□本報(bào)記者 楊博

　　美國(guó)運(yùn)動(dòng)圖像處理器提供商安霸（Ambarella，納斯達(dá)克交易代碼：AMBA）今年以來(lái)股價(jià)上漲近80%，近期股價(jià)持續(xù)創(chuàng)歷史新高。分析師認(rèn)為該公司的強(qiáng)勁表現(xiàn)一方面受益于最大客戶GoPro的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，另一方面還受益于在多個(gè)具有高增長(zhǎng)潛力的市場(chǎng)的滲透和布局。

　　業(yè)績(jī)預(yù)期樂(lè)觀

　　安霸成立于2004年，總部位于美國(guó)，是一家專業(yè)運(yùn)動(dòng)圖像處理器提供商，主要開(kāi)發(fā)視頻芯片解決方案。其產(chǎn)品不但能夠進(jìn)行高清視頻圖像捕捉和處理，而且具有低功耗等優(yōu)勢(shì)，廣泛應(yīng)用于可穿戴運(yùn)動(dòng)攝像機(jī)、行車記錄儀、航拍器和IP安防監(jiān)控等領(lǐng)域。

　　自2012年10月登陸納斯達(dá)克市場(chǎng)以來(lái)，安霸股價(jià)從發(fā)行價(jià)的每股6美元漲至目前的每股89.88美元，創(chuàng)歷史新高，此間漲幅高達(dá)14倍。僅在近十個(gè)交易日內(nèi)，安霸股價(jià)就大幅上漲25%，年內(nèi)累計(jì)漲幅高達(dá)77%。

　　太平洋皇冠證券分析師埃里克森27日發(fā)布報(bào)告將安霸目標(biāo)價(jià)從78美元上調(diào)至96美元。他認(rèn)為近期安霸股價(jià)的大幅上漲顯示市場(chǎng)對(duì)其業(yè)績(jī)表現(xiàn)的預(yù)期很高。安霸計(jì)劃于6月2日發(fā)布上財(cái)季業(yè)績(jī)報(bào)告。

　　目前安霸的最大客戶是便攜攝像機(jī)龍頭企業(yè)GoPro，其生產(chǎn)的視頻處理芯片被廣泛用于GoPro產(chǎn)品中，是后者的核心組件之一。來(lái)自GoPro的收入約占安霸總收入的35%-40%。GoPro在4月底發(fā)布的業(yè)績(jī)報(bào)告顯示第一財(cái)季每股盈利0.24美元，收入同比增長(zhǎng)54%至3.63億美元，均顯著好于預(yù)期。該公司預(yù)計(jì)第二財(cái)季收入在3.8億-4億美元，同樣好于預(yù)期。

　　埃里克森表示，近期對(duì)GoPro渠道進(jìn)行調(diào)研后發(fā)現(xiàn)其產(chǎn)品庫(kù)存天數(shù)下滑，這意味著近期的攝像頭銷售速度在上升。

　　此外埃里克森還猜測(cè)，芯片巨頭高通可能對(duì)安霸發(fā)起收購(gòu)，以獲得后者的低能耗視頻處理器業(yè)務(wù)。他認(rèn)為高通近期籌資100億美元，很可能是為收購(gòu)做準(zhǔn)備，而收購(gòu)安霸符合技術(shù)和財(cái)務(wù)的雙重考量。

　　業(yè)務(wù)多點(diǎn)開(kāi)花

　　伴隨可穿戴設(shè)備特別是便攜攝像市場(chǎng)的迅速崛起，安霸業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)。該公司在截至2015年1月31日的財(cái)季內(nèi)實(shí)現(xiàn)收入6470萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)62%，凈利潤(rùn)1770萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)2.2倍，連續(xù)第十個(gè)季度好于市場(chǎng)預(yù)期，毛利潤(rùn)率從前一季的63.4%升至64.3%。

　　埃里克森表示繼續(xù)看好安霸長(zhǎng)期表現(xiàn)，認(rèn)為其在多個(gè)增長(zhǎng)市場(chǎng)具有獨(dú)一無(wú)二的地位，包括便攜攝像頭、視頻監(jiān)控、警用攝像機(jī)和無(wú)人機(jī)。預(yù)期2016和2017財(cái)年每股盈利分別為2.39美元和3.29美元。

　　在運(yùn)動(dòng)攝像市場(chǎng)上，除GoPro外，中國(guó)廠商小米新推出的便攜攝像機(jī)小蟻也采用了安霸A7LS圖像處理器。研究機(jī)構(gòu)TechNavio預(yù)計(jì)，2013年-2018年全球移動(dòng)攝像市場(chǎng)年復(fù)合增速將達(dá)到16.2%?？紤]到目標(biāo)市場(chǎng)具有巨大增長(zhǎng)潛力，安霸將顯著受益。

　　嘉納科資本公司分析師拉姆塞認(rèn)為，安霸多元化的業(yè)務(wù)組合令公司具備強(qiáng)勁的銷售和盈利增長(zhǎng)前景。預(yù)計(jì)為小蟻便攜攝像頭供應(yīng)的視頻處理器銷售收入為每部10美元以上，這部分業(yè)務(wù)的毛利潤(rùn)率高于公司整體59%-62%的目標(biāo)水平。此外安霸在自動(dòng)駕駛汽車、人臉識(shí)別、無(wú)人機(jī)、家庭安全攝像頭等領(lǐng)域也都存在增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。他將安霸目標(biāo)價(jià)從81美元上調(diào)至86美元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

　　除可穿戴攝像外，安霸產(chǎn)品在IP安防監(jiān)控領(lǐng)域也是佼佼者，是全球知名視頻監(jiān)控公司的供應(yīng)商，美國(guó)電信巨頭AT&T的安防組合中也引入了安霸的芯片系統(tǒng)。FBN證券分析師塞拉菲預(yù)計(jì)，在2月1日開(kāi)始的當(dāng)前財(cái)年內(nèi)，安霸的IP安防監(jiān)控收入有望增長(zhǎng)35%，占總收入的比例達(dá)到46%，超過(guò)運(yùn)動(dòng)攝像收入30%的增速和42%的占比。

　　此外，安霸的產(chǎn)品在小型無(wú)人機(jī)市場(chǎng)也備受青睞。全球無(wú)人機(jī)領(lǐng)軍企業(yè)大疆公司新款I(lǐng)nspire 1產(chǎn)品就采用了安霸A9系統(tǒng)芯片，市場(chǎng)預(yù)計(jì)未來(lái)來(lái)自大疆的收入將持續(xù)增長(zhǎng)。安霸產(chǎn)品在行車記錄儀市場(chǎng)也占據(jù)良好地位，而行車記錄儀在亞太市場(chǎng)尤為受到歡迎。巴靈頓研究公司的報(bào)告稱，盡管目前無(wú)法估算無(wú)人機(jī)市場(chǎng)帶來(lái)的機(jī)會(huì)有多大，但相信未來(lái)幾年內(nèi)無(wú)人機(jī)將“無(wú)處不在”，在農(nóng)業(yè)、應(yīng)急響應(yīng)、體育和科研等方面都有用武之地，而汽車市場(chǎng)具有長(zhǎng)期發(fā)展機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)安霸將通過(guò)潛在收購(gòu)提升相關(guān)研發(fā)能力。