下周趨勢(shì)看平

　　中線趨勢(shì)看空

　　下周區(qū)間3500-3700點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn)國(guó)防軍工

　　下周焦點(diǎn)政策面

　　□大同證券 劉云峰

　　本周兩市震蕩企穩(wěn)后呈現(xiàn)小幅反彈，成交量明顯萎縮，滬深兩市全周合計(jì)成交4.31萬(wàn)億，較前一周下降25.86%。兩市融資余額繼續(xù)回落，截至8月6日，兩市融資余額1.31萬(wàn)億。我們認(rèn)為，非市場(chǎng)因素是導(dǎo)致市場(chǎng)縮量的重要原因，市場(chǎng)走向很大程度上要取決于救市政策的下一步走向。

　　防范股市風(fēng)險(xiǎn)向金融系統(tǒng)蔓延、恢復(fù)市場(chǎng)信心是救市政策的兩個(gè)既定目標(biāo)。近期護(hù)盤資金入場(chǎng)的節(jié)奏明顯放慢，一個(gè)明顯的變化是，政策從之前主動(dòng)做多調(diào)整為打擊做空。本周融券T+0與高頻交易被禁止，一些機(jī)構(gòu)和游資營(yíng)業(yè)部有賬戶被限制交易。

　　目前市場(chǎng)的特點(diǎn)可以總結(jié)為，多頭因信心不足不想買，空頭因政策限制不能賣，具體表現(xiàn)除了成交量萎縮之外，還有期指的大幅貼水。因此，目前的地量并不能作為市場(chǎng)已經(jīng)企穩(wěn)的信號(hào)，一旦限制做空的政策減弱，空頭力量隨時(shí)可能反撲。屆時(shí)3373的前期低點(diǎn)恐怕要經(jīng)受考驗(yàn)。

　　對(duì)于后市，我們有兩點(diǎn)判斷：短期看，目前限制做空的政策屬于權(quán)宜之計(jì)不會(huì)長(zhǎng)久，可能月內(nèi)就會(huì)逐步放松。后續(xù)繼續(xù)大規(guī)模護(hù)盤的可能性不大。長(zhǎng)期看，政策牛市尚未結(jié)束，本屆政府著力推進(jìn)的金融改革、資本市場(chǎng)重新定位等計(jì)劃預(yù)示著未來(lái)證券市場(chǎng)將會(huì)迎來(lái)一輪爆發(fā)式增長(zhǎng)，牛市是上述計(jì)劃實(shí)現(xiàn)的必要條件。綜上，下周操作難度并不比本周小，建議投資者輕倉(cāng)觀望。