■ 養(yǎng)基心經(jīng)

　　□陸向東

　　近期股市持續(xù)大跌，股票型基金隨之也出現(xiàn)大面積虧損，如此慘烈的表現(xiàn)，不禁讓許多基民被這樣一系列問題所困擾：今后股指是否會再創(chuàng)新低？基金凈值是否會繼續(xù)縮水？周圍許多基民已贖回手中基金，自己該怎么辦？

　　此情此景不由讓筆者想到投資大師巴菲特創(chuàng)造財富神話的秘訣：從1969年以來的40多年間，其至少經(jīng)歷過4次股市大跌。每次股市大跌過后，其財富都較以前出現(xiàn)大幅增加，可以說沒有股市大跌，也就無法造就伯克希爾·哈撒韋龐大的金融帝國。那么，巴菲特應(yīng)對股市大跌的哪些做法是可供普通基民效仿的呢？

　　首先，精選投資標(biāo)的。從1977年到2004年這27年間，巴菲特研究了在美國上市的1萬多只股票，但只選擇其中的22只，且僅重倉7只。要知道，目前基金品種和數(shù)量很多，且大部分在市場上漲時，凈值會出現(xiàn)較快增長，而在市場下跌時，凈值也會出現(xiàn)快速縮水。因此，這些品種只適合當(dāng)市場處于單邊上揚狀態(tài)時買入并持有。而當(dāng)市場處于寬幅震蕩狀態(tài)時，則應(yīng)該選擇這樣的基金：某股票基金設(shè)立于2003年4月25日，當(dāng)時滬綜指為1556.53點，兩年后滬綜指跌破1000點時，該基金凈值卻累計增長超10%；2008年系熊市年份，該基金卻躋身同類基金前三甲。由此可見，基民需要根據(jù)基金中長期業(yè)績排名情況，并通過反復(fù)研讀相關(guān)基金投資報告，進(jìn)而分析基金經(jīng)理風(fēng)控方法和獲利能力，從中篩選出與當(dāng)前市場狀態(tài)相匹配的基金。

　　其二，將大跌視為適宜的買入時機。巴菲特對內(nèi)布拉斯特家具商場這一擬投資目標(biāo)保持超十年的關(guān)注，以致可以不看任何資料就能流暢地談?wù)撨@家商場的營業(yè)面積、銷售量、存貨水平、資金周轉(zhuǎn)速度等指標(biāo)，但一直等到美國市場經(jīng)歷1973年由石油危機引發(fā)的股市大跌后，才實施收購。其實，巴菲特幾乎所有的重倉股都是在某個公司遇到重大危機情況下，趁機低價買入的。如1973年至1974年美國經(jīng)歷了空前大災(zāi)難，每一種股票都比1969年初下跌超70%。然而，巴菲特卻開始分批買入股票。1987年，美國股市再次大跌，道瓊斯指數(shù)一天內(nèi)重挫508.32點，跌幅達(dá)22.6%。巴菲特卻于1988年開始進(jìn)場買入可口可樂?？梢哉f，正是一次又一次的大跌使得巴菲特成為“股神”。也許基民會質(zhì)疑，巴菲特的做法是否適宜A股市場。那么，看過下面這個例子，或許就會心明眼亮了。2005年6月6日，滬綜指出現(xiàn)998.23點這一歷史性低點，如果基民在此時買入某公司發(fā)行的50指數(shù)基金，并持有至2007年10月28日，即滬綜指創(chuàng)出6124.93點這一歷史性高點當(dāng)日，則在短短28個月時間內(nèi)，資產(chǎn)就獲得大約4.5倍的增值。

　　第三，不關(guān)注短期漲跌，堅持長期持有。巴菲特長期持有7只股票，原始投資僅42億美元，到2004年年底盈利270億美元，投資收益率平均高達(dá)638%以上。其中，1989年投資6億美元買入吉列股票，持有15年后盈利45億美元；1989年投資13億美元買入可口可樂股票，至2006年年底，持有19年，盈利83億美元。市場趨勢既有短期趨勢，也有中長期趨勢，短期趨勢有可能在一日內(nèi)出現(xiàn)多次變化，中長期趨勢一旦形成，少則會持續(xù)數(shù)月，多則將延續(xù)數(shù)年。由此決定，當(dāng)基民選擇股票基金后，根本不必計較基金凈值數(shù)日內(nèi)的變動，完全不必因為多空觀點而心慌意亂，甚至盲目地買進(jìn)賣出。只要愿意學(xué)習(xí)巴菲特的做法，在股市大跌后買入股基并中長期持有，則只要看看下面這個例子就自然會明白其中的魅力。某設(shè)立于2003年9月5日的混合型基金，盡管經(jīng)歷難以計數(shù)的大跌和一次又一次的熊市，但如果基民在其發(fā)行期實施買入，并堅持持有至2015年6月26日，則資產(chǎn)增幅已達(dá)到835.90%。

　　由此可見，并不是A股市場沒有給過使資產(chǎn)增值甚至翻數(shù)番的機會，關(guān)鍵在于能否從品種、心態(tài)及買入時機等方面把握好。因此，如果在股市處于低迷階段分批買入由優(yōu)秀經(jīng)理掌管的股票基金，并以收藏古董那樣的心態(tài)中長期持有，結(jié)果肯定不會讓基民失望的。