□本報(bào)記者 葉濤

　　上周五，兩融市場出現(xiàn)大規(guī)模融資凈償還。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)天共有25個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)出現(xiàn)融資凈償還，數(shù)量上環(huán)比大增21個(gè)；金融、地產(chǎn)、交運(yùn)等權(quán)重板塊融資凈償還額居前。受融資資金集中撤離拖累，上周五兩融余額跌破1.9萬億元，報(bào)收1.88億元。分析人士認(rèn)為，短期而言，上周末央行降息繼續(xù)釋放流動(dòng)性利好，對(duì)A股行情帶來提振，預(yù)計(jì)兩融悲觀情緒將很快緩解，兩融余額有望重回正向增長軌道。

　　兩融余額重回1.88萬億

　　受上周A股劇烈震蕩影響，上周五市場融資償還額顯著增長，達(dá)到1652.51億元，較前一交易日的1306.57億元增長，同期融資買入額則依舊徘徊在今年3月以來階段低位，僅僅在上周四的1407.65億元基礎(chǔ)上環(huán)比微增2億多元，實(shí)現(xiàn)1409.77億元。至此，當(dāng)天兩融市場出現(xiàn)242.74億元融資凈流出。盡管融券余額從62.03億元上升至上周五64.00億元，但融資資金出逃意愿明顯升溫，致使兩融余額跌破1.90萬億元的歷史高位，重回1.88萬億元。

　　個(gè)股方面，全部892只兩融標(biāo)的中，上周五出現(xiàn)融資凈流入的僅有199只，蘇寧云商、新華保險(xiǎn)、樂視網(wǎng)融資凈買入額居居前，分別為9.21億元、3.92億元和3.70億元；與之相對(duì)，海通證券、中國建筑、光大銀行融資凈償還金額最高，分別達(dá)到9.77億元、5.32億元和5.01億元。其中出現(xiàn)融資凈償還的股票數(shù)量占兩融標(biāo)的的77.69%。

　　分區(qū)間來看，上周五融資凈償還額在1億元以上的標(biāo)的股有73只；融資凈償還金額在1000萬元以上的則達(dá)到524只，占比當(dāng)天693只融資凈償還股票的75.61%，表明此輪融資償還不僅波及股票數(shù)量大、范圍廣，單只標(biāo)的股遭到融資撤離的幅度也較為顯著。向前追溯還可以看到，自5月6日開始，隨著大盤震蕩延續(xù)，融資客加杠桿熱情已經(jīng)開始轉(zhuǎn)冷，上周五兩融余額出現(xiàn)回落正是前期謹(jǐn)慎情緒的積累效應(yīng)。

　　兩融交投升溫可期

　　上周五兩融避險(xiǎn)情緒噴薄而出，帶來的是行業(yè)板塊大規(guī)模遭遇融資凈償還。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，上周五申萬一級(jí)行業(yè)中共有25個(gè)板塊出現(xiàn)融資凈償還，數(shù)量上環(huán)比暴增24個(gè)，其中非銀金融、銀行、公用事業(yè)、建筑裝飾板塊金額居前，分別為36.89億元、24.54億元、16.13億元和16.09億元；當(dāng)天獲得融資資金凈流入的板塊只有商業(yè)貿(mào)易、綜合、電子三大板塊，具體融資凈買入額為2.96億元、1.72億元和1.35億元。

　　分析人士認(rèn)為，上周五兩融償潮爆發(fā)有其必然因素。一方面，以上周IPO申購為誘因，市場前期積累的調(diào)整壓力傾瀉而出，僅5月5日至5月7日期間，滬綜指跌幅就達(dá)到8.22%，令融資客被動(dòng)平倉壓力倍增；另一方面，上周五午后起，兩市主板指數(shù)強(qiáng)勢翻紅，這一調(diào)整中的反抽為融資客撤離提供了相對(duì)安全的“跳板”，更刺激融資客避險(xiǎn)情緒爆發(fā)，紛紛借機(jī)“上岸”。

　　盡管從數(shù)據(jù)看，上周五市場融資凈償還力度之大，位居3個(gè)月來單日第三高，但央行降息的消息與場內(nèi)悲觀情緒形成強(qiáng)烈對(duì)沖，因此昨日A股市場強(qiáng)勁反彈，市場重現(xiàn)久違普漲態(tài)勢。分析人士認(rèn)為，受益于流動(dòng)性寬松政策帶來的普惠行情，借助兩融杠桿博弈反彈機(jī)遇凸顯，市場賺錢效應(yīng)再起也勢必令融資客暫時(shí)收起謹(jǐn)慎情緒，預(yù)計(jì)在資金面、心理面雙雙轉(zhuǎn)暖的支撐下，后市兩融余額有望重回正增長軌道。