□本報(bào)記者 葉斯琦

　　在6月11日于成都舉行的“2015中國(guó)塑料產(chǎn)業(yè)大會(huì)”上，遠(yuǎn)大石化有限公司研究部總經(jīng)理王曉峰表示，“點(diǎn)價(jià)”等期現(xiàn)結(jié)合方式，有助于充分發(fā)揮塑料期貨市場(chǎng)功能，有效提升產(chǎn)業(yè)運(yùn)行效率，企業(yè)利用期貨工具的模式也日益豐富。

　　王曉峰說(shuō)，遠(yuǎn)大石化有限公司對(duì)期貨工具的運(yùn)用經(jīng)歷了從被動(dòng)參與到主動(dòng)參與的過(guò)程，2007年LLDPE期貨在大商所上市后，企業(yè)主要通過(guò)期貨交割套保，對(duì)期貨工具的運(yùn)用處于“雛形階段”；而2009年后，隨著期貨品種的豐富，企業(yè)開(kāi)始主動(dòng)參與期貨市場(chǎng)，采用期現(xiàn)套利、基差交易和跨品種交易等多種模式，企業(yè)利用期貨進(jìn)入“商業(yè)模式”階段。而2014年以后，企業(yè)開(kāi)始利用期貨工具創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，通過(guò)場(chǎng)外交易、對(duì)外庫(kù)存管理，助力企業(yè)拓展生存空間。

　　王曉峰指出，企業(yè)對(duì)期貨工具的認(rèn)識(shí)、業(yè)務(wù)模式的豐富也隨著塑料期貨市場(chǎng)的發(fā)展完善而變化，與期貨品種功能有效發(fā)揮相互促進(jìn)，企業(yè)形成了適合自己的利用期貨的經(jīng)營(yíng)模式，并有效運(yùn)用、取得較好效果?！捌髽I(yè)對(duì)期貨的運(yùn)用從以盈利為目的轉(zhuǎn)向服務(wù)產(chǎn)業(yè)?！蓖鯐苑逭f(shuō)，這其中正是得益于期現(xiàn)價(jià)格的有效銜接，期現(xiàn)結(jié)合的操作模式成為企業(yè)主要運(yùn)用的核心模式之一。

　　據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者了解，企業(yè)可以利用品種較好的期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)研判市場(chǎng)走勢(shì)。例如，LL1501合約在去年“十一”長(zhǎng)假結(jié)束的第一個(gè)工作日，現(xiàn)貨企穩(wěn)，下游補(bǔ)庫(kù)成交良好，但期貨價(jià)格出現(xiàn)較大跌幅，使得下游采購(gòu)熱情消散，現(xiàn)貨也開(kāi)始跟隨期貨價(jià)格下跌，期貨價(jià)格帶動(dòng)了現(xiàn)貨走勢(shì)。后來(lái)12月11-12日，LL1501合約價(jià)格經(jīng)歷了兩天企穩(wěn)后，下游補(bǔ)庫(kù)預(yù)期強(qiáng)烈，現(xiàn)貨市場(chǎng)的采購(gòu)力度在15日加大，推漲現(xiàn)貨，期貨價(jià)格跟隨現(xiàn)貨上漲，體現(xiàn)了現(xiàn)貨市場(chǎng)對(duì)期貨的帶動(dòng)。

　　除了傳統(tǒng)模式，期貨“點(diǎn)價(jià)”模式也開(kāi)始影響塑料市場(chǎng)訂單模式。王曉峰介紹，2014年原料原油的價(jià)格大幅下跌下，企業(yè)訂單價(jià)格跌幅卻很小，下游制品利潤(rùn)較大，期貨價(jià)格較現(xiàn)貨貼水。與此同時(shí)，下游工廠基本停用再生料、改買新料替代回料，企業(yè)需求進(jìn)一步放大，而庫(kù)存同期很低，下游買方有重建庫(kù)存的動(dòng)力?；谶@一背景，遠(yuǎn)大石化開(kāi)始在PP1501合約進(jìn)行點(diǎn)價(jià)操作、幫助工廠提前鎖定下游訂單。一方面，“點(diǎn)價(jià)”模式利用企業(yè)作為紐帶，便利了下游交割，促進(jìn)了期現(xiàn)有效銜接；另一方面，“點(diǎn)價(jià)”模式提升了下游定價(jià)能力、增加了買方企業(yè)參與期市的積極性，以“現(xiàn)貨價(jià)格定制品”的模式往“以期貨價(jià)格定訂單模式”的轉(zhuǎn)變，將擴(kuò)大以往相對(duì)弱勢(shì)的下游買方企業(yè)的話語(yǔ)權(quán)，進(jìn)一步提升市場(chǎng)效率。