□本報記者 官平

　　受OPEC一份調(diào)高美國原油需求的市場報告刺激，國際油價大幅反彈。截至北京時間13日17時，紐約輕質(zhì)原油期貨2015年6月交割的合約價格報每桶61.38美元，創(chuàng)近六個月新高。

　　分析人士表示，近期國際油價持續(xù)大幅上漲，主要受美元走弱影響，美國季節(jié)性旺季來臨，導(dǎo)致需求上升，使得庫欣地區(qū)原油庫存下降，目前原油供求關(guān)系趨向平衡。不過，另一方面，中東產(chǎn)油國產(chǎn)量創(chuàng)新高，也將限制國際油價進(jìn)一步上行空間。

　　三因素驅(qū)動油價上行

　　數(shù)據(jù)顯示，4月紐約油價累計漲幅超過20%。對此，寶城期貨金融研究所所長助理程小勇表示，最近國際油價大幅上漲，主要的驅(qū)動力來自三個方面。首先，美元持續(xù)走弱，特別是隔夜美元在希臘違約風(fēng)險警報解除、美債遭遇拋售的情況下出現(xiàn)較大的回撤。其次，原油供需面出現(xiàn)改善。供應(yīng)方面，伊拉克表示將6月巴士拉輕質(zhì)原油出口量下降23%至193萬桶。而需求方面，夏季美國駕車出游旺季來臨，再加上OPEC在月報中上調(diào)2015年全球原油需求增量，從此前的117萬桶/日提高到118萬桶/日，同時，中國在4月份原油進(jìn)口大幅增長。第三，地緣政治方面，也門沖突還在繼續(xù)。

　　歐佩克12日發(fā)布的月度原油市場報告，將今年原油需求的日均增幅上調(diào)1萬桶至118萬桶，日均需求達(dá)到9250萬桶。上調(diào)的主要原因是由于預(yù)期美國的原油需求上升。歐佩克將2015年市場對歐佩克原油的需求預(yù)測小幅上調(diào)至日均2930萬桶，去年市場對歐佩克原油的需求為日均2900萬桶。

　　旺季提振原油需求

　　值得注意的是，美國石油協(xié)會（API）公布的最新數(shù)據(jù)顯示，原油庫存意外大幅下降，為連續(xù)第二周下降。除此之外，美國能源信息署(EIA)數(shù)據(jù)顯示，上周的原油庫存也首次出現(xiàn)下降，而庫欣地區(qū)的庫存是在4月17日當(dāng)周觸及6200萬桶高位后下降。

　　對此，程小勇認(rèn)為，這和季節(jié)性旺季來臨有關(guān)系，特別是庫欣地區(qū)原油庫存下降，這意味著原油空頭交割壓力緩解。而OPEC的原油產(chǎn)量創(chuàng)新高，但是4月份中國原油進(jìn)口大幅回升，對沖了這一部分供給面因素。因此從目前的情形來看，原油反彈還要看中國原油儲備的持續(xù)性。從當(dāng)前情況來看，目前原油供求逐漸趨向平衡，因此原油在當(dāng)前價格可能已經(jīng)是年內(nèi)高點(diǎn)，進(jìn)一步上行空間有限。

　　此外，方正中期研究員隋曉影也表示，美國API庫存下降有其季節(jié)性因素，5月份煉廠檢修陸續(xù)結(jié)束，同時5月底將迎來夏季傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，煉廠開工率提升為消費(fèi)旺季備貨，但美國整體產(chǎn)量及庫存水平依然較高，同時OPEC原油產(chǎn)量創(chuàng)新高，意味著市場整體供應(yīng)依然充裕，這也限制了油價上行的幅度。

　　上行高度仍存分歧

　　需要看到的是，美國原油進(jìn)口也在下降。從進(jìn)口數(shù)據(jù)來看，5月1日當(dāng)周美原油進(jìn)口大幅下降，而美國原油產(chǎn)量在4月3日達(dá)到高點(diǎn)后就持續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)中有跌的態(tài)勢，美國煉廠投料量從3月中下旬也開始逐步回升，煉廠產(chǎn)量利用率從89%的水平回升到93%。美國原油供應(yīng)天數(shù)也從4月3日的30.8天的高位逐步回落到30.1天的水平。

　　格林大華期貨分析師原欣亮表示，盡管OPEC報告中顯示4月份OPEC日均原油產(chǎn)量增加1.8萬桶至3084萬桶，但同時EIA能源展望報告將美國原油日均產(chǎn)量較上個月調(diào)低4萬桶。綜合美國原油產(chǎn)量、進(jìn)口及消耗的數(shù)據(jù)，可以看出在供應(yīng)達(dá)到階段性高點(diǎn)小幅回落的背景下，季節(jié)性的需求回升是支撐油價反彈在基本面上的主導(dǎo)因素。對比歷史數(shù)據(jù)，原油季節(jié)性需求通常到9月以后開始下降，預(yù)計二季度國際油價持續(xù)上漲的動力仍將延續(xù)。

　　“由于全球原油庫存仍處在高位，而且OPEC增產(chǎn)意愿強(qiáng)烈，原油市場供應(yīng)寬松格局沒有改變，市場經(jīng)歷一定幅度反彈后仍有震蕩筑底需要?！眹谪浹邪l(fā)中心總經(jīng)理姜興春表示。

　　另外，對國際油價壓制的一個重要因素是中東產(chǎn)油國的供應(yīng)。供應(yīng)方面，上述OPEC的報告說，今年4月份歐佩克的日均原油產(chǎn)量增加1.8萬桶至3084萬桶。預(yù)計非歐佩克國家2015年的日均原油產(chǎn)量的增幅為68萬桶，去年的增幅為217萬桶。另外美國能源信息局12日發(fā)布的短期能源展望報告說，預(yù)計今年美國的日均原油產(chǎn)量為920萬桶，較上個月的預(yù)測低4萬桶。

　　化工品是國際油價變動最為敏感的品種。程小勇表示，國際油價反彈，主要對金屬、化工等工業(yè)品影響較大，特別是石油化工品，以及農(nóng)產(chǎn)品中的油脂產(chǎn)品。PP、LLDPE、PVC、PTA等，因其最上游原材料就是石油。銅等金屬邊際成本也受原油上漲而回升。而棕櫚油等油脂與原油的聯(lián)動在于生物燃油的替代關(guān)系，因此在原油回升的刺激下，化工、油脂和基本金屬都可能受到一定的提振。不過，鑒于原油反彈持續(xù)性不確定，這些品種受原油的提振還將受本身供需面制約，反彈幅度也不會太高，可能只有波段性的行情。

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