□ 明富金融研究所 謝堃

　　美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的表現(xiàn)使得對美聯(lián)儲9月升息的預期依然強勁。投資者在等待希臘與其債權人舉行債務談判以避免違約的消息，達成協(xié)議的樂觀情緒促使投資者更為青睞股票這樣的風險資產(chǎn)，黃金的風險溢價有所消退。

　　美國商務部周二公布的一項數(shù)據(jù)表明，5月新屋銷售增長2.2%，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后年率為54.6萬戶，為2008年2月以來最高。4月增幅被大幅上修。而周一數(shù)據(jù)顯示，美國5月成屋銷售觸及5年半高位。上周公布的數(shù)據(jù)也顯示，5月營建許可接近8年高位，6月房屋建筑商信心為9個月來最高。正面的新屋銷售數(shù)據(jù)，加之強勁的零售銷售、消費者信心和就業(yè)數(shù)據(jù)，表明美國經(jīng)濟首季萎縮后在二季度反彈。

　　美國一季度實際GDP年化季環(huán)比萎縮0.2%，符合市場預期，好于前值的萎縮0.7%。由于諸多不利因素影響，一季度GDP出現(xiàn)回落，在市場預料之中，而且美聯(lián)儲官員也在前期的講話中強調(diào)，經(jīng)濟放緩只是暫時性的。這增加了市場對于二季度GDP的關注程度。同時公布的另外一項數(shù)據(jù)顯示，美國一季度核心PCE物價指數(shù)年化季環(huán)比增長0.8%，預期增長0.8%，前值增長0.8%。通脹數(shù)據(jù)的企穩(wěn)，增強了市場信心，說明美國國內(nèi)的消費狀況比較穩(wěn)定。

　　近段時間由于希臘銀行業(yè)存款瘋狂流失，歐央行已經(jīng)連續(xù)數(shù)次上調(diào)希臘銀行業(yè)經(jīng)濟流動性援助（ELA）上限。自6月17日，歐央行提高ELA上限11億歐元，6月19日上調(diào)ELA額度18億歐元，6月22日再度上調(diào)ELA約20億歐元。6月23日，歐洲央行再次上調(diào)希臘銀行業(yè)緊急流動性救助上限額度。

　　希臘與各方談判逐步取得進展，令市場避險情緒降溫，從而削弱了黃金的避險需求，給金價帶來回調(diào)壓力。歐元區(qū)及希臘可以采取措施緩解債務問題，但目前依然無法解決，也就是難以出現(xiàn)根本性好轉(zhuǎn)。但是我們從歐洲央行的態(tài)度來看，再度批準了希臘的ELA申請，說明歐元區(qū)出于利益共同體的考慮，還是希望希臘能夠繼續(xù)留在歐元區(qū)，這將最終主導援助協(xié)議達成。

　　明富金融研究所認為，在美聯(lián)儲加息之前，黃金的主線都難以脫離下行趨勢。隨著可能的利好數(shù)據(jù)出臺，黃金將繼續(xù)進入下行試探整理平臺下沿。在加息前，黃金應該還有最后一跌，不排除創(chuàng)新低的可能，所謂不破不立。白銀本周呈現(xiàn)重心逐漸下移態(tài)勢，但整體維持在寬幅震蕩格局當中。明富金融研究所認為，當前技術面震蕩偏空，建議投資者以逢高做空白銀為主。