□金牛理財(cái)網(wǎng)研究中心 李藝菲

　　國(guó)家發(fā)改委等7部委5月初聯(lián)合印發(fā)的《推進(jìn)藥品價(jià)格改革的意見》決定，自2015年6月1日起取消絕大部分藥品政府定價(jià)，建立以市場(chǎng)為主導(dǎo)的藥品價(jià)格形成機(jī)制。隨著藥價(jià)改革方案執(zhí)行日的臨近，醫(yī)藥板塊相關(guān)受益概念股也提前預(yù)熱。截至5月27日，博暉創(chuàng)新、萊美藥業(yè)、恒瑞醫(yī)藥、九州通、華東醫(yī)藥的漲幅均在10%以上；醫(yī)藥主題基金本周均實(shí)現(xiàn)上漲，平均漲幅達(dá)到4.75%。鵬華醫(yī)療保健和嘉實(shí)醫(yī)療保健分別獲得7.29%和6.51%的凈值漲幅，居同類基金前列。

　　從藥價(jià)改革方案具體內(nèi)容上來(lái)看，政府對(duì)藥品價(jià)格的直接干預(yù)將減少。未來(lái)多數(shù)藥品價(jià)格將會(huì)由政府、廠商、醫(yī)療機(jī)構(gòu)、醫(yī)保等各方通過(guò)市場(chǎng)供需、招標(biāo)采購(gòu)、醫(yī)保支付價(jià)格等因素共同決定。這一市場(chǎng)主導(dǎo)藥價(jià)趨勢(shì)將對(duì)整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)的良性發(fā)展有正面促進(jìn)作用。因此，在醫(yī)藥行業(yè)配置比例較大的主題投資基金中長(zhǎng)期將迎來(lái)投資機(jī)會(huì)。金牛理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2015年一季度在醫(yī)藥行業(yè)配置集中度達(dá)到30%以上的均為醫(yī)藥主題投資基金。易方達(dá)醫(yī)療行業(yè)、長(zhǎng)城醫(yī)療保健、南方醫(yī)保、工銀醫(yī)療保健配置醫(yī)藥行業(yè)比例占自身凈值分別達(dá)到55.19%、51.63%、51.32%、50.53%。

　　在此次藥價(jià)改革中，受益最大的將是血制品。目前市場(chǎng)中僅有20多家公司具有血制品企業(yè)牌照，資源稀缺，且血液制品在市場(chǎng)上屬于剛性需求，提升空間巨大。同其他藥品相比，血制品不受招標(biāo)限價(jià)制約，相關(guān)上市企業(yè)利潤(rùn)空間可期。華蘭生物、博雅生物、天壇生物等相關(guān)個(gè)股獲得基金重點(diǎn)關(guān)注和大力配置。

　　此外，盡管處方藥行業(yè)即將承受一定降價(jià)壓力，OTC（非處方藥）行業(yè)卻不會(huì)受到影響，反而將迎來(lái)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。由于OTC行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更為市場(chǎng)化，部分企業(yè)已建立自身品牌、渠道等優(yōu)勢(shì)，新進(jìn)入的企業(yè)將面臨較高行業(yè)壁壘。同時(shí)面對(duì)行業(yè)的不斷變化，部分企業(yè)為提升獲利能力，開辟電商等新型營(yíng)銷渠道，通過(guò)減少終端攔截提升獲利能力。在OTC企業(yè)中，基金重倉(cāng)配置較多的為江中藥業(yè)、仁和藥業(yè)、華潤(rùn)三九等相關(guān)個(gè)股。

　　據(jù)金牛理財(cái)網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，2015年一季度配置藥價(jià)改革相關(guān)概念股的主動(dòng)股混型基金共計(jì)118只。被這些基金重倉(cāng)配置的概念股共計(jì)20只，持有概念股總市值（截至2015年3月31日）高達(dá)109.8億元。其中，人福醫(yī)藥最受青睞，獲得25只基金重倉(cāng)配置。金鷹行業(yè)優(yōu)勢(shì)股票、興全有機(jī)、南方醫(yī)保、國(guó)富成長(zhǎng)動(dòng)力股票配置該股占凈值比例均在5%以上。恒瑞醫(yī)藥獲得22只基金重配。南方醫(yī)保、長(zhǎng)城醫(yī)療保健及華富成長(zhǎng)趨勢(shì)配置該股比例超6%。華東醫(yī)藥獲得18只基金的重點(diǎn)投資，其中，長(zhǎng)城基金旗下多只基金持有該股且比例居前。除長(zhǎng)城醫(yī)療保健外，長(zhǎng)城消費(fèi)、長(zhǎng)城回報(bào)及長(zhǎng)城品牌前十大重倉(cāng)股中均出現(xiàn)該股身影。

　　大型規(guī)范的醫(yī)藥流通企業(yè)國(guó)藥股份和具有多重品牌藥的普藥公司白云山也均獲得基金認(rèn)可，一季度分別獲得14只和10只基金重倉(cāng)配置。長(zhǎng)城醫(yī)療保健和大成價(jià)值增長(zhǎng)混合配置國(guó)藥股份占自身凈值比例分別達(dá)6.22%和5.08%。博時(shí)裕益混合和銀河美麗優(yōu)萃股票持有白云山占自身凈值比例居前，分別為8.56%和4.26%。

　　整體來(lái)看，長(zhǎng)城醫(yī)療保健配置的藥價(jià)改革概念股集中度最高。該基金前十大重倉(cāng)股中有5只均將受益于此次藥價(jià)改革政策，集中度高達(dá)29.88%。緊隨其后的有南方醫(yī)保、嘉實(shí)醫(yī)療保健股票、鵬華醫(yī)療保健股票、易方達(dá)醫(yī)療保健行業(yè)股票、華商優(yōu)勢(shì)行業(yè)、國(guó)投瑞銀醫(yī)療保健混合。這些主動(dòng)股混型基金配置醫(yī)藥價(jià)格相關(guān)概念股合計(jì)占自身凈值比例均達(dá)11%以上。

　　隨著醫(yī)藥改革的加速推進(jìn)，醫(yī)藥行業(yè)景氣度將不斷提升，有望獲得資金持續(xù)關(guān)注。對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，通過(guò)投資醫(yī)藥主題基金將能更好地把握這一熱點(diǎn)投資機(jī)會(huì)。