在A股本輪的反彈行情中，原本名不見經(jīng)傳的牧原股份（002714）以累計(jì)大漲99.66%的成績成為反彈陣營中的排頭兵，如今股價(jià)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過大跌前的價(jià)格。此次該股是借生豬價(jià)格的上漲而獲得市場關(guān)注，然而，作為一家主營養(yǎng)豬業(yè)的傳統(tǒng)企業(yè)，獲得如此強(qiáng)勢(shì)的反彈還是有些出人意料。事實(shí)上，牧原股份一季度還出現(xiàn)虧損。那么，究竟是誰在推高牧原股份的股價(jià)呢？

　　機(jī)構(gòu)和游資聯(lián)合炒高

　　從龍虎榜來看，機(jī)構(gòu)和游資是炒高牧原股份最直接的推手。自大盤7月9日逆轉(zhuǎn)后的10個(gè)交易日中，牧原股份共摘得8個(gè)漲停。期間牧原股份三次登上龍虎榜，分別是7月14日、20日和22日。

　　從7月14日的龍虎榜中看，前五大買方中有3家顯示為機(jī)構(gòu)，它們合計(jì)買入約4000萬元，占總成交額的15%。當(dāng)日也有兩家機(jī)構(gòu)在前五大賣方中，它們合計(jì)賣出3100萬元。而在7月14日之前，牧原股份已經(jīng)連續(xù)4個(gè)漲停，據(jù)此推斷，當(dāng)日賣出的機(jī)構(gòu)不排除是在該期間進(jìn)入的。

　　7月20日，牧原股份的前五大買方依然有機(jī)構(gòu)的身影，兩家機(jī)構(gòu)買入了約5800萬元。而最具看點(diǎn)的是前五大賣方，其中前四位都是機(jī)構(gòu)，合計(jì)賣出約2.7億元。另一位賣方也是頗有來頭，為中信證券上海溧陽路營業(yè)部，該營業(yè)部屬于漲停板趕死隊(duì)的大本營，在A股市場頗為活躍。以此來看，中信證券上海溧陽路營業(yè)部的游資也是之前炒高牧原股份的推手之一。

　　7月22日，前期炒高牧原股份的機(jī)構(gòu)和游資依然在集體出貨。前五大賣方中有三位是機(jī)構(gòu)，另外兩位是中信證券上海溧陽路營業(yè)部和國泰君安上海銀城中路營業(yè)部，五大賣方合計(jì)出貨2.38億元。而國泰君安上海銀城中路營業(yè)部在7月20日位列牧原股份第五大買方，所以它也是推高牧原股份的主要游資。

　　而從牧原股份接連8個(gè)漲停的情況來看，推高該股的機(jī)構(gòu)和游資無疑也是獲利頗豐。

　　券商連續(xù)給出推薦評(píng)級(jí)

　　在機(jī)構(gòu)和游資炒高牧原股份期間，券商的研報(bào)也頗為活躍。北京商報(bào)記者注意到，自7月7日以來，長江證券連續(xù)三次發(fā)布關(guān)于牧原股份的研報(bào)，均給出推薦評(píng)級(jí)。

　　長江證券在7月7日發(fā)表研報(bào)稱，“豬價(jià)中短期皆看漲，且有超預(yù)期可能，給予推薦評(píng)級(jí)”。三天后，長江證券再發(fā)研報(bào)稱，“一句話概括投資邏輯：生豬價(jià)格堅(jiān)定可持續(xù)看漲，牧原股份是最純正的最大受益者，給予推薦評(píng)級(jí)”。7月17日，牧原股份與通許縣政府簽訂合作協(xié)議建設(shè)生豬養(yǎng)殖項(xiàng)目并開展融資租賃業(yè)務(wù)，此時(shí)長江證券再次對(duì)牧原股份給出推薦評(píng)級(jí)。

　　同時(shí)，7月17日，齊魯證券也發(fā)布了關(guān)于牧原股份的研報(bào)，該券商還直接給出了81.5元/股的目標(biāo)價(jià)，并稱“牧原股份質(zhì)地優(yōu)異、口碑一流，受益于2015-2016年起行業(yè)景氣回升帶來的業(yè)績高彈性增長，建議投資者繼續(xù)增持”。

　　一位資深投資者指出，券商的研報(bào)也會(huì)影響到一部分投資者的決策?！爱吘谷痰难芯繂T是長期跟蹤，相對(duì)比較專業(yè)，所以比較容易取得投資者的信任?！痹撏顿Y者表示。

　　實(shí)控人借機(jī)質(zhì)押股權(quán)融資

　　在6月15日A股啟動(dòng)的大調(diào)整中，牧原股份累計(jì)下跌了約40%。為穩(wěn)定股價(jià)，牧原股份曾在7月10日公告稱，公司實(shí)際控制人秦英林、錢瑛夫婦及公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員將適時(shí)增持公司股票，并承諾6個(gè)月內(nèi)不減持。

　　然而在過去的半個(gè)多月里，牧原股份實(shí)控人和高管并沒有增持股份的行動(dòng)。秦英林反而還借股價(jià)大漲之機(jī)將部分股權(quán)質(zhì)押融資，頗耐人尋味。7月20日，秦英林質(zhì)押了1360萬股股票，按昨日71元的收盤價(jià)計(jì)算，這部分股票約值9.65億元。

　　事實(shí)上，回歸到牧原股份的基本面上看，該公司一季度還出現(xiàn)虧損，虧損額度為2049萬元。牧原股份于去年1月上市，上市后公司業(yè)績下滑兇猛，2013年的凈利潤尚為3.04億元，到2014年只有8020萬元。而如今，牧原股份的股價(jià)已經(jīng)處于歷史高位，動(dòng)態(tài)市盈率也高達(dá)到-425倍。那么，公司目前的估值是否合理呢？牧原股份董秘秦軍在回復(fù)北京商報(bào)記者采訪時(shí)提示說，“生豬市場價(jià)格的大幅波動(dòng)（下降或上升），都可能會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大影響。如果未來生豬市場價(jià)格出現(xiàn)大幅下滑，仍然可能造成公司的業(yè)績下滑。此外，生豬市場價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)是整個(gè)生豬生產(chǎn)行業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)任何一家生豬生產(chǎn)者來講都是客觀存在的、不可控的外部風(fēng)險(xiǎn)”。

　　北京商報(bào)記者 馬元月 葉龍招/文 韓瑋/制表

　　牧原股份股價(jià)下跌和上漲事件一覽

　　7月1日 牧原股份啟動(dòng)下跌行情，一直到7月8日累計(jì)下跌39.46%，其中有三天跌停。

　　7月9日 牧原股份開始反彈，當(dāng)日股價(jià)漲停，并從此啟動(dòng)連續(xù)漲停模式。

　　7月10日 因生豬價(jià)格上漲，長江證券在3日內(nèi)兩次發(fā)研報(bào)給出推薦評(píng)級(jí)。

　　7月16日 牧原股份與通許縣人民政府簽訂合作協(xié)議，建設(shè)年出欄55萬頭的生豬養(yǎng)殖項(xiàng)目及年產(chǎn)36萬噸飼料加工廠。

　　7月17日 長江證券和齊魯證券同時(shí)發(fā)研報(bào)推薦牧原股份。

　　7月20日 牧原股份實(shí)際控制人質(zhì)押部分股權(quán)。

　　7月22日 牧原股份在經(jīng)歷8個(gè)漲停后，終于下跌，并一度跌停，此時(shí)炒作該股的機(jī)構(gòu)和游資已紛紛獲利出逃。