□大摩華鑫基金公司 朱睿

　　投資既是科學(xué)又是藝術(shù)，它除了考驗(yàn)人的知識(shí)素養(yǎng)外，更考驗(yàn)人的心性。所以，投資大師們經(jīng)常表達(dá)一個(gè)道理：投資需忠實(shí)于自己、做到知行合一。

　　通常情況下，判斷一個(gè)股票的價(jià)值并不難，難的是否敢于堅(jiān)持自己的判斷，在低位買(mǎi)入、在高位賣(mài)出?！爸焙汀靶小焙弦唬诠P者看來(lái)，這是檢驗(yàn)真懂還是假懂的重要標(biāo)準(zhǔn)。

　　“知行不一”的原因，往往來(lái)自以下幾個(gè)方面：理論和實(shí)踐脫鉤所導(dǎo)致的投資體系缺陷、對(duì)公司研究的深度不夠等。

　　理論和實(shí)踐脫鉤。從讀書(shū)開(kāi)始我們就可以看到這樣一群人，他們熟讀課本、考試成績(jī)優(yōu)異，但日常工作生活中卻眼高手低、屢屢碰壁，這就是典型的死讀書(shū)。投資行業(yè)也有這么一群人，熟讀巴老、彼得林奇的格言，動(dòng)輒價(jià)值投資，但光有大師的投資理念，卻不去思考、不會(huì)靈活運(yùn)用，而在實(shí)踐中存在明顯的投資體系缺陷，買(mǎi)入的股票被套，美其名曰價(jià)值投資，實(shí)際是價(jià)值損失，罔顧投資人的利益。還有的投資者光會(huì)實(shí)踐，沒(méi)有成熟的投資體系，在火熱的股票行情中，熱衷聽(tīng)消息、跟風(fēng)炒作，一旦市場(chǎng)行情回落，損失慘重。這種投資者的盈利只會(huì)是暫時(shí)的，長(zhǎng)期看會(huì)被市場(chǎng)所淘汰。

　　對(duì)公司研究的深度不夠。投資行業(yè)壓力大，從業(yè)人員大多勤勉，但這種勤勉往往只體現(xiàn)在工作時(shí)間長(zhǎng)、體力消耗上，而不是建立在真正獨(dú)立的思考上。深入研究實(shí)質(zhì)上也是一種理論和實(shí)踐相結(jié)合的產(chǎn)物，只有建立了成熟投資體系的投資者，才有可能在紛雜的投資世界中不為K線波動(dòng)所擾亂心緒，尋找到主要矛盾，獲得超額收益。

　　2014年初，市場(chǎng)普遍測(cè)算鐵礦石供給過(guò)剩程度大約在3000-4000萬(wàn)噸左右，但筆者的一個(gè)朋友經(jīng)過(guò)深入研究和調(diào)研，得出三大礦山釋放產(chǎn)能速率超預(yù)期、國(guó)產(chǎn)礦沒(méi)有在虧損線立刻停止生產(chǎn)的看法，認(rèn)為全球礦山供給過(guò)剩程度大約在4000-5000萬(wàn)噸，這1000萬(wàn)噸的增量導(dǎo)致鐵礦石價(jià)格比市場(chǎng)判斷的多下跌了50%，深入研究也給這位朋友帶來(lái)豐厚收益。

　　如何做到知行合一？

　　筆者認(rèn)為，第一個(gè)層次應(yīng)當(dāng)做到認(rèn)識(shí)自己，對(duì)自己誠(chéng)實(shí)，依據(jù)自身的優(yōu)劣勢(shì)、建立適合的投資體系。市場(chǎng)紛紛擾擾、股票漲漲跌跌，不管短線還是中長(zhǎng)線，不管價(jià)值派還是成長(zhǎng)派，不管周期股還是科技股，投資者最重要的是有自己的思考，盡快找到屬于適合自己的一套投資方法，在逆境中堅(jiān)持下去。

　　第二個(gè)層次是尊重市場(chǎng)，當(dāng)事實(shí)與自身認(rèn)知出現(xiàn)背離時(shí)，首先要承認(rèn)個(gè)人的精力、能力存在局限性，做到尊重市場(chǎng)結(jié)果，同時(shí)在背離中反復(fù)思索調(diào)整。

　　第三個(gè)層次是擴(kuò)大能力圈，努力提升自己的認(rèn)識(shí)廣度和深度，最好做到既見(jiàn)樹(shù)木又見(jiàn)森林。做到以上幾點(diǎn)，投資者犯錯(cuò)的概率將大大降低。