大跌后，投資者應堅決跟從“國家隊”資金投資方向，選擇50ETF、180ETF、300ETF投資，或投資其標的股票

　　■本報記者 侯捷寧

　　昨日，受多項利好政策鼓舞，A股終結(jié)了此前連續(xù)暴跌的走勢，出現(xiàn)震蕩企穩(wěn)行情。從市場表現(xiàn)看，銀行、石油、保險等藍籌股板塊成為穩(wěn)定大盤的中流砥柱，投資者信心有所提升，預期得以改善。當然，市場對政策的解讀以及消化還需要一定的時間，大盤真正企穩(wěn)、市場底的確立還可能有一定的反復，但行情逐漸向有序、有利的方向轉(zhuǎn)變則相當明確。

　　對此，接受《證券日報》記者采訪的部分券商表示，“市場拐點已現(xiàn)，由危轉(zhuǎn)機，我們對A股抱有堅定的信心?！?

　　政策組合拳將恢復市場信心

　　“近期一系列救市組合拳能夠緩解恐慌情緒和提振信心。這個階段，信心比黃金更重要?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh601377/" target="_blank" title="興業(yè)證券 601377">興業(yè)證券研究所副所長、首席策略分析師張憶東向《證券日報》記者表示，長期牛市的基礎依然健康，我們應對資本市場抱有更大的信心。

　　申萬宏源證券研究所總經(jīng)理陳曉升表示，在如此密集的政策舉措下，政策底已經(jīng)相當明確，雖然多空雙方還有一個博弈的過程，但政策底終將發(fā)揮其巨大的穩(wěn)定作用。俗話說，辦法總比困難多，“人心齊、泰山移”，信心比黃金更重要。

　　“雖然資本市場出現(xiàn)階段性調(diào)整，但我相信，牛市的基本邏輯并沒有打破?！标悤陨J為，只要我們抱有對國家政治經(jīng)濟發(fā)展大局的信心，抱有對管理層能夠有效管理、推動發(fā)展的信心，保持理性、冷靜應對、團結(jié)一致，就一定能夠克服暫時的困難，取得多贏的結(jié)果。

　　招商證券研發(fā)中心總經(jīng)理楊曄則分析了此次A股市場大幅震蕩的原因。他認為，股票市場此次動蕩，不是因為宏觀經(jīng)濟情況不佳和上市公司基本面普遍惡化，而更多的是與微觀的交易結(jié)構(gòu)特別是杠桿資金的鏈式交易行為失控有關(guān)，因此，強有力的、及時的和有針對性的市場救助政策和措施是能夠較快發(fā)揮作用的?！斑@些政策舉措針對性強，力度較大，參考歐美國家在對股票市場動蕩時的干預經(jīng)驗，應當是能夠在較短時間內(nèi)穩(wěn)定住股票市場的。”

　　市場逐步筑底企穩(wěn)

　　多數(shù)券商都認為，在A股急跌后，政策維穩(wěn)將遏制恐慌情緒，市場拐點已現(xiàn)。

　　華泰證券高級策略研究員薛鶴翔表示，市場大幅調(diào)整，持續(xù)對市場形成壓力，但與此同時必須注意到，杠桿資金出現(xiàn)大幅下降、市場的估值顯著下降，這些都為以后市場逐步企穩(wěn)走好打下了基礎。政府托底的力量正在增強，政策底已基本顯現(xiàn)，市場將會逐步筑底企穩(wěn)。隨著監(jiān)管層對做空的限制，市場的波動性會較之前極端的高波動有所下降，市場整體指數(shù)有望企穩(wěn)回升。

　　“從歷史規(guī)律看，‘市場底’是在恐懼絕望的市場情緒中構(gòu)筑的，這次也不會例外。”張憶東表示，從估值體系來看，A股已經(jīng)進入到長期價值區(qū)域，上證A股的TTM市盈率是17倍，滬深300TTM市盈率低于15倍。立足中期，從風險和收益的匹配度來看，A股投資機會逐步顯現(xiàn)。

　　海通證券研究所首席策略分析師荀玉根還給出了具體的投資建議。他指出，短期市場進入調(diào)整階段，短期政策刺激帶來的快速反彈后，市場將在博弈中震蕩筑底。牛市格局未變，不過進入下半場，演繹方式或發(fā)生變化。去年下半年到今年上半年，市場情緒極度高漲，杠桿交易盛行，故事與題材齊飛。但暴跌之后，市場大概率將進入去偽存真、精選個股的分化階段，機構(gòu)投資者將站上潮頭。參考2007年經(jīng)驗，“5·30”暴跌后市場風格明顯向績優(yōu)股傾斜，本輪調(diào)整后將迎來7月份、8月份中報密集披露期，上市公司業(yè)績將成市場關(guān)注焦點。

　　對于投資者如何掌握大跌后的投資機會，中山證券首席經(jīng)濟學家李國旺表示，首先應堅決跟從“國家隊”資金的投資方向，選擇50ETF、180ETF、300ETF投資，或投資其標的股票；其次是選擇大金融相關(guān)的B類分級基金；第三是等市場情緒穩(wěn)定后，選擇被過度錯殺的成長型股票。