“在市場進入這輪極端行情后，我們的產品均運行正常，并獲得正常收益。而且收益分布比較均勻，并沒有出現(xiàn)大起大落。我們的產品，投資目標是給客戶提供與市場漲跌不相關的穩(wěn)定收益，成為客戶可以信賴的儲蓄工具，是類固定收益類產品。”任思泓表示。

　　作為對沖基金，該機構的操作方式是：通過一些算法建立計算機模型，然后尋找其認為有投資價值的股票；同時，為了規(guī)避市場風險，做空等價的股指期貨進行對沖。此類產品的收益率和股市漲跌不相干，因而能在股市動蕩之中表現(xiàn)突出?！邦A測市場不是我們的強項，我們從來不押單邊?！比嗡笺f。

　　據(jù)介紹，通常情況下，對沖基金在牛市中盈利機會更多，因為牛市中beta會遠遠超越alpha。但如果市場跌了，仍然能夠通過對沖盈利。

　　對于散戶而言，在面對如同近期股市大跌的情形時，唯有賣出股票以自救。市場中仍缺少一種可以讓資金量小的散戶進行避險的股指期貨產品。

　　“建議針對散戶推出迷你期指，讓一般投資者也能掌握對沖工具。當然，由于專業(yè)性不足等問題，對于散戶而言，對沖工具的使用可能會成為雙刃劍，因此還需要堅持循序漸進的原則推進新產品。如果把金融期貨市場比作游泳館的話，可以把大門敞開，讓所有人都可以進來游泳。只不過對于那些水性不足的，要讓他們先在淺水區(qū)試一試，水平達到一定高度后，再向他們開放深水區(qū)?！便y河證券衍生品部總經理丁圣元表示。

　　股指期貨迷你合約又叫小型股指期貨合約。從國際上看，相對于標準合約而言，迷你合約的面值通常不超過標準合約的五分之一，具有交易快捷、流動性好，保證金低的優(yōu)點，非常適合散戶交易。

　　國際市場成熟經驗表明，許多國家在推出大型股指期貨合約一段時間后，會根據(jù)市場發(fā)展狀況和投資者需求推出迷你型股指期貨合約，而且迷你合約的推出，顯著提升了股指期貨的市場流動性和活躍程度。

　　在目前全球60種上市交易的主要股指期貨合約中，過半合約價值在50萬元以內。國際上有代表性的小型股指期貨合約有迷你標準普爾500股票指數(shù)期貨合約、迷你道瓊斯股票指數(shù)期貨合約以及迷你納斯達克100股票指數(shù)期貨合約等。

　　韓國、我國臺灣以及香港地區(qū)都在大型合約推出1-4年內推出了迷你型股指期貨或期權產品。2004年在全球交易量排名前十位的股指期貨和期權產品中，迷你型股指期貨就占了3位，其余7個皆為期權。

　　業(yè)內人士認為，除了國外其他成熟市場小合約的示范效應之外，鑒于我們目前資本市場的現(xiàn)狀，已具備推出股指期貨小合約的條件。

　　以滬深300股指期貨為例，截至今年6月，該產品已經穩(wěn)定運行了五年多，市場認可度和參與度都在不斷提升。但目前滬深300股指期貨合約價值高達118萬元，按期貨公司收取的12%左右的保證金水平計算，每手保證金逾14萬元，加上50萬元的硬性資金開戶門檻，這就使得一批資金實力不足的散戶無法進入股指期貨市場，無法對沖股市下行風險。從對沖風險的角度看，即便只開1手期指，對應現(xiàn)貨市值也高達118萬元，對于股票資產較少的散戶投資者，目前的股指期貨合約的確有些大，用來對沖風險無疑會出現(xiàn)風險敞口。

　　對沖工具不能覆蓋中小散戶，這無疑與目前A股市場以中小投資者為主的結構形成了鮮明的反差，也使得中小投資者通過金融衍生品進行風險管理的客觀需求不能完全滿足。

　　市場人士建議，參考國際期貨市場小合約運作經驗，可以考慮推出股指期貨小合約，以滿足我國股市、期市眾多的散戶投資者參與需求。

　　值得注意的是，盡管小合約價值小，但仍具有期貨、期權交易的一般特征，如市場波動較大、投資期限較短、交易策略多元化、操作難度高等；同時，小合約所涉及的投資者覆蓋面廣、分散性大、風險承受能力相對較低。對此，有業(yè)內人士建議，推出小合約，必須合理設計其規(guī)格，減少市場操縱行為對小合約期貨交易的影響，同時還要加強對中小投資者的教育，以維持市場的長期、穩(wěn)定、健康發(fā)展。