■ 市場瞭望

　　□ 皮海洲

　　今年7月，證監(jiān)會對上市公司大股東、董監(jiān)高違規(guī)減持的調查明顯增加。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至7月28日晚間，至少有35家上市公司收到來自證監(jiān)會的《調查通知書》，原因主要是大股東（或重要股東）違規(guī)減持和涉嫌短線交易。而1至6月份這一數(shù)據(jù)總共只有22家。這也印證了今年7月24日證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍在例行新聞發(fā)布會上所言“下半年證監(jiān)會將進一步加大對大股東違規(guī)減持查處力度”。

　　而更能顯示“加大對大股東違規(guī)減持查處力度”的，是中航資本總經(jīng)理楊圣軍的閃電下課。7月28日晚間，中航資本公告稱，全資子公司中航投資有限公司近日收到證監(jiān)會調查通知書，因中航投資涉嫌違規(guī)減持中航黑豹股票，違反了相關規(guī)定，被證監(jiān)會立案調查。而7月29日晚，中航資本再度發(fā)布公告稱，經(jīng)公司董事會審議，決定免去楊圣軍中航資本總經(jīng)理職務，暫由公司董事長孟祥泰兼任公司總經(jīng)理職務。公司同時表示，將繼續(xù)堅定不移地做好維護資本市場穩(wěn)定的各項工作，履行企業(yè)社會責任。楊圣軍因此成為本輪查處違規(guī)減持案被追究責任而丟職的第一人。

　　7月份，證監(jiān)會對上市公司大股東及重要股東違規(guī)減持的立案調查數(shù)量何以暴增？中航資本總經(jīng)理楊圣軍為何被閃電問責？這顯然是與當下股市的維穩(wěn)形勢密切相關。

　　隨著股指以及股票價格走高，在巨大利益的誘惑下，上市公司大股東及重要股東違規(guī)減持增加，是意料之中的事情。這也是7月份證監(jiān)會對上市公司大股東違規(guī)減持案例數(shù)量大幅增加的原因之一。當然，更重要的原因是股市維穩(wěn)。由于股市自今年6月15日到7月9日這段時間的暴跌，管理層相繼推出了一系列維穩(wěn)措施，其中就包括7月8日證監(jiān)會發(fā)出第[2015]18號公告，其中明確規(guī)定：從即日起6個月內，上市公司控股股東和持股5%以上股東及董事、監(jiān)事、高級管理人員不得通過二級市場減持本公司股份。對于違反規(guī)定減持本公司股份的，中國證監(jiān)會將給予嚴肅處理。因此，7月份證監(jiān)會對違規(guī)減持立案數(shù)量增多，明顯有敲山震虎之意，是警示上市公司大股東及重要股東要嚴格遵守相關規(guī)定。

　　而中航資本對總經(jīng)理楊圣軍的閃電問責，更是與股市維穩(wěn)關系密切。因為此前，中航工業(yè)董事長林左鳴積極支持維穩(wěn)，然而其旗下的子公司中航資本卻出現(xiàn)違規(guī)減持的事情，這明顯讓林左鳴陷入尷尬，迅速問責楊圣軍，表明了中航資本整改的決心，正如該公司公告所言，將繼續(xù)堅定不移地做好維護資本市場穩(wěn)定的各項工作。

　　從股市維穩(wěn)的角度來說，加大對大股東違規(guī)減持查處力度是必要的。畢竟大股東的違規(guī)減持，動搖的是投資者對股市的信心。就連大股東都減持了，甚至不惜違規(guī)也要減持，這釋放出來的，明顯就是大股東不看好后市的信號，如此一來，讓投資者如何能夠看好后市，看好上市公司未來的發(fā)展呢？因此，大股東違規(guī)減持，明顯是不利于股市維穩(wěn)的，加大對大股東違規(guī)減持的查處力度，也成為維護股市穩(wěn)定的重要舉措之一。

　　但從現(xiàn)行的法律法規(guī)來看，如何加大對大股東違規(guī)減持的查處力度，卻是管理層需要面對的現(xiàn)實問題。多調查多立案固然是加大查處力度的表現(xiàn)，但更重要的是懲處力度要加大，如果對違規(guī)減持的查處只是“溫柔地撫摸”，那么調查再多，立案再多，其對違規(guī)減持查處的意義也是相對有限的。如根據(jù)《證券法》第一百九十五條規(guī)定，上市公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員、持有上市公司股份百分之五以上的股東，違反本法規(guī)定買賣本公司股票的，給予警告，可以并處三萬元以上十萬元以下的罰款。這樣的處罰實在缺少震懾力。

　　如何改變這種情況？行之有效的辦法就是關上大股東違規(guī)減持的閘門，即將大股東以及董監(jiān)高們的股票賬戶統(tǒng)一交由上市公司的證券部門來管理。大股東以及董監(jiān)高們要減持股票，統(tǒng)一由公司證券部門來操作。或者在公司證券部門的指導下，由大股東及董監(jiān)高們各自來完成操作。這樣大股東以及董監(jiān)高們違規(guī)減持的可能性就可以大大減少。