□本報記者 馬爽

　　受標(biāo)的上證50ETF走高影響，昨日50ETF認(rèn)購期權(quán)普遍上漲，認(rèn)沽期權(quán)合約則以下跌居多。截至收盤，主力合約中，平值5月購3100合約盤終收0.1091點，漲0.0061點或5.92%；5月沽3100合約盤終收0.0959點，下跌0.0332點或25.72%。

　　現(xiàn)貨方面，周一上證50ETF平開高走，盤終收在3.110點，漲0.055點或1.8%，上演一陽包三陰絕技，并重回5日均線。

　　海通期貨期權(quán)部認(rèn)為，周一50ETF觸碰30均線后受到強力支撐，隨后一路上漲印證反彈已開始。前一階段的上攻已將前期壓力位逐個攻破，未來3.300點將成為主要壓力。

　　成交方面，周一，上證50ETF期權(quán)各合約總體成交趨于穩(wěn)定。其中，主力5月合約累計成交37443張，較此前一交易日大幅增3914張。其中認(rèn)購、認(rèn)沽期權(quán)成交量分別為23532張、13911張，認(rèn)沽/認(rèn)購比率為0.5912。持倉方面，期權(quán)共持倉90470張，成交量/持倉量比率至41.39%。

　　銀河期貨期權(quán)部認(rèn)為，5月11日，主力期權(quán)合約持倉量Put（認(rèn)沽）/Call（認(rèn)購）Ratio由0.63小幅上漲至0.64。持倉變化方面，認(rèn)購期權(quán)持倉量在平值部分略微增加，虛值部分略微減少，其中行權(quán)價為3.20元的主力認(rèn)購期權(quán)合約持倉量已超萬張；認(rèn)沽期權(quán)持倉量在行權(quán)價為3.10元合約處增加較多，其余合約持倉基本無變化。標(biāo)的上證50ETF的20日歷史波動率小幅回落至30.4%；“銀河GVX50”數(shù)據(jù)顯示，5月期權(quán)合約隱含波動率回落至37.53%，較此前一交日下降約2.5%。

　　“由于內(nèi)含價值變動，當(dāng)日認(rèn)沽期權(quán)幾乎全線翻綠，但從隱含波動率來看，認(rèn)沽期權(quán)相對于認(rèn)購期權(quán)依然存在高估，如果后市漲勢繼續(xù)，認(rèn)沽期權(quán)將有可能加速下跌?！焙Ｍㄆ谪浧跈?quán)部認(rèn)為。

　　基于對后市短期看好及認(rèn)沽期權(quán)隱含波動率過高的判斷，海通期貨期權(quán)部推薦，一級投資者：構(gòu)造備對開倉策略，在行情達(dá)到3.300點前平倉（包含期權(quán)和標(biāo)的物持倉）出局；二級投資者：如同一級投資者的操作策略；三級投資者：賣出實一檔近月認(rèn)沽期權(quán)，行情達(dá)到3.300點前平倉。

　　銀河期貨期權(quán)部則建議，考慮到5月合約期權(quán)隱波率開始下行，建議投資者建立區(qū)間盤整策略。另外，考慮到上證50ETF中長期維持升勢不變，建議投資者在5月合約構(gòu)建盤漲策略。