自從美國結(jié)束QE3——第三輪量化寬松之后，市場對美聯(lián)儲加息預(yù)期從未間斷，而其內(nèi)部鷹鴿兩派針鋒相對，就目前該不該加息以及何時加息爭論不休，同時希臘問題給歐元區(qū)帶來的困擾也讓整個金融市場不得安寧，給黃金帶來的不安因素增加。但中金通匯分析師認(rèn)為，美國經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇是一個不爭的事實，加息也是一個必然結(jié)果，希臘問題只是一個小插曲，難以改變黃金弱勢格局。

　　首先，5月以來美國眾多經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)改善，一掃一季度因氣候原因造成經(jīng)濟下滑的陰霾，又重新回到了復(fù)蘇的軌道上。而美國年內(nèi)加息的前景也是逐漸明朗，美元指數(shù)重回強勢，對黃金多頭構(gòu)成了相當(dāng)大的壓力。據(jù)最新的6月美聯(lián)儲議息會議的內(nèi)容看，雖然偏鴿派沒有直接加息，但17名委員中有15名預(yù)計年底前要加息，且官員們預(yù)期2015年底聯(lián)邦基金利率中值為0.625%，這意味著美聯(lián)儲今年可能有1-2次25個基點的加息，暗示美聯(lián)儲加息時間節(jié)點日益臨近。同時，美聯(lián)儲主席耶輪在新聞發(fā)布會上也首次淡化了加息時間，而強調(diào)加息路徑，強調(diào)如果經(jīng)濟擴張好于預(yù)期，通脹高于預(yù)期，加息時間不是問題，此番言論或?qū)凳炯酉⒕驮谘矍?，只是加息的步伐不能過快而已。同時上周四非農(nóng)數(shù)據(jù)雖不及預(yù)期，但依然維持在20萬人之上，且失業(yè)率5.3%創(chuàng)下2008年4月以來的最低，表明美國就業(yè)市場強勢復(fù)蘇。

　　其次，希臘問題只是黃金空頭之下的一個小插曲，在上周日希臘公投之后，政府與歐元區(qū)債權(quán)人之間的矛盾似乎變得更加尖銳。公投結(jié)果顯示61.31%的希臘民眾選擇了拒絕歐盟提出的改革方案，希臘總理齊普拉斯本以為這樣的結(jié)果是增加與債權(quán)人的籌碼，可結(jié)果并非如此，德國作為其最大債權(quán)國，態(tài)度依然強硬，默克爾稱除非希臘能夠設(shè)法拿出新方案，否則德國政府將不會和希臘進行談判；歐央行方面，也未給出更多的讓步，再次拒絕了希臘方面提高ELA額度的申請，維持6月26日討論希臘銀行提案之后決定的水平，但將調(diào)整ELA抵押品折扣率，這將意味著希臘不會從歐央行獲得更多的援助，反而面臨更多的壓力。如果歐央行提高ELA抵押品折扣率，即希臘銀行業(yè)需要提供更多的抵押品，也就是說ELA的實際額度變相降低。這也使得希臘政府考慮延長銀行關(guān)閉時間，至少延長至本周五或下周一，國內(nèi)形勢令全球堪憂，退歐風(fēng)險也在逐步加大，避險情緒會讓美元大幅提升，黃金也會難逃“厄運”，壓力將會接踵而來，使得黃金多頭難以翻身。退一步講，即使希臘不離開歐元區(qū)，歐元區(qū)經(jīng)濟也依然無法擺脫目前的低迷狀態(tài)，同樣也會施壓黃金。

　　綜上所述，美國經(jīng)濟強勁復(fù)蘇，加息只是時間問題，而希臘問題將會給弱勢歐元區(qū)經(jīng)濟雪上加霜，對美元指數(shù)形成長期利好，同時將打壓黃金。

　　□中金通匯 王娜