□本報記者 張怡

　　上周，在A股市場高位調(diào)整的帶動下，三板做市指數(shù)的反彈受阻，在周一小陽線之后，市場連續(xù)三日回調(diào)，周五逐步企穩(wěn)，但僅微漲0.3%。由此周K線上，三板做市指數(shù)迎來“五連陰”，其中前三周連續(xù)大幅下挫，跌幅分別為4.42%、5.95%和9.95%，上上周長下影線推升下跌幅收窄至了1.02%，而上周再度下跌了2.97%。而分析新三板掛牌企業(yè)的年報發(fā)現(xiàn)，這些企業(yè)成長性較好，其中做市股表現(xiàn)更佳。

　　三板指數(shù)連續(xù)五周回調(diào)

　　三板成指也不例外，上周5個交易日中周一大漲了3.51%，隨后三個交易日連續(xù)回落，周五又小幅回升了0.51%，由此一周跌幅收窄為0.14%。指數(shù)的周K線也形成5連陰格局，但是近兩周呈現(xiàn)橫盤態(tài)勢。實際上，上周回調(diào)幅度較為溫和；周K線來看，短線底部逐步確立；在降息利好的情況下，三板各指數(shù)橫盤企穩(wěn)亦或是小幅反彈可期。

　　成交額活躍度來看，上周新三板市場呈現(xiàn)出U型格局。以三板做市指數(shù)為例，周一其成交額為5.29億元，延續(xù)上上周的回升格局，但周二至周四的三連陰使得成交額重新萎縮，分別僅為2.75億元、2.35億元和1.98億元，而周五的企穩(wěn)則使得成交額回暖，為2.36億元。但整體來看，與幾周前市場的交投活躍度相去甚遠(yuǎn)。

　　個股來看，上周新三板市場中共有202只個股實現(xiàn)上漲，而332只個股下跌，可見在整體弱勢的情況下，個股明顯漲少跌多。不過其中亦不乏異動個股，其中，星科智能5日漲幅達到了1517倍，具體來看，其上周一的股價還僅為0.01元，周二大漲至了19.30元，隨后維持15.18元的股價；而僅在周二和周三出現(xiàn)了14萬元和2萬元的日成交額。同時，恒業(yè)世紀(jì)、白虹軟件、昆拓?zé)峥?、陸道股份和易科勢騰的5日漲幅也分別達到了6999.98%、2411.63%、1405.62%、1238.89%和1105.93%，漲幅居前。此外，還有27只個股的漲幅超過了1倍。相反，金鎧建科、新產(chǎn)業(yè)、恒瑞能源、環(huán)宇建工、了望股份和眾深股份的5日跌幅均超過了九成。

　　整體來看，這些漲跌幅居前的個股大多數(shù)呈現(xiàn)出成交額較低的情況，可見較小的金額仍然可以撬動較大的漲幅，顯示出新三板市場的交投活躍度仍有較大的提升空間。

　　做市股成長優(yōu)勢顯著

　　隨著三板掛牌企業(yè)年報披露的結(jié)束，不少機構(gòu)對這些公司的業(yè)績展開了解讀。中信證券統(tǒng)計顯示，截至5月7日，2367家掛牌企業(yè)2014年累計實現(xiàn)營業(yè)收入3183億元，歸屬母公司股東的凈利潤255億元，整體營收增速為10%，凈利潤增速為23%。其中，做市板塊營收總額占新三板整體的17%，歸屬母公司股東的凈利潤總額占新三板整體的24%，做市板塊營收增速和凈利潤增速高于整體水平。2014年新三板各行業(yè)凈利潤增速排名靠前的行業(yè)包括金融、醫(yī)療保健、電信服務(wù)以及工業(yè)，分別為48%、32%、26%和21%。

　　中信證券認(rèn)為，經(jīng)濟下行期大量小型企業(yè)掛牌拖累了新三板整體營收增速，做市板塊成長優(yōu)勢顯著。醫(yī)療保健行業(yè)的凈利潤占比擴大，信息技術(shù)板塊成為新三板最受青睞的行業(yè)，盈利增長與市值調(diào)整壓低新三板估值；除去醫(yī)療保健，做市板塊各行業(yè)較創(chuàng)業(yè)板全面折價。

　　類似的，齊魯證券認(rèn)為，新三板整體成長性和綜合盈利能力均優(yōu)于創(chuàng)業(yè)板，做市企業(yè)表現(xiàn)更好，但企業(yè)普遍體量較小，抗風(fēng)險能力不足，建議投資者繼續(xù)精選消費、醫(yī)療健康、信息技術(shù)等細(xì)分領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)個股。

　　對于下半年，中信證券認(rèn)為，投資新三板進入最美好的時代，在產(chǎn)業(yè)思維主導(dǎo)下建議投資者沿五條主線布局，一是受益于人口老齡化的醫(yī)療保健業(yè)，二是受益于居民消費升級的消費服務(wù)業(yè)，三是受益于互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)高速增長的細(xì)分子行業(yè)，四是受益于信息化與自動化有機融合的智能制造業(yè)，五是專注于為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和政府信息化提供支撐的領(lǐng)域。