□ 本報記者 劉夏村

　　一張10億元的大買單再次印證了類固收信托產(chǎn)品的火爆。

　　近日，某信托公司收到一筆10億元的買單，投資該公司旗下一款類固收集合信托計劃。相對這只產(chǎn)品300萬元的投資門檻，單筆10億元的投資規(guī)模可謂“天量”。這一消息很快在信托行業(yè)內(nèi)引發(fā)轟動，這正是近期A股持續(xù)震蕩，資金涌向固收領域的一個縮影。

　　據(jù)信托業(yè)內(nèi)人士反映，投資信托產(chǎn)品切忌僅看收益率，要對產(chǎn)品的核心要素進行細致考察。此外，盡可能選擇正規(guī)金融機構(gòu)或大型第三方理財機構(gòu)渠道購買信托產(chǎn)品，以減少買到“假信托”的可能性。

　　類固收信托火爆

　　10億元信托大買單折射的正是近期類固收信托的火爆。中國證券報記者從多家信托公司了解到，由于A股持續(xù)震蕩，類固定收益的集合信托產(chǎn)品銷售明顯升溫。

　　就在上周，某信托公司人士說：“原本打算幫朋友預約一只自己公司的信托產(chǎn)品，結(jié)果財富中心反映，由于最近產(chǎn)品太火爆，所以買信托需要先搖號，搖中號才有資格購買?！绷硪患倚磐泄救耸扛锌?，近期其公司發(fā)行的一款基建類集合信托計劃甚至出現(xiàn)“一搶而空”的現(xiàn)象。

　　在類固收信托火爆的同時，投資A股市場的陽光私募產(chǎn)品則遇冷。一家大型信托公司財富管理人士透露，前段時間客戶配置陽光私募產(chǎn)品的特別多，但市場調(diào)整后，客戶開始擔心風險，因此在資產(chǎn)配置上，現(xiàn)在配置固定收益產(chǎn)品的要多一些。Wind數(shù)據(jù)顯示，7月共發(fā)行390只陽光私募產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模為167.3億元，而在6月，這一數(shù)字分別是1435只、359.33億元。其中，股票型陽光私募產(chǎn)品7月的發(fā)行數(shù)量為354只，發(fā)行規(guī)模為159.1億元，與6月的305.45億元相比近乎“腰斬”。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，類固收信托產(chǎn)品的火爆與近期A股持續(xù)震蕩，市場風險偏好下降有關。實際上，近期公募基金領域亦表現(xiàn)出類似現(xiàn)象。中國基金業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，截至7月末，債券型基金的規(guī)模達到4064.09億元，較6月上升12.41%。與之相反的是，股票基金、混合基金的規(guī)模分別較6月環(huán)比下降26.87%和25.10%。除此之外，近期信托產(chǎn)品火爆亦與產(chǎn)品發(fā)行減少有關。中國證券報記者了解到，今年以來，不少信托公司出于風控原因減少了集合信托的發(fā)行規(guī)模。

　　關注風控措施

　　“我們近期日銷售量較之前幾乎翻番?！蹦承磐泄句N售人士透露，目前投資者主要熱衷兩類產(chǎn)品，一是政信合作類，二是高收益類，特別是收益率在10%以上的信托產(chǎn)品。

　　實際上，投資者無論是偏好政信合作產(chǎn)品，還是追逐高收益產(chǎn)品，其背后的邏輯均是“剛性兌付”。但是，隨著近年來信托兌付危機增多，其背后的隱憂不可不察。業(yè)內(nèi)人士提醒，盡管目前信托產(chǎn)品尚未完全打破剛性兌付，但投資者在選擇產(chǎn)品時要仔細考察其核心要素，切忌盲目追求高收益。

　　愛建財富認為，目前風控成為投資信托產(chǎn)品的主要考察點，其中信托風控措施存在4個容易被投資者忽視的信息。政信信托的來源收入不能太依賴土地。愛建財富表示，今年上半年，相關地方債的紅利政策相繼出臺，政信信托無論從風險還是規(guī)模等方面，都出現(xiàn)收窄。同時，考慮到城鎮(zhèn)化建設啟動，未來政信類信托還會發(fā)行。由于隱含政府信用，投資者對此類產(chǎn)品較為青睞，但這并不代表此類產(chǎn)品可以隨意買。政信合作已過巔峰期，考察項目的方式有所轉(zhuǎn)變。考察產(chǎn)品的融資方，即地方政府平臺時，要特別針對其收入結(jié)構(gòu)。在房地產(chǎn)市場調(diào)整階段，財政收入過渡依賴土地不是一件好事。

　　對于房地產(chǎn)信托中常見的土地抵押，愛建信托認為，因為土地變現(xiàn)能力較差，所以房地產(chǎn)信托的增信措施中純土地抵押最差，而現(xiàn)房抵押最優(yōu)。對于信托風控中包含擔保措施的，投資者除了要關注擔保方的實力之外，還要特別關注擔保方式。通常，擔保責任分為一般保證擔保、連帶責任保證擔保，后者的法律效力比前者大。同時，還會出現(xiàn)個人擔保，這時投資者就要看清擔保的個人與企業(yè)或企業(yè)法人代表的關系，從法律意義上，夫妻間的效力更強。

　　另外，由于A股市場持續(xù)調(diào)整，愛建財富認為，以上市公司股權(quán)質(zhì)押作為風控措施的，要特別留意。上市公司的股權(quán)質(zhì)押與二級市場密切掛鉤，一旦上市公司股價在二級市場遭遇斷崖式下跌，被質(zhì)押的股權(quán)連帶承擔相應的風險。

　　謹防“假信托”

　　此外，業(yè)內(nèi)人士還提醒，目前市場上存在一些假信托產(chǎn)品，投資者必須警惕。例如，一些機構(gòu)注冊與信托公司相似的名稱來發(fā)行相關產(chǎn)品或是盜用真實信托公司之名發(fā)布虛假產(chǎn)品。對此，業(yè)內(nèi)人士表示，投資者在選擇信托時，首先要確認發(fā)行方是否為具有信托牌照的信托機構(gòu)。投資者可以通過在銀監(jiān)會官網(wǎng)找到“在線辦事”一欄，點擊“金融許可證查詢”，在“機構(gòu)名稱”中輸入信托公司名稱，即可查到其金融許可證編號、機構(gòu)地址及成立時間等信息。若為虛假信托公司，則查不到相關信息。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，投資信托產(chǎn)品時，一定到相關信托公司官方網(wǎng)站或理財客戶熱線查詢相關產(chǎn)品，核對產(chǎn)品要素，確認該產(chǎn)品真實存在，切忌匆忙決策。此外，每家信托公司的打款賬戶都是唯一的，投資者在認購信托產(chǎn)品時，需要認準信托公司在銀行設立的對公賬戶，資金不可經(jīng)手任何非信托機構(gòu)。業(yè)內(nèi)人士建議，投資者盡可能選擇正規(guī)的金融機構(gòu)或大型第三方理財機構(gòu)渠道購買信托產(chǎn)品，可以大大降低買到“假信托”的可能性。