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工銀瑞信：短期調(diào)整概率依舊較大

  • 發(fā)布時(shí)間：2015-06-18 00:56:24  來源：中國(guó)證券報(bào)  作者：佚名  責(zé)任編輯：羅伯特

　　□本報(bào)記者 劉夏村

　　工銀瑞信基金認(rèn)為，近日市場(chǎng)回調(diào)并不意外。市場(chǎng)前期連續(xù)上漲帶來了調(diào)整壓力，且近期監(jiān)管層逐漸加大風(fēng)險(xiǎn)提示，包括監(jiān)管層摸底銀行資金入市情況、加強(qiáng)兩融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管、將現(xiàn)場(chǎng)檢查券商場(chǎng)外配資、證監(jiān)會(huì)新兩融管理辦法征求意見出臺(tái)，政策降杠桿意圖明顯，短期來看，處于高位的A股調(diào)整概率依舊較大。

　　不過，工銀瑞信表示，中長(zhǎng)期來看，支撐牛市的利率下降邏輯未變。具體而言，包括地產(chǎn)投資和實(shí)體經(jīng)濟(jì)處于下行通道，總需求仍然較弱；在通縮壓力和總需求疲弱的格局下，貨幣政策寬松仍將延續(xù)，利率仍然處于下降通道中。從居民財(cái)富分配來看，存款仍然是居民大類資產(chǎn)配置的主要部分，證券比重提升空間巨大，而居民對(duì)股票市場(chǎng)的熱情依然高漲，資金進(jìn)入意愿仍然強(qiáng)烈，股票市場(chǎng)仍然是居民大類資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)移的主戰(zhàn)場(chǎng)。在改革驅(qū)動(dòng)下，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來仍充滿希望。一方面，穩(wěn)增長(zhǎng)政策托底經(jīng)濟(jì)，改革轉(zhuǎn)型導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)失速的風(fēng)險(xiǎn)很低；另一方面，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下，新經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)傳遞著積極的信號(hào)。

　　工銀瑞信進(jìn)一步認(rèn)為，盡管近期監(jiān)管層加大了對(duì)股市的風(fēng)險(xiǎn)提示，但呵護(hù)牛市、倡導(dǎo)慢牛仍是主基調(diào)，牛市格局不變，仍看好有改革紅利支撐以及與穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)的主題板塊和低估值藍(lán)籌。

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