北京時間5月21日晚，總部位于上海的中國電商IT解決方案提供商寶尊電商在美國納斯達克上市。截至昨日，兩個交易日內(nèi)，寶尊電商股價已經(jīng)累計上漲10.53%，報收每股11.08美元，而其發(fā)行價為每股10美元。

　　值得注意的是，寶尊電商在上市首日，股價盤中一度跌破發(fā)行價。億歐網(wǎng)創(chuàng)始人、O2O行業(yè)分析師黃淵普在接受《證券日報》記者采訪時表示，中概股破發(fā)原因主要有兩個方面，一是公司財報的靚麗程度沒有達到美國資本市場的期望；二是美國投資人對類似寶尊電商這種概念的股票沒法理解，當(dāng)大家沒法把它與一個成功的故事相連接的時候，就會導(dǎo)致破發(fā)。

　　“寶尊電商是阿里巴巴系的電商公司，投資者與其說相信它，還不如說是相信阿里巴巴，而寶尊電商能走多遠，則取決于阿里巴巴對其的支持力度有多大?！庇袠I(yè)內(nèi)人士補充道。

　　公開資料顯示，阿里巴巴是寶尊電商最大的外部股東，在寶尊電商IPO之前持有其股權(quán)比例為23.5%，IPO后持股比例為18.2%，擁有投票權(quán)的比例為10.0%。

　　上市首日盤中破發(fā)

　　據(jù)寶尊電商官網(wǎng)介紹，成立于2007年的寶尊是一家電商服務(wù)商，為商戶提供從網(wǎng)站搭建、更新及托管、IT設(shè)施搭建，到客戶服務(wù)、倉儲物流和數(shù)字營銷服務(wù)，客戶覆蓋服飾、家電、食品、汽車等類目。

　　在業(yè)內(nèi)，寶尊電商之所以為人熟知，主要還是因為阿里巴巴和軟銀對其的投資。據(jù)消息透露，阿里巴巴和軟銀是寶尊的兩大外部股東，其中阿里在IPO前持有其股權(quán)的比例為23.5%，IPO后降至18.2%，投票權(quán)為10.0%；軟銀在IPO前持有其股權(quán)的比例為17.8%股權(quán)，在IPO后降至13.5%以及擁有7.5%投票權(quán)。

　　寶尊電商表示，其是中國最大的電商解決方案提供商，其招股書援引艾瑞數(shù)據(jù)稱，寶尊以交易額價值計算的中國區(qū)市場份額為20%，具體業(yè)務(wù)包括向品牌電商提供IT解決方案、運營服務(wù)支持及直接幫助電商向消費者銷售商品兩種模式的服務(wù)。

　　而早在今年4月17日，寶尊電商就向美國證券交易委員會首次提交了招股說明書，計劃以“BZUN”股票代碼在納斯達克交易所進行首次公開募股，融資約2億美元。

　　5月22日，寶尊電商在美國納斯達克上市，承銷商為摩根士丹利、瑞信、美林證券。上市首日開盤價為10.25美元，盤中一度跌破發(fā)行價，隨后企穩(wěn)上揚，報收于每股10.44美元，較發(fā)行價每股10美元上漲了4.4%。

　　有業(yè)內(nèi)人士分析稱，寶尊股價中途破發(fā)無非兩種情況，第一，財報的靚麗程度沒有達到資本市場的期望；第二，美國投資人對這種中概股沒法理解。

　　公開資料顯示，寶尊電商上市發(fā)行1100萬股美國存托股，每股價格為10美元，價格低于招股書中的每股12美元至每股14美元的發(fā)行價區(qū)間。

　　 相信寶尊

　　還不如相信阿里

　　有資深業(yè)內(nèi)人士在接受《證券日報》記者采訪時表示，簡單來說，寶尊電商就是一家為品牌商戶提供電商代運營的服務(wù)商。其同時是阿里巴巴生態(tài)系統(tǒng)培養(yǎng)的首家上市公司，前述業(yè)內(nèi)人士表示，早在2010年年初，阿里巴巴宣布對寶尊進行戰(zhàn)略投資，試圖將其打造成為國內(nèi)第一的電商服務(wù)商品牌，而如今，已經(jīng)在美國納斯達克上市的寶尊電商，貌似還不能獨立向投資人講述自己的“成功故事”。

　　“寶尊電商的資本故事是建立在阿里巴巴故事基礎(chǔ)之上，投資者與其說相信它，還不如說是相信阿里巴巴，阿里旗下的淘寶、天貓、聚劃算平臺擁有的增長空間也決定了寶尊電商的增長空間?！鼻笆鰳I(yè)內(nèi)人士表示。

　　除此之外，寶尊電商還擁有一個優(yōu)勢：國外的大品牌進入中國大部分是經(jīng)過寶尊電商。前述O2O行業(yè)分析師黃淵普表示，寶尊電商在此前運營國外高端品牌時并不賺錢，但正是因為這些不賺錢的運營經(jīng)驗，讓其獲得了品牌上的成功，導(dǎo)致一些大的國際品牌進入中國市場時還是會習(xí)慣性選擇寶尊。

　　正是由于其擁有國際大品牌資源，《證券日報》記者從內(nèi)部人士方面獨家了解到，阿里巴巴戰(zhàn)略入股寶尊電商時極有可能設(shè)置了相關(guān)條款，這也能解釋，為什么包括京東在內(nèi)多家電商公司曾多次試圖與寶尊電商進行合作而未果。

　　“阿里巴巴對寶尊進行戰(zhàn)略投資，在今后的發(fā)展上，可能會迫于寶尊電商公司管理層的壓力，減少其所持有的股份，但值得注意的是，雖然阿里有可能減少股份，但與競爭對手如騰訊或京東等其它電商限制性合作的相關(guān)規(guī)定應(yīng)該還會存在?！鼻笆鰳I(yè)內(nèi)人士補充道。