金牛瞭望塔

　　張怡

　　本報(bào)記者

　　過(guò)去三周注定載入A股史冊(cè)，回調(diào)時(shí)間和下跌幅度均已經(jīng)超過(guò)以往談之色變的“5·30”。即便政策利好不斷出臺(tái)，但行情仍然沒(méi)有企穩(wěn)回升，投資者信心逐步跌落谷底。而本輪牛市的基礎(chǔ)就是對(duì)改革和轉(zhuǎn)型空前充足的信心，由此，盡管牛市未完，但元?dú)獯髠馕吨判幕謴?fù)需要更多時(shí)間。

　　盡管6月歷來(lái)在A股歷史上表現(xiàn)較差，但本次市場(chǎng)的調(diào)整仍然出乎意料。滬綜指的周K線呈現(xiàn)出三根大陰線，指數(shù)跌幅超過(guò)26%，創(chuàng)業(yè)板指同期跌幅更是超過(guò)35%。而7月伊始，這種回落態(tài)勢(shì)并沒(méi)有發(fā)生改變，“七翻身”說(shuō)法著實(shí)存疑。

　　對(duì)市場(chǎng)投資信心造成更大沖擊的，是政策利好對(duì)市場(chǎng)的影響力之微弱。上周末意外“雙降”使得投資者重新燃起對(duì)政策救市的信心，以及對(duì)市場(chǎng)反彈的期望，然而周一的大跌顯然讓這種希望的小火苗瞬間熄滅；隨后出臺(tái)的一系列政策利好盡管給力，但也僅是反復(fù)證明下跌中的市場(chǎng)對(duì)政策的敏感度之低。“政策利好這么多，市場(chǎng)怎么還跌？是不是得趕緊減倉(cāng)出局？”許多投資者心中升騰著這樣的疑問(wèn)和沖動(dòng)。

　　由此，逢高減倉(cāng)成為諸多場(chǎng)內(nèi)被套資金的選擇，市場(chǎng)出現(xiàn)了周二反彈后周三轉(zhuǎn)而繼續(xù)下跌的態(tài)勢(shì)；周四尾盤“兩桶油”拉升后，周五早盤依舊向下俯沖。而無(wú)人接盤也就造就了縮量無(wú)抵抗下跌格局，大面積個(gè)股僅僅在小額賣壓下就封住跌停板。

　　這種轉(zhuǎn)變對(duì)市場(chǎng)的影響并不是短暫的，除非市場(chǎng)在護(hù)盤力量支撐下再現(xiàn)以往那般藍(lán)籌股帶動(dòng)下的任性上漲。否則，信心的缺失會(huì)逐步將諸多此前堅(jiān)守的股民變成“空頭”，由此市場(chǎng)每一步的恢復(fù)都將承受巨大的拋壓，舉步維艱也就可以想像。

　　行情上來(lái)看，3800點(diǎn)一線顯然是“政策底”，每當(dāng)滬指跌落至此，多空爭(zhēng)奪戰(zhàn)就會(huì)打響。但重心的確在節(jié)節(jié)回落，每一次反彈都顯得乏力。后市繼續(xù)下行的可能性并不是沒(méi)有，但是政策利好堆積帶來(lái)的支撐作用正在使得這種可能性變??；多方力量到底能否抵過(guò)空方暫且不論，只是即便上漲也需要更多時(shí)間，讓場(chǎng)內(nèi)被套者和場(chǎng)外觀望者均重塑信心。