當(dāng)股指在5000點(diǎn)上下徘徊的時(shí)候，產(chǎn)業(yè)資本大幅減持股票，這引發(fā)了不少投資者的不滿，甚至也被指為拖累股市下跌的因素之一。本欄以為，拋開(kāi)產(chǎn)業(yè)資本減持股份對(duì)市場(chǎng)的影響之外，如果產(chǎn)業(yè)資本沒(méi)有內(nèi)幕交易，沒(méi)有操縱股價(jià)，也沒(méi)有不按規(guī)定進(jìn)行信息披露，那么產(chǎn)業(yè)資本減持股份無(wú)可厚非，這也是契約精神的一部分。

　　大股東賣股票，除了人們熟知的改善生活之外，還可能有很多種原因，或是賣出股票償還各項(xiàng)債務(wù)，或是投資新的領(lǐng)域，再或者直接把錢借給上市公司。本欄認(rèn)為，如果大股東的行為一切依法辦事，投資者還真沒(méi)有譴責(zé)大股東的理由。

　　凡是把公司越做越大，直至上市的大老板，誰(shuí)都有不少的負(fù)債，在股權(quán)分置改革之前，管理層執(zhí)法力度不嚴(yán)，大股東手里的股票也不能賣出，當(dāng)時(shí)大股東主要是通過(guò)關(guān)聯(lián)交易占用上市公司款項(xiàng)，不給或者象征性給一點(diǎn)資金占用費(fèi)，以達(dá)到自己用錢的目的?，F(xiàn)在股票全流通了，證監(jiān)會(huì)打擊大股東違規(guī)的力度也大了，大股東必然會(huì)選擇更加安全的直接賣股籌資方式。投資者應(yīng)該明白，上市公司大股東在上市之前一定欠下了很多債務(wù)，這些債務(wù)都需要通過(guò)減持股份來(lái)償還。

　　其實(shí)投資者不滿的，并不是大股東減持了股份，而是大股東賣股影響到了投資者的利潤(rùn)。因?yàn)榇蠊蓶|賣出股票，引發(fā)了股價(jià)的停漲或者下跌，導(dǎo)致投資者盈利下降，這才是投資者反對(duì)的。這一點(diǎn)也可以通過(guò)以往的數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)明，在股指上漲到5000點(diǎn)之前，大股東也在不斷賣出股票，雖然數(shù)量并沒(méi)有現(xiàn)在這么龐大，但也從未停止過(guò)。只是因?yàn)楣墒腥匀徊粩嗌蠞q，并沒(méi)有出現(xiàn)調(diào)整的跡象，故投資者也就假裝沒(méi)看見(jiàn)，只要不耽誤投資者賺錢，大股東愿意減持就減持吧。

　　其實(shí)產(chǎn)業(yè)資本也有自己的考慮，股價(jià)已經(jīng)上漲到了令他們非常滿意的位置，他們或者賣出股票騰出資金投資其他領(lǐng)域，或者繼續(xù)持有股票等待未來(lái)股指變?yōu)?000點(diǎn)或者4000點(diǎn)?？傊?dāng)股價(jià)達(dá)到一定高位的時(shí)候，必然會(huì)出現(xiàn)金融資本把產(chǎn)業(yè)資本擠出的效應(yīng)。這里沒(méi)有誰(shuí)對(duì)誰(shuí)錯(cuò)的問(wèn)題，只是不同的資本有不同的追求，投資者目的是炒股，股市是投資者的戰(zhàn)場(chǎng)；但產(chǎn)業(yè)資本則不同，他們賣出股票后很可能不會(huì)再回到股市，而是投向下一個(gè)產(chǎn)業(yè)，讓它們改變老百姓的生活。

　　還是那個(gè)道理，如果產(chǎn)業(yè)資本沒(méi)有違法違規(guī)的話，投資者與其譴責(zé)大股東的減持，還不如認(rèn)真研究一下大股東賣股票的原因，假如股票真的出現(xiàn)泡沫的話，投資者不妨抽身而退；假如股票還有投資價(jià)值，投資者也可以繼續(xù)持股。大股東有大股東交易的自由，投資者有投資者交易的自由，沒(méi)有任何道理要求大股東就不能賣出股票。