□曉旦

　　過去幾天，滬指雖然曾經(jīng)摸高4000點(diǎn)，但是隨后股市走勢出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)：股指不僅沒有保持上升勢頭，反而大幅下挫，再次逼近一個(gè)半月以來股市運(yùn)行箱體的下沿。

　　近期股市的焦點(diǎn)在于證金公司的動(dòng)向上。前期，證金公司大規(guī)模入市，在心理上和資金面上給予股市以支撐，但也使得股市產(chǎn)生了一種心理依賴癥：股市一旦發(fā)生調(diào)整，大家就把目光放在證金公司的操作動(dòng)向上，這是一種不健康的心理。從股市的長期趨勢看，沒有一個(gè)股市的向上趨勢是由托市力量而向上驅(qū)動(dòng)，這次也不會(huì)例外。只有大家的依賴心理逐漸淡去，市場的驅(qū)動(dòng)力來自經(jīng)濟(jì)基本面，股市才能真真切切地走上回升之路。

　　最近，證券監(jiān)管部門確認(rèn)證金公司不會(huì)在短期內(nèi)退出所持有的股票，這也就是要淡化證金公司影響。前段時(shí)間，股票市場出現(xiàn)流動(dòng)性問題，在流動(dòng)性枯竭消除后，就應(yīng)該讓市場自行波動(dòng)，從而形成市場底部。

　　影響市場底部的主要因素還是經(jīng)濟(jì)基本面?，F(xiàn)在對股市能有所支撐的經(jīng)濟(jì)基本面因素還是穩(wěn)增長政策將持續(xù)加碼，貨幣寬松格局不變，匯率在一次性貶值之后趨于穩(wěn)定。這些因素雖然偏好，但是今年以來，股票漲勢已經(jīng)過度消費(fèi)了這些因素。因此，這些經(jīng)濟(jì)基本面因素很難再次推動(dòng)股市大幅向上，只是在一定程度上，對股市走勢起到支撐作用。

　　有較為樂觀的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期，我國經(jīng)濟(jì)下半年會(huì)企穩(wěn)回升，GDP增速有望超過上半年，全年有較大概率達(dá)到7%左右，明年GDP增速也可能保持回升勢頭。現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明，商品房市場已經(jīng)出現(xiàn)底部形態(tài)，特別是一線城市新建商品住宅成交均價(jià)創(chuàng)出新高，這預(yù)示著社會(huì)需求開始釋放，有助于帶動(dòng)社會(huì)需求整體回暖。

　　當(dāng)然也有經(jīng)濟(jì)學(xué)家對我國未來經(jīng)濟(jì)看法較為悲觀，這與股市上的悲觀情緒相吻合，是促成股市向下調(diào)整的重要因素。

　　現(xiàn)在股票市場上的各種利淡、利好因素交織，使得市場變得方向性難以明確，市場仍會(huì)保持在箱體中波動(dòng)，以等待新的基本面因素出現(xiàn)。股市經(jīng)過一段盤整后或會(huì)在一個(gè)較低水平的箱體中進(jìn)行調(diào)整，以等待經(jīng)濟(jì)基本面向好的消息。