□本報(bào)記者 徐偉平

　　滬綜指20日盤中再次沖擊4000點(diǎn)，打響新一輪4000點(diǎn)爭奪戰(zhàn)。與此前大幅調(diào)整時(shí)的激烈狀態(tài)不同，此番4000點(diǎn)爭奪戰(zhàn)整體呈現(xiàn)溫和的特征。在資金面維持相對平穩(wěn)、復(fù)牌壓力逐漸緩解、市場情緒逐步修復(fù)的大背景下，預(yù)計(jì)這場爭奪戰(zhàn)將以“均衡”的方式演繹，指數(shù)小幅震蕩將是大概率事件，個(gè)股分化的趨勢依然會延續(xù)。

　　再度爭奪4000點(diǎn)

　　20日，滬綜指小幅低開后，震蕩拉升，向4000點(diǎn)關(guān)口發(fā)起沖擊，最高上探至4021.33點(diǎn)。其后，股指出現(xiàn)一波快速跳水，震蕩翻綠，最低下探至3927.12點(diǎn)。午后，伴隨市場情緒逐漸企穩(wěn)，滬綜指維持窄幅震蕩，收報(bào)3992.11點(diǎn)，上漲0.88%。與滬市相比，深市主要指數(shù)的反彈力度相對較強(qiáng)，深證成指當(dāng)日上漲1.52%，收報(bào)13202.40點(diǎn)；中小板指數(shù)上漲1.69%，收報(bào)8890.12點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲2.33%，收報(bào)2848.30點(diǎn)。

　　指數(shù)普漲并未帶來行業(yè)板塊的集體回暖，申萬國防軍工、農(nóng)林牧漁、計(jì)算機(jī)和通信指數(shù)漲幅居前，漲幅均超過3%，分別上漲5.35%、4.62%、3.34%和3.29%；申萬非銀金融、銀行、家用電器和食品飲料指數(shù)逆市回調(diào)，分別下跌1.12%、1.07%、0.35%和0.34%。新興產(chǎn)業(yè)板塊延續(xù)了此前的良好勢頭，成為反彈領(lǐng)頭羊，但權(quán)重藍(lán)籌板塊的表現(xiàn)低迷。

　　個(gè)股的分化更為明顯。在正常交易的2217只股票中，20日有1639只上漲，其中337只漲停，665只漲幅超過5%，932只漲幅超過3%；在下跌的559只股票中，有9只跌停，37只跌幅超過5%，95只跌幅超過3%。指數(shù)普漲并未帶來個(gè)股普漲，個(gè)股分化特征依舊顯著。

　　7月13日，滬綜指曾反彈至4000點(diǎn)附近，吹響了7月份首次4000點(diǎn)爭奪戰(zhàn)的號角，但沖擊未果，滬指震蕩回落，回撤至3800點(diǎn)附近，沖擊和回撤的幅度均較為溫和。

　　指數(shù)料小幅震蕩

　　7月份市場的走勢可謂跌宕起伏，滬綜指盤中一度跌破3400點(diǎn)。與下跌時(shí)的“來勢洶洶”不同，在資金面維持相對平穩(wěn)、復(fù)牌壓力逐漸緩解、市場情緒逐步修復(fù)的大背景下，預(yù)計(jì)4000點(diǎn)爭奪戰(zhàn)將以“均衡”的方式演繹，指數(shù)小幅震蕩料將是大概率事件。

　　首先，流動(dòng)性維持相對平穩(wěn)。此前滬深兩市大盤連續(xù)縮量下挫時(shí)，底部承接力量有限，一度出現(xiàn)流動(dòng)性匱乏的現(xiàn)象。從目前來看，滬深兩市成交額近期維持在1萬億元以上，流動(dòng)性壓力有所緩解。但值得注意的是，增量資金入市步伐放緩，一方面，監(jiān)管部門清理場外配資，杠桿資金入市步伐放緩，滬深兩市融資余額近期延續(xù)了小幅波動(dòng)，“后杠桿”時(shí)代來臨；另一方面，在本輪反彈中，主要指數(shù)漲幅均超過10%，個(gè)股漲幅超過30%的股票數(shù)量較多，短線抄底資金獲利頗豐，如果市場出現(xiàn)大幅震蕩，短線資金鎖定收益的欲望較強(qiáng)。由此看來，雖然市場重返相對穩(wěn)定的狀態(tài)，但一些資金猶疑，入場的步伐并未加快。

　　其次，在強(qiáng)勢反彈之后，前期批量停牌的股票紛紛復(fù)牌。13日、14日復(fù)牌的股票超過200只，15日復(fù)牌的股票超過100只。這些股票在7月集中停牌，體量巨大。不過，目前來看，滬深兩市正常交易的股票數(shù)量已恢復(fù)至2200只左右，在停牌股票復(fù)牌后，市場上大部分鎖定籌碼得到釋放，隨后零星復(fù)牌的股票產(chǎn)生的擾動(dòng)作用將減輕，但資金對于整體市場的推動(dòng)力也可能減小。

　　最后，此前的大幅下挫一度引發(fā)市場的恐慌情緒，在股指震蕩企穩(wěn)后，市場情緒得以修復(fù)，但修復(fù)是一個(gè)緩慢的過程，而非一蹴而就，這就意味著反彈的力度可能相對有限。一方面，4000點(diǎn)一帶是半年線的“多空分水嶺”，未套牢的投資者在市場進(jìn)行方向性選擇時(shí)，更傾向于觀望，而非大舉進(jìn)入；另一方面，前期在4000點(diǎn)附近套牢的投資者同樣也在觀望，如果反彈不及預(yù)期，拋壓可能增大。