□本報記者 徐偉平

　　本周有10家券商發(fā)表了對市場走向的看法，其中3家券商看平，7家券商看多。看平的券商認(rèn)為，市場表現(xiàn)較為搖擺，波動較大。從目前看，上證綜指在4000點(diǎn)上方阻力較大，難以有效站穩(wěn)，后市以震蕩反復(fù)為主，箱體格局不變。而看多的券商則指出，當(dāng)前從流動性和政策面來看，A股所處的環(huán)境大體上較好。在經(jīng)歷了前期暴跌之后，市場悲觀預(yù)期正在從自我強(qiáng)化轉(zhuǎn)向逐步消化。

　　看平后市的券商中，申萬宏源證券認(rèn)為，7月份CPI、PPI、進(jìn)出口貿(mào)易等宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍不理想，銀監(jiān)會公布的上半年商業(yè)銀行不良貸款余額突破1萬億元，不良率連續(xù)10個季度上升，顯示中國經(jīng)濟(jì)仍然面臨較大的通縮及下行壓力。同時，人民幣的短期快速貶值不僅對全球金融市場產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，也引發(fā)A股投資者對資金外流的擔(dān)心，股票市場也出現(xiàn)較大波動。從目前看，市場環(huán)境中性偏淡，基本面難以形成有力推動。目前，市場表現(xiàn)較為搖擺，波動較大，上證綜指在4000點(diǎn)上方阻力較大，難以有效站穩(wěn)，后市以震蕩反復(fù)為主，箱體格局不變。

　　銀泰證券表示，中期對A股不宜盲目樂觀，滬深兩市維持區(qū)間震蕩的可能性更大，一方面從實(shí)體經(jīng)濟(jì)基本面及滬深兩市估值匹配的情況看，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩的背景下，A股市場局部板塊尤其前期漲幅較大的中小市值個股偏高的估值顯然難以持續(xù)，后期其仍有進(jìn)一步回落的空間。另一方面從資金面的情況看，盡管管理層貨幣政策仍將維持寬松基調(diào)，但邊際改善的空間有限，同時前期滬深兩市的暴跌也使得市場資金供給面臨變數(shù)，從這個角度分析，后期資金面料將在一定程度上對A股運(yùn)行形成掣肘。

　　看多后市的券商中，信達(dá)證券指出，一方面，前期溫和放量，顯示投資者信心有所恢復(fù)，人民幣下調(diào)對股市的影響已經(jīng)得到消化；另一方面，近日東興證券等券商股溫和放量上漲，顯示有資金流入跡象，一旦券商股開始拉升，有望帶動銀行、保險等指標(biāo)股逐步活躍。此外，目前上證指數(shù)、深成指都站在20日均線之上，5日均線已經(jīng)上穿20日均線，技術(shù)指標(biāo)顯示大盤有上漲的潛力。

　　大同證券表示，從央行二季度貨幣政策執(zhí)行報告可以看出其有關(guān)宏觀經(jīng)濟(jì)的表述與一季度報告相比，要更為樂觀，說明持續(xù)的穩(wěn)增長措施，已初見成效，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有望觸底。作為股市的基本面，經(jīng)濟(jì)面的轉(zhuǎn)好會是股市最大的利好。在上周五的證監(jiān)會新聞發(fā)布會上，發(fā)言人表示“今后若干年，證金公司不會退出，其穩(wěn)定市場的職能不變”，這也相當(dāng)于給市場吃了顆定心丸。所以綜合來看，筆者認(rèn)為消息面總體對市場上行有利，雖然后續(xù)上行還面臨著多重壓力，但市場震蕩中樞已經(jīng)上行，卻是不爭的事實(shí)。

　　太平洋證券表示，當(dāng)前從流動性和政策面來看，A股所處的環(huán)境大體上較好。在經(jīng)歷了前期暴跌之后，市場悲觀預(yù)期正在從自我強(qiáng)化轉(zhuǎn)向逐步消化。自6月中旬以來，股票市場交易保證金余額并沒有出現(xiàn)大幅減少，這與去杠桿之下的兩融余額快速萎縮的局面形成鮮明對比，說明低利率環(huán)境中其他金融產(chǎn)品的吸引力相對股市而言并不高，因此，一旦股市出現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢，市場熱情再次被點(diǎn)燃之后，預(yù)計兩融資金回流可期。投資方面，我們繼續(xù)看好中小盤和創(chuàng)業(yè)板，行業(yè)方面建議關(guān)注傳媒、計算機(jī)、醫(yī)療、環(huán)保等行業(yè)中，估值壓力消化之后，具備盈利能力穩(wěn)定性和業(yè)績沉淀的公司。

　　西部證券表示，下周而言，滬指反復(fù)于4000點(diǎn)關(guān)口，指數(shù)盤中的彈升需要等待更為有效快速突破，即指數(shù)單日上漲幅度超過3%，并有連續(xù)上漲確認(rèn)。此外當(dāng)前已有的反彈，需要打破權(quán)重股整體分化，小盤股局部表現(xiàn)的約束，隨后量能的延續(xù)性回補(bǔ)也很重要。在市場反彈核心緩慢轉(zhuǎn)變的過程中，題材股的活躍往往使得市場不失熱點(diǎn)但欠缺推動力，在指數(shù)沒有形成完全有效突破之前，操作策略仍以半防御為主，量價配合的強(qiáng)勢股仍以低位分批介入為主。

　　民生證券指出，本周市場繼續(xù)向上拓展空間，上證綜指最高沖至4000點(diǎn)，雖然并未站穩(wěn)，但指數(shù)已經(jīng)站上5周均線，量能也出現(xiàn)同步放大，量價配合較好，并再次收出小陽線，市場重心不斷上移。對于后市，面臨4000點(diǎn)心理關(guān)口的壓力，另外，60日均線和半年線對指數(shù)上漲形成壓制，顯然，消化上擋壓力仍需時日，但是板塊輪動以及個股活躍，使得市場賺錢效應(yīng)開始顯現(xiàn)。操作上，建議優(yōu)選個股為主，在短期技術(shù)指標(biāo)未形成背離前，持股為主。

　　新時代證券表示，目前，7月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)雖不如市場預(yù)期，但有可能倒逼穩(wěn)增長措施進(jìn)一步出臺，如降準(zhǔn)、降息的概率增大，這對市場信心的提振較強(qiáng)。而國企改革才剛剛拉開帷幕，監(jiān)管層維護(hù)市場穩(wěn)定的意愿非常明確，市場做多的邏輯依然存在。操作策略上，建議投資者逢低吸納有政策支持的個股，持股待漲。

　　西南證券指出，下周為8月份第三個交易周，也是股指期貨1508合約的最后交易周。在8月份第一個交易周，大盤完成縮量筑底，本周放量上漲，站穩(wěn)3900點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，下周則有望進(jìn)一步向上拓展空間。盡管各主要合約仍處于貼水狀態(tài)，股指期貨仍有望上演多逼空的行情。下周大盤將持續(xù)震蕩盤升，有望站上4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。