市浮世繪:投資的倫理
- 發(fā)布時(shí)間:2015-08-26 04:30:59 來(lái)源:中國(guó)證券報(bào) 責(zé)任編輯:羅伯特
□興業(yè)全球基金 田雨松
在西方社會(huì),幾乎任何一份職業(yè)都有其從業(yè)人員所共同遵守的倫理準(zhǔn)則。這種準(zhǔn)則也許不會(huì)給出一個(gè)明確的答案,但會(huì)為人們提供一種思考的方向,并在必要的時(shí)候給出規(guī)范性的指示,同時(shí)這種倫理準(zhǔn)則具有相當(dāng)程度的權(quán)威性和可行性。只有這樣,才使得行業(yè)能夠健康發(fā)展。
投資行業(yè)亦應(yīng)如此。臺(tái)灣大學(xué)胡業(yè)民教授認(rèn)為投資的倫理可以大致分為兩個(gè)角度:一種是投資人因投資股票、基金等和企業(yè)產(chǎn)生聯(lián)系,那么是否要投資那些與自己“道德標(biāo)準(zhǔn)”不一致的公司股票,或是投資了這些股票的基金,便成為對(duì)投資者的倫理考量;另一種投資倫理審視的是一個(gè)正直的投資者是否應(yīng)該進(jìn)入一個(gè)還不是非常規(guī)范、波動(dòng)浮動(dòng)大且投機(jī)性較突出的市場(chǎng)去博取短期收益。
晨星的一篇文章曾經(jīng)專(zhuān)門(mén)闡述過(guò)第一種視野下的倫理投資。文章指出傳統(tǒng)的倫理投資基金在篩選投資標(biāo)的時(shí)會(huì)非常嚴(yán)苛,諸如涉及煙酒、軍工、動(dòng)物實(shí)驗(yàn)的行業(yè)都會(huì)被剔除在外,這種通常被稱(chēng)為“深綠基金”。相對(duì)應(yīng)的是“淺綠基金”,也可指通常說(shuō)的“社會(huì)責(zé)任基金”,其投資標(biāo)的不限行業(yè),但僅僅投資那些在產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域里面最好的,比同行更加負(fù)責(zé)人的企業(yè)。換言之,你需要知道你的錢(qián)在做什么以及投向哪里。
“天下熙熙,皆為利來(lái)”,《史記》當(dāng)中的這句話則讓我們思考第二種視野下的倫理投資:在投資市場(chǎng)中為了利益蜂擁而上,但最終賺的是誰(shuí)的錢(qián)?興業(yè)全球基金總經(jīng)理?xiàng)顤|曾在2010年一篇文章中專(zhuān)門(mén)就此展開(kāi)論述。他提到“賺企業(yè)的錢(qián)”是通過(guò)企業(yè)的盈利分紅和企業(yè)發(fā)展而帶來(lái)的價(jià)值增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)的獲利;而“賺別人的錢(qián)”則是通過(guò)波段操作,頻繁操作,短線進(jìn)出實(shí)現(xiàn)的收益。具體來(lái)說(shuō),低買(mǎi)的時(shí)候一定是有別人低賣(mài)給你,高賣(mài)時(shí)又一定是有別人高買(mǎi)了你的股票。從長(zhǎng)期來(lái)說(shuō),單純炒買(mǎi)炒賣(mài)只是零和博弈,獲利來(lái)自別人的損失。
回看現(xiàn)今的A股市場(chǎng),震蕩反復(fù)之下趨勢(shì)還不明朗,今漲明跌,又有投資者想通過(guò)炒短線來(lái)博取快錢(qián)。市場(chǎng)反復(fù),盡管短期市場(chǎng)震蕩中也存在部分反彈的機(jī)會(huì),但有經(jīng)驗(yàn)的投資者或許不會(huì)把全部精力放在參與短線的反彈上,而更關(guān)注更長(zhǎng)期、更為確定的投資機(jī)會(huì)。在不清楚自己能力邊界的情況下,盡量保存實(shí)力,不要成為多空短兵相接、短炒快錢(qián)硝煙之下的犧牲品。
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