下周趨勢(shì)看平

　　中線趨勢(shì)看平

　　下周區(qū)間3850-4100點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn)高含權(quán)股

　　下周焦點(diǎn)成交量、政策面

　　□申萬宏源 錢啟敏

　　在經(jīng)過前期大起大落之后，本周A股呈現(xiàn)收斂整理。上證指數(shù)三漲兩跌，在3800點(diǎn)附近震蕩整理。從目前看，政策救市已經(jīng)見效，市場(chǎng)危機(jī)已經(jīng)化解，后市將轉(zhuǎn)入“災(zāi)后重建”逐步復(fù)蘇的階段。

　　首先，隨著指數(shù)的回升，杠桿資金平倉壓力大大緩解，被動(dòng)型拋盤基本消失。從券商兩融的逐日變動(dòng)情況看，目前每天的凈軋差只有幾十億元，基本平穩(wěn)。同時(shí)，隨著越來越多的個(gè)股恢復(fù)交易，市場(chǎng)也從原先的變相縮容，回歸到正常狀態(tài)。從盤口看，大量個(gè)股從跌停漲停地迅速轉(zhuǎn)換，到目前自然波動(dòng)，也在回歸理性狀態(tài)。此外，隨著政策救市的見效，投資者緊張情緒也得到很大的緩解，穩(wěn)定預(yù)期是穩(wěn)定市場(chǎng)的前提，目前正在向有利的方面轉(zhuǎn)化。

　　當(dāng)然，行情的回穩(wěn)還需要一定的時(shí)間，畢竟此前的暴跌給市場(chǎng)形成的創(chuàng)傷較重，信心的恢復(fù)需要一個(gè)過程。同時(shí)，在這一暴跌中，部分套現(xiàn)資金離開市場(chǎng)，回流銀行，因此存在資金相對(duì)有限，導(dǎo)致本周市場(chǎng)在反彈時(shí)成交量較為滯后，量能支持有所不足，補(bǔ)量需要時(shí)間。此外，從技術(shù)面看，大盤目前處在二次探底回穩(wěn)、確認(rèn)前期底部的階段，這一過程從A股以往歷史和海外市場(chǎng)普遍經(jīng)驗(yàn)看，需要較長(zhǎng)的時(shí)間。短期上證指數(shù)還面臨3989點(diǎn)半年線的阻力，也要慢慢消化其對(duì)市場(chǎng)的壓力。

　　總體看，A股已轉(zhuǎn)入“災(zāi)后重建”、修復(fù)整固的過程，以震蕩整理為主，上下空間有限。投資者在操作上，建議保持靈活和彈性，半倉左右觀望。