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　　銀行理財(cái)

　　□ 陳洋

　　大額存單的發(fā)行會(huì)產(chǎn)生巨大的擠出效應(yīng)，屆時(shí)保本型銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行將受到較大影響。由于保本型產(chǎn)品占據(jù)了整個(gè)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場三分之一的份額，發(fā)行規(guī)模的大幅萎縮會(huì)拉低整個(gè)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場的增長速度。雖然銀行理財(cái)產(chǎn)品的整體收益率水平仍未下降，但是保本類產(chǎn)品的收益情況難言樂觀。從收益率角度看，保本型銀行理財(cái)產(chǎn)品對于以往定期存款的高收益優(yōu)勢在不斷喪失。此外，大額存單可以在二級市場轉(zhuǎn)讓，具有極強(qiáng)的流動(dòng)性，投資者需要調(diào)用資金時(shí)，可以快速地在二級市場進(jìn)行套現(xiàn)，且交易成本較低，這也是目前流動(dòng)性欠佳的銀行理財(cái)產(chǎn)品所欠缺的。

　　進(jìn)入2015年之后，隨著利率市場化改革提速，以及互聯(lián)網(wǎng)金融和資本市場對銀行資金分流效應(yīng)的加強(qiáng)，銀行理財(cái)產(chǎn)品迫切需要找到轉(zhuǎn)型新出路。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2015年一季度總計(jì)有169家商業(yè)銀行發(fā)行1.46萬款理財(cái)產(chǎn)品，環(huán)比減少2.62%。其中，非保本浮動(dòng)收益類人民幣理財(cái)產(chǎn)品總計(jì)發(fā)行超過1萬款，占人民幣理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行總量的70.67%，環(huán)比減少3.42%。但理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量的萎縮絕不意味著銀行對理財(cái)產(chǎn)品重視程度的下降。恰恰相反，當(dāng)前銀行理財(cái)產(chǎn)品傳統(tǒng)市場的萎縮，是為銀行理財(cái)產(chǎn)品升級和為銀行資產(chǎn)騰挪的重要手段，迎來難得的轉(zhuǎn)型窗口。

　　受月末效應(yīng)影響，上周全國的理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率小幅回升，但市場資金面持續(xù)保持寬松，央行5月28日繼續(xù)暫停公開市場操作，這也是10年來央行首次實(shí)現(xiàn)月度零投放，這反映出其對短期流動(dòng)性狀況比較樂觀。在當(dāng)前貨幣市場流動(dòng)性充裕的情況下，理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率回升只是暫時(shí)現(xiàn)象，未來銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率將重新回歸到下行通道。6月底逢季末，或許銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率出現(xiàn)小幅反彈。不過，自去年開始，銀行理財(cái)產(chǎn)品的月末、季末效應(yīng)逐步淡化，即使反彈，幅度也有限，建議投資者盡量選擇中長期理財(cái)產(chǎn)品鎖定高收益率。

　　據(jù)金融界金融產(chǎn)品研究中心統(tǒng)計(jì)，本周銀行理財(cái)產(chǎn)品周均預(yù)期年化收益率達(dá)5.09%，與上周相比變化不大。本周7天及以下期限的理財(cái)產(chǎn)品共有11款，周均收益率達(dá)3.24%，較上周降低0.4個(gè)百分點(diǎn)，變動(dòng)幅度最大。1個(gè)月至3個(gè)月期限的理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量最大，共有359款，周均收益率達(dá)5.05%，較上周降低0.09個(gè)百分點(diǎn)。從發(fā)行銀行來看，各期限預(yù)期收益率最高的產(chǎn)品分別來自平安銀行、交通銀行、華夏銀行與匯豐銀行。從發(fā)行銀行類型來看，本周高預(yù)期收益率的理財(cái)產(chǎn)品多屬大型銀行，收益類型多屬于非保本浮動(dòng)收益型。平安銀行的一款保本浮動(dòng)收益型產(chǎn)品以5.5%的預(yù)期收益率奪得了15天至1個(gè)月期限第一的位置，華夏銀行發(fā)行的一款保本浮動(dòng)收益產(chǎn)品以8.25%的預(yù)期收益率居12個(gè)月及以上期限產(chǎn)品首位。