昨日，遭遇做空停牌近半月的中國忠旺復牌，并且全面回擊做空報告，中國忠旺執(zhí)行董事兼副總裁路長青以“不專業(yè)、不負責任”來形容做空機構(gòu)Dupre Analytics（簡稱DA）的報告。

　　近一個月來，先后有多家中國企業(yè)遭遇做空者“獵殺”，包括中國天然氣、中國光纖以及部分在美上市光伏企業(yè)都成為做空機構(gòu)的目標。在中概股退市回歸中國市場成為潮流之際，國外投資者開始瞄準港股。

　　做空機構(gòu)背景、目的均存疑

　　與香櫞、渾水等知名做空機構(gòu)不同，中國忠旺的沽空機構(gòu)DupreAnalytics其官方域名于7月8日剛創(chuàng)建，網(wǎng)站的IP地址顯示為美國，中國忠旺的沽空報告為其發(fā)布的第一份沽空報告，此前并沒有做空其它公司的經(jīng)歷。日前DA對媒體承認，Dupre Analytics只是一個假名，并未在任何國家或者地區(qū)注冊，其背后真正的注冊實體名稱不便透露。不僅如此，對于機構(gòu)背景、人員構(gòu)成以及營運資金來源等問題，其以安全考慮為由拒絕透露。

　　一般來說，做空機構(gòu)發(fā)布報告的意圖就是借沽空獲利，并且，DA在沽空報告中直言“我們做空目標公司的證券，該證券價格的下跌會帶給我們盈利。”

　　然而令人不解的是，沽空報告出現(xiàn)的前幾個交易日中國忠旺交易金額并沒有比平時明顯增大，業(yè)內(nèi)分析人士認為，這與國內(nèi)外沽空機構(gòu)的做法迥異，也不太像通過沽空獲利的做法。

　　中國忠旺執(zhí)行董事兼副總裁路長青認為，這一切做空的背后與國際鋁產(chǎn)業(yè)競爭格局發(fā)生變化有關(guān)。目前，中國鋁行業(yè)在國際市場影響力日趨加大，相反，歐美市場的鋁企業(yè)正在逐漸喪失其在全球的競爭地位。

　　沽空報告出現(xiàn)事實性錯誤

　　針對DA做空報告中對中國忠旺的指控，中國忠旺昨日給出了回擊。

　　DA在報告中質(zhì)疑忠旺天津工廠、營口工廠以及技術(shù)中心與研發(fā)中心建設(shè)投入使用的真實性，忠旺均通過照片以及公函等形式予以反駁，表示一切均在按計劃進行中，并不是虛假投資。

　　DA在報告中提到，自2011年以來，忠旺收入中至少62.5%來自大股東控制的聯(lián)營公司，為虛假收入。

　　忠旺在公告中反駁稱，2011年至2014年間，從一家聯(lián)營公司獲得的收入共計2212萬元，占同期收入0.04%，所有收入來自獨立第三方。此外，忠旺稱，2012年、2013年及2014年度的應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)余額分別為7.8億元、6.6億元及8.2億元，應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)確認減值準備僅在2012年有33萬元，其余年份款項回收良好，因此62.5%的收入為虛假收入的指控與事實嚴重不符。

　　此外，DA的報告中還出現(xiàn)事實性的差錯，根據(jù)沽空報告指控，中國忠旺的技術(shù)中心與研發(fā)中心是一幢建筑，忠旺出示兩份《國有土地使用證》和兩份《房屋所有權(quán)證》證明，外觀近似的技術(shù)中心和研發(fā)中心并排在同一條路上，獨立第三方物業(yè)評估方仲量聯(lián)行已實地考察，并出具報告確認技術(shù)中心與研發(fā)中心為兩幢建筑。

　　中資企業(yè)頻遭做空

　　2008年以來，中國有色金屬行業(yè)屢遭國外企業(yè)狙擊，在中國有色金屬工業(yè)協(xié)會副會長文獻軍看來，此次中國忠旺遭遇做空并不意外。今年4月份，中國宣布從5月1日開始取消鋁條桿的出口關(guān)稅的消息之后，國外的行業(yè)組織還有大型鋁業(yè)公司致電，認為中國這種做法會導致電解鋁的變相出口，紛紛表示抗議。

　　因此，文獻軍認為，此次中國忠旺的沽空報告中出現(xiàn)對出口退稅的錯誤質(zhì)疑也就不意外了。

　　文獻軍還指出，國際市場有人質(zhì)疑中國鋁產(chǎn)品出口壓低了國際鋁價，事實上，中國出口的鋁產(chǎn)品僅占國內(nèi)總產(chǎn)量的10%左右，中國自己消化了產(chǎn)量的90%，“我們并不是依賴出口為生的行業(yè)?！?

　　其實，近年來，沽空機構(gòu)大舉“獵殺”中資企業(yè)的現(xiàn)象屢見不鮮，在港股上市公司中，中國忠旺疑遭做空并非孤例。

　　DA做空忠旺僅一個多星期后，做空機構(gòu)Emerson Analytics（簡稱“EA”)發(fā)布報告質(zhì)疑香港上市公司中國光纖。