□本報(bào)記者 葉濤

　　近期股指重心逐漸企穩(wěn)，兩融資金心態(tài)隨之安定，無(wú)論是每日融資凈流入還是融資凈償還金額，波動(dòng)幅度都降至10億元級(jí)別，相比此前A股大跌期間，滬深兩市連續(xù)出現(xiàn)千億元以上融資凈償還，可謂鳳毛麟角。Wind數(shù)據(jù)顯示，本周二市場(chǎng)更出現(xiàn)19.43億元融資凈流入，而當(dāng)天滬綜指回調(diào)1.16%，或許對(duì)于指數(shù)調(diào)整，融資客心態(tài)已經(jīng)較為理性。不過信心重建需要時(shí)間，分析人士認(rèn)為，不排除受市場(chǎng)整固影響，短期兩融多空反復(fù)上演蹺蹺板劇情。

　　市場(chǎng)再獲融資凈流入

　　繼7月10日出現(xiàn)大調(diào)整以來首次融資凈流入，本周二兩市再度獲得19.43億元融資凈流入，由此當(dāng)天市場(chǎng)融資余額小幅攀升至1.438萬(wàn)億元。具體來看，本周二融資買入額為1573.55億元，環(huán)比增長(zhǎng)逾100億元；融資償還額為1554.12億元，環(huán)比增長(zhǎng)71.94億元。雖然償還金額上升迅速，但融資買入金額也大步向前，兩融資金參與熱情穩(wěn)步回升。

　　反映在數(shù)據(jù)上，一周來市場(chǎng)融資買入額已經(jīng)從最低時(shí)的560.28億元恢復(fù)到6月初期水平，融資償還額呈V型走勢(shì)，自2260.47億元高位跳水至1295.06億元，之后上揚(yáng)，但絕對(duì)值仍處于3個(gè)月來中位水平附近。

　　經(jīng)歷7月初期的斷崖式下降，近期兩融余額已經(jīng)在1.44萬(wàn)億元附近穩(wěn)定下來，無(wú)論融資買入和融資償還金額如何變動(dòng)，市場(chǎng)每日凈流入、凈流出規(guī)模始終維持在10億元級(jí)別，相較7月上旬連續(xù)千億元以上的融資凈償還，市場(chǎng)悲觀情緒已經(jīng)開始轉(zhuǎn)為中性，對(duì)兩融存量而言，風(fēng)險(xiǎn)最大的時(shí)候已成過去，繼續(xù)大幅出逃的可能性微乎其微，市場(chǎng)降杠桿開始進(jìn)入尾部階段。

　　就融券余額來看，本周二融券市場(chǎng)出現(xiàn)0.23億元融券凈償還，使得兩融余額從28.38億元滑落至28.15億元。融券客看多預(yù)期上行也佐證了上述觀點(diǎn)。

　　板塊分化 “余震”待消化

　　市場(chǎng)悲觀情緒急速宣泄過后，上周四大盤觸底反彈，對(duì)處于最敏感時(shí)刻的融資客帶來極大心理安慰，新一輪做多“種子”由此播下。

　　據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，本周二行業(yè)融資情況進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，當(dāng)天獲得融資凈流入的有13個(gè)，銀行、非銀金融、食品飲料、汽車板塊金額居前，分別為24.16億元、17.07億元、6.34億元和3.41億元。而且就在前一天，銀行、非銀金融板塊亦各自獲得38.41億元和11.93億元融資凈買入，位居第一和第二位。分析人士稱，資金連續(xù)大幅凈流入金融權(quán)重品種，暗示中期布局資金正在進(jìn)入。

　　反彈行情深入也帶來大量解套盤和抄底獲益盤，這些資金短線派發(fā)需求強(qiáng)烈，易對(duì)剛剛好轉(zhuǎn)的A股格局帶來掣肘，削弱指數(shù)上攻動(dòng)力。據(jù)本周二數(shù)據(jù)，鎖定利潤(rùn)苗頭亦在滋長(zhǎng)。如公用事業(yè)、計(jì)算機(jī)、家用電器、綜合板塊當(dāng)天分別遭到8.05億元、3.71億元、3.47億元和2.98億元融資凈流出。

　　分析人士認(rèn)為，板塊分化、多空雙方均存有主力陣營(yíng)，雙方火力不斷格局下，預(yù)計(jì)短期兩融余額數(shù)據(jù)或出現(xiàn)反復(fù)波動(dòng)，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)盡管不會(huì)出現(xiàn)，但受資金心態(tài)波動(dòng)、大盤整固影響，降杠桿“余震”可能還需要一段時(shí)間才能徹底消化，建議融資客做好打持久戰(zhàn)準(zhǔn)備。