□本報記者 劉興龍

　　在舉牌中視傳媒僅14個交易日之后，正德人壽又一次充當(dāng)起了資本市場“野蠻人”的角色，此次的目標(biāo)換成了東華科技。東華科技5月19日晚公告稱，正德人壽通過二級市場增持，持有公司股份比例達(dá)到5.0224%。

　　市場人士指出，保險機(jī)構(gòu)的資金充沛，且資金配置需求旺盛，這成為了多家保險機(jī)構(gòu)前仆后繼舉牌的內(nèi)在動力。煤化工污水處理業(yè)務(wù)快速增長的東華科技，產(chǎn)能逐步釋放的中炬高新，這些業(yè)績優(yōu)良、估值合理的二線藍(lán)籌股正成為保險機(jī)構(gòu)鐘意的投資標(biāo)的。

　　再掀舉牌浪潮

　　根據(jù)東華科技公告，正德人壽通過證券交易系統(tǒng)買入公司股票達(dá)到5%以上，本次增持后，正德人壽持有公司股份22401637股，占總股本的5.0224%。東華科技表示，公司將繼續(xù)關(guān)注正德人壽對公司股份的增持情況。

　　從公告內(nèi)容來看，正德人壽舉牌東華科技的建倉周期非常短，今年4月份就買入了1780.75萬股，5月份又繼續(xù)買入459.41萬股，僅一個多月時間就邁過了舉牌的紅線。不僅如此，正德人壽的買入價格也非常集中：介于24.30元/股至26.00元/股之間。而5月19日東華科技股價收于26.66元/股，略高于正德人壽的持倉成本。

　　在此之前，正德人壽剛剛于4月底舉牌了另一家A股公司——中視傳媒。該機(jī)構(gòu)在1月20日-4月27日期間累計增持中視傳媒1657.51萬股，占總股本的5.0012%。這是獲得保監(jiān)會展業(yè)資格“解禁”之后，正德人壽首次亮相資本市場。

　　正德人壽的掌門人是創(chuàng)立杉杉品牌的鄭永剛。近些年，杉杉集團(tuán)實(shí)施多元化發(fā)展戰(zhàn)略，早已擺脫了服裝品牌的傳統(tǒng)印象，相繼布局金融服務(wù)、城市綜合體、貿(mào)易物流、園區(qū)開發(fā)等領(lǐng)域。

　　其實(shí)，保險機(jī)構(gòu)舉牌A股上市公司早已屢見不鮮，尤其是2014年以來曾幾度引發(fā)市場關(guān)注。2014年12月至今，安邦保險先后入股了民生銀行、招商銀行、金地集團(tuán)、金融街等四家行業(yè)龍頭。2014年以來，生命人壽先后舉牌中煤能源、金地集團(tuán)、農(nóng)產(chǎn)品，涉及采掘行業(yè)、房地產(chǎn)、專業(yè)連鎖三大行業(yè)。

　　值得注意的是，保險機(jī)構(gòu)資金充沛，投資風(fēng)格格外兇猛。僅安邦系在二級市場增持民生銀行的投資額便超過了400億元，生命人壽在2014年4月-6月期間就累計購買金地集團(tuán)1.26億股，一舉坐上第一大股東的“頭把交椅”。

　　進(jìn)入2015年第二季度之后，保險機(jī)構(gòu)舉牌之風(fēng)絲毫未歇，反而增加了很多新的成員。中炬高新4月份公告稱，前海人壽已持有4000.25萬股上市公司股份（占總股本的5.02%），由此觸及舉牌紅線。大商股份披露的年報顯示，安邦保險-傳統(tǒng)保險產(chǎn)品持有公司4.999758%的股權(quán)，逼近舉牌線。

　　資金充裕添舉牌底氣

　　相比于早已成名的安邦保險、生命人壽等機(jī)構(gòu)，正德人壽可謂是資本市場的“新兵”，在化解了股權(quán)爭奪的糾紛之后，正德人壽不僅擴(kuò)充了資金規(guī)模，也加快了資本市場布局的步伐。

　　2014年9月，經(jīng)過股東內(nèi)部和解，鄭永剛正式回歸正德人壽，并擔(dān)任董事長一職。為盡快恢復(fù)公司償付能力，正德人壽先后進(jìn)行了三輪增資，注冊資本從2014年9月的20億元增資至目前的38億元。與此同時，2014年12月24日，保監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)布通知，解除正德人壽部分監(jiān)管措施，可恢復(fù)開展新保險業(yè)務(wù)和進(jìn)行之前被禁止的股權(quán)、不動產(chǎn)投資。

　　剛剛獲準(zhǔn)開展股權(quán)投資業(yè)務(wù)不足半年，正德人壽就在A股市場接連舉牌了中視傳媒、東華科技，這種看似迅猛的投資方式背后有著巨大的資金配置需求。

　　翻閱正德人壽的2014年財報可以發(fā)現(xiàn)，該公司目前最主要的兩款保險產(chǎn)品分別為正德龍盛兩全保險(萬能型)、正德龍旺兩全保險(普通型)，保費(fèi)規(guī)模為448，725.50萬元和319，219.40萬元。不過，正德人壽的資產(chǎn)配置并不合理，定期存款高達(dá)84.05億元，而交易性金融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)分別只有25.56億元和17.23億元。上述數(shù)據(jù)顯示，正德人壽大量的資金以銀行存款的形式存在，沒有發(fā)揮資產(chǎn)配置實(shí)現(xiàn)增值的功能，巨量的資金需要通過股權(quán)、不動產(chǎn)等形式進(jìn)行對外投資。

　　與之類似的還有前海人壽，該公司2014年貨幣資金、定期存款分別為43.77億元和15.80億元，而以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)為87.43億元，長期股權(quán)投資為24.97億元。雖然前海人壽的資產(chǎn)配置情況相比正德人壽合理，但依然有很大的對外投資空間。

　　正是內(nèi)在的投資需求推動，安邦保險、生命人壽、正德人壽、前海人壽接連舉牌A股公司，成為了眾多機(jī)構(gòu)投資者中的重要角色。

　　險資鐘意二線藍(lán)籌

　　在大肆買入金融、房地產(chǎn)等行業(yè)股票之后，今年二季度以來，保險機(jī)構(gòu)的舉牌對象有了明顯的變化，更多的資金流向了業(yè)績優(yōu)良、估值合理的二線藍(lán)籌股。

　　近些年，東華科技一直積極尋求污水處理“BOT”項(xiàng)目和拓展煤化工污水處理業(yè)務(wù)，持續(xù)做強(qiáng)做優(yōu)環(huán)保產(chǎn)業(yè)。在訂單方面，東華科技也出現(xiàn)了業(yè)務(wù)規(guī)模爆發(fā)式增長的趨勢。5月19日，東華科技發(fā)布公告稱，該公司與中國海洋石油總公司簽訂的《中國海油鄂爾多斯40億標(biāo)方/年煤制天然氣項(xiàng)目設(shè)計服務(wù)合同》正式生效，合同金額為5790萬元。前一天，東華科技披露，公司與新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)天盈石油化工股份有限公司簽訂的《天盈公司30萬噸/年乙二醇項(xiàng)目工程設(shè)計合同》正式生效。

　　被前海人壽舉牌的中炬高新近兩年的凈利潤均維持在2億元左右。方正證券研究報告指出，隨著中炬高新后續(xù)產(chǎn)能逐步釋放，規(guī)模效應(yīng)逐步提升，毛利率和凈利潤率還有顯著提升空間。

　　需要指出的是，近期保險機(jī)構(gòu)舉牌的A股公司除了業(yè)績穩(wěn)定、估值合理之外，國企改革、一帶一路等概念也成為了潛在炒作的概念。

　　東華科技在2014年年報中提及，“公司把握國家推出‘一帶一路’戰(zhàn)略的政策機(jī)遇，加強(qiáng)對國外市場的整體布局和已有市場的深度開發(fā)工作，進(jìn)一步加大了‘走出去’力度”；2015年將“搶抓‘一帶一路’等政策機(jī)遇，確保公司2015年度經(jīng)營目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)”。

　　在被前海人壽大舉增持的逼迫下，中炬高新發(fā)布公告稱，股票于5月6日起連續(xù)停牌，公司第一大股東中山火炬集團(tuán)在未來3個月內(nèi)不排除通過二級市場購買、發(fā)行股份、資產(chǎn)注入、尋求一致行動人等方式，增持公司股權(quán)；也不排除策劃重大資產(chǎn)重組、債務(wù)重組、業(yè)務(wù)重組和資產(chǎn)剝離等重大事項(xiàng)。