1997年就已登陸深交所的*ST華賽（000068）上市18年來(lái)幾經(jīng)易主，現(xiàn)在由背后有著清華背景的深圳華融泰資產(chǎn)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“華融泰”）控股。而近期公司推出的一份募資近49億元用于海綿城市PPP建設(shè)項(xiàng)目的預(yù)案，則被認(rèn)為是在押寶。因?yàn)樵?013年初戰(zhàn)略入股*ST華賽后，*ST華賽因連續(xù)兩年虧損已經(jīng)開(kāi)始披星戴帽，而華融泰正在陷入*ST華賽的保殼泥潭。

　　華融泰背后的清華基因

　　華融泰似乎在行業(yè)內(nèi)并不是個(gè)耳熟能詳?shù)耐顿Y公司，但是其背后的股東方則來(lái)頭不小。公開(kāi)資料顯示，華融泰股東方由兩部分組成，其中清華控股持股40%，深圳市奧融信投資發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“奧融信”）持股60%，而奧融信則分別由自然人黃俞持股83.4%、黃雪忠持股16.6%。

　　清華控股是由清華大學(xué)全資控股的投資公司，也就是說(shuō)清華大學(xué)間接持有華融泰40%的股權(quán)。而華融泰的清華基因也隨處可見(jiàn)。在華融泰官網(wǎng)上的大標(biāo)題簡(jiǎn)介顯示，華融泰是清華控股旗下企業(yè)，全能型資產(chǎn)管理公司。同時(shí)，清華大學(xué)的校訓(xùn)“自強(qiáng)不息，厚德載物”也占據(jù)了公司官網(wǎng)中間最醒目的一部分。從公司辦公地址的招牌上也可以看到，公司前臺(tái)的標(biāo)注是，清華控股華融泰資產(chǎn)管理有限公司，也就是說(shuō)，清華控股雖然持股40%，卻也成為了華融泰最閃亮的招牌。

　　而華融泰入股*ST華賽似乎也和其背后的清華基因有關(guān)。從*ST華賽的前五大客戶(hù)中可以看到，清華大學(xué)控股的同方股份及其子公司占據(jù)了主要部分，以2013年為例，*ST華賽2013年的前五大客戶(hù)分別為沈陽(yáng)同方多媒體科技有限公司、同方股份有限公司、浙江貝力生科技有限公司、深圳市同方多媒體科技有限公司和欽州市同方和宸精密電子科技有限公司。前五大客戶(hù)中，有4家由清華大學(xué)控股，客戶(hù)變股東的戲碼成功在*ST華賽上演，如此想來(lái)，華融泰入股*ST華賽或早有預(yù)期。

　　 戰(zhàn)略入股變身絕對(duì)控股

　　2013年1月16日，*ST華賽（當(dāng)時(shí)為ST三星）的股東三星康寧、賽格集團(tuán)與華融泰簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定華融泰受讓三星康寧持有的ST三星股份1.56億股，占ST三星總股本的17.41%。

　　華融泰也是通過(guò)此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓成功戰(zhàn)略入股*ST華賽，當(dāng)時(shí)的股權(quán)受讓成本約為1.72億元，成為*ST華賽的第二大股東。和華融泰同時(shí)入股*ST華賽的還有長(zhǎng)潤(rùn)投資，其通過(guò)受讓三星康寧（馬來(lái)西亞）有限公司的1.14億股權(quán)，受讓成本為1.26億元人民幣，成為*ST華賽的第三大股東。而當(dāng)時(shí)公司第一大股東則仍舊為深賽格。

　　華融泰和長(zhǎng)潤(rùn)投資在入股*ST華賽時(shí)都表示目的是為了投資，并且未來(lái)或還將繼續(xù)增持，但是似乎華融泰對(duì)控股*ST華賽更感興趣。

　　2014年初，*ST華賽發(fā)布公告稱(chēng)，擬通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行1.1億股募集資金5.29億元，全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，而第二大股東華融泰則全額認(rèn)購(gòu)定增股份，通過(guò)定增，華融泰的持股比例由17.41%上升至26.43%，成功成為*ST華賽控股股東。而長(zhǎng)潤(rùn)投資則并沒(méi)有參與增持和定增，反而是在2014年的3月有過(guò)兩次減持。

　　2015年7月，在華融泰的控股下，*ST華賽再次推出定增預(yù)案，擬非公開(kāi)發(fā)行6億股股份，募集約49億元投資海綿城市PPP建設(shè)項(xiàng)目，而控股股東華融泰也將參與認(rèn)購(gòu)2.35億股，本次認(rèn)購(gòu)?fù)瓿珊?，華融泰持有*ST華賽股份的比例將達(dá)到31.19%，遠(yuǎn)超過(guò)二股東深賽格的12.53%，就這樣，華融泰從2013年的入股成為了現(xiàn)在的絕對(duì)控股。

　　 入股兩年陷保殼危機(jī)

　　2013年1月華融泰開(kāi)始入股*ST華賽時(shí)，上市公司正好即將迎來(lái)脫帽，而這也或許是華融泰戰(zhàn)略入股的主要原因，*ST華賽此前因?yàn)?009年年報(bào)被出具“無(wú)法表示意見(jiàn)”而“被ST”。2013年5月21日正式迎來(lái)脫帽，入股幾個(gè)月就撤銷(xiāo)退市風(fēng)險(xiǎn)，華融泰本以為入主正當(dāng)時(shí)，能好好地運(yùn)營(yíng)公司實(shí)現(xiàn)更好的發(fā)展，但是事與愿違。

　　2012年度*ST華賽實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.05億元，凈利潤(rùn)317萬(wàn)元，而華融泰入主后，2013年凈利潤(rùn)虧損3720萬(wàn)元，2014年凈利潤(rùn)虧損1.08億元。

　　*ST華賽原名賽格三星，此前公司主要從事CRT玻殼及STN-ITO鍍膜玻璃的制造和銷(xiāo)售，但是由于年報(bào)被非標(biāo)，主營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有限，公司于2010年8月關(guān)閉全部CRT生產(chǎn)線(xiàn)。經(jīng)公司董事會(huì)審議通過(guò)后，公司自2012年10月開(kāi)始開(kāi)展貿(mào)易業(yè)務(wù)。

　　而貿(mào)易業(yè)務(wù)也就成為了*ST華賽2013年的主要業(yè)務(wù)，華融泰雖然是2013年初就成為了公司的第二大股東，但是2013年并沒(méi)有對(duì)公司經(jīng)營(yíng)立即做出改變，仍舊以出售電子元器件和液晶電視的貿(mào)易業(yè)務(wù)為主營(yíng)，租賃業(yè)務(wù)為副業(yè)。而實(shí)際上，*ST華賽因?yàn)樯a(chǎn)線(xiàn)關(guān)閉，在2013年的貿(mào)易業(yè)務(wù)也只是從供應(yīng)商處采購(gòu)再賣(mài)給客戶(hù)，自己只是在中間扮演了中間人的角色，最多也只是對(duì)采購(gòu)材料進(jìn)行了組裝，這顯然不應(yīng)該是一家上市公司應(yīng)該具有的主營(yíng)。

　　2014年，*ST華賽增資入股北京清控人居環(huán)境研究院有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“清控人居”），如此一來(lái)，*ST華賽2014年的主要業(yè)務(wù)就分為了兩部分，一部分還是原有的貿(mào)易業(yè)務(wù)，另一部分則來(lái)自于清控人居的技術(shù)咨詢(xún)收入，后者2014年帶來(lái)營(yíng)業(yè)收入3066萬(wàn)元，前者則為2559萬(wàn)元。雖然出現(xiàn)了新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，但是2014年在高額的固定費(fèi)用和計(jì)提的資產(chǎn)減值損失下，公司還是出現(xiàn)了巨額虧損。

　　 49億押寶海綿城市項(xiàng)目

　　從*ST華賽的利潤(rùn)表中可以看到，管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用占據(jù)了公司的主要成本，僅2014年就占據(jù)了7332萬(wàn)元，而當(dāng)年的總營(yíng)業(yè)收入才6719萬(wàn)元，在費(fèi)用壓縮有限的情況下，華融泰要想保殼*ST華賽就必須在增加收入上入手。

　　而截至目前，華融泰控制下的*ST華賽做了兩件事情，一件是溢價(jià)26倍收購(gòu)了成都支付通拓展第三方支付；第二件則是計(jì)劃定增募資49億元進(jìn)軍海綿城市PPP項(xiàng)目，海綿城市指的是把城市建設(shè)得像海綿一樣，遇到有降雨時(shí)能夠就地或者就近吸收、存蓄、滲透、凈化雨水，補(bǔ)充地下水、調(diào)節(jié)水循環(huán)；在干旱缺水時(shí)有條件將蓄存的水釋放出來(lái)，并加以利用。成都支付通為華融泰關(guān)聯(lián)企業(yè)，華融泰持有其7.16%股份，成都支付通2014年凈利潤(rùn)為虧損1933萬(wàn)元，2015年能否實(shí)現(xiàn)盈利還是未知。而目前看來(lái)，公司只能押寶海綿城市PPP項(xiàng)目，但是其在2015年能否正式帶來(lái)收入也不能保證。

　　“海綿城市項(xiàng)目將成為公司未來(lái)的重點(diǎn)項(xiàng)目，至于年內(nèi)能否帶來(lái)營(yíng)業(yè)收入現(xiàn)在還不能確定，因?yàn)楣灸壳爸皇怯幸庀蛟趲讉€(gè)標(biāo)的城市進(jìn)行海綿城市建設(shè)，但是還沒(méi)有和當(dāng)?shù)氐墓芾韺雍灱s，這個(gè)要等這些城市公布招標(biāo)結(jié)果后才能進(jìn)行。”北京商報(bào)記者以投資者身份咨詢(xún)時(shí)，*ST華賽證券事務(wù)部代表如是說(shuō)。截至記者發(fā)稿時(shí)，*ST華賽所申請(qǐng)招標(biāo)的四個(gè)城市官網(wǎng)都還沒(méi)有公布中標(biāo)結(jié)果，而*ST華賽2015年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告仍約虧損1800萬(wàn)-2400萬(wàn)元，華融泰的保殼任務(wù)仍迫在眉睫。