華商信用增強(qiáng)攻守兼?zhèn)?/h1>

• 發(fā)布時(shí)間：2015-08-26 04:30:54  來源：中國(guó)證券報(bào)  作者：佚名  責(zé)任編輯：羅伯特

　　□本報(bào)記者 劉夏村

　　在股市劇烈震蕩、牛市預(yù)期趨冷的背景下，債券市場(chǎng)特別是中高等級(jí)信用債走出一輪明顯的上漲行情，但8月中旬以來，信用債和利率債市場(chǎng)都出現(xiàn)了一定的調(diào)整震蕩跡象。業(yè)內(nèi)人士分析，伴隨收益率的快速回落和信用利差的大幅收窄，債市風(fēng)險(xiǎn)也在逐步加大。債種分化加劇，更加考驗(yàn)基金經(jīng)理的選債能力。華商信用增強(qiáng)擬任基金經(jīng)理劉曉晨認(rèn)為，不同投資標(biāo)的的債基產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)和收益不同，風(fēng)險(xiǎn)承受能力強(qiáng)的可選擇二級(jí)債基、分級(jí)債、封閉債等彈性大的債基，風(fēng)險(xiǎn)承受能力相對(duì)低的可選擇純債或一級(jí)債。相對(duì)而言，二級(jí)債基配置了一定比例的股票，既能發(fā)揮債券的防御性優(yōu)勢(shì)，又能在股市上漲過程中分享紅利，能更好地兼顧安全性、流動(dòng)性、收益性三重目標(biāo)，是攻守兼?zhèn)涞钠贩N。

　　目前，正在發(fā)行的華商信用增強(qiáng)債券型基金正是一只配置二級(jí)債的產(chǎn)品，在投資標(biāo)的上具有較鮮明的特征。其招募說明書顯示，該基金主要投資于信用債券，占非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的比例不低于80%。劉曉晨表示，之所以選擇這樣的投資標(biāo)的，是因?yàn)樵趥惍a(chǎn)品中，信用債相對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特征。歷史經(jīng)驗(yàn)也表明，在債券市場(chǎng)上，信用債收益持續(xù)高于國(guó)債等利率債水平，牛市中的彈性更為明顯。這意味著該基金能在充分發(fā)揮債券類產(chǎn)品防守型優(yōu)勢(shì)的前提下，通過主動(dòng)積極的投資策略增強(qiáng)收益。