■ 養(yǎng)基心經(jīng)

　　□陸向東

　　近日，滬深兩市發(fā)生的大跌行情，頓時(shí)將一個(gè)嚴(yán)重問(wèn)題擺在基民面前。尤其是對(duì)新基民而言，這究竟是屬于牛市中的回檔，還是行情的終結(jié)？到底是該借機(jī)買(mǎi)入？還是將手中的股票基金贖回？

　　其實(shí)，雖然由于受多突發(fā)因素影響，預(yù)測(cè)短期市場(chǎng)趨勢(shì)變得非常困難，但對(duì)中長(zhǎng)期趨勢(shì)的判斷應(yīng)有一定把握。遍觀(guān)海內(nèi)外市場(chǎng)，無(wú)一不是按著低迷期、初升期、回檔期、主升期、末升期、初跌期、反彈期、主跌期和末跌期九個(gè)階段進(jìn)行著牛熊輪回。所以，基民該做的首先就是對(duì)大跌性質(zhì)進(jìn)行仔細(xì)分辨。大跌行情大都發(fā)生在牛市回檔期及熊市初跌期、主跌期。需強(qiáng)調(diào)的是，大跌發(fā)生在市場(chǎng)的不同階段，其性質(zhì)完全不同。如2007年2月27日，滬綜指單日跌幅達(dá)到8.84%；2007年5月30日和6月4日，滬深股市又發(fā)生兩次大跌，滬綜指單日跌幅分別達(dá)到6.50%和8.26%，但這只不過(guò)是牛市在經(jīng)歷初升期后產(chǎn)生的回檔。而2007年10月18日滬綜指雖只下跌3.50%，但事實(shí)證明，這已是由牛轉(zhuǎn)熊的標(biāo)志。這兩種不同性質(zhì)的大跌可以通過(guò)以下方法來(lái)辨別：

　　一是參與各方的心態(tài)。在牛市回檔期，可以明顯感覺(jué)到包括大部分分析師和投資者都在努力規(guī)避已有高估之嫌的投資品種，尋找被低估的品種，并表現(xiàn)出極強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，一有風(fēng)吹草動(dòng)就會(huì)斷然離場(chǎng)避險(xiǎn)。而在牛市末升期和熊市初跌期，卻可以聽(tīng)到大部分分析師和投資者都在談?wù)摵笫羞€將有多少上漲空間，至于這些投資品種是否高估已很少有人關(guān)心。賣(mài)出者大都后悔自責(zé)，持股者更是嚴(yán)重惜售。從盤(pán)面表現(xiàn)看，往往不需多大成交量就可以使指數(shù)創(chuàng)出新高，整個(gè)市場(chǎng)充滿(mǎn)樂(lè)觀(guān)情緒。

　　二是K線(xiàn)組合形態(tài)。牛市上升途中發(fā)生的大跌，雖然跌幅巨大，充滿(mǎn)恐怖，但通常不具有連續(xù)性。從K線(xiàn)組合形態(tài)看，一般是陽(yáng)線(xiàn)多于陰線(xiàn)，整體趨勢(shì)仍然向上。而趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)后，往往是先以小幅下跌開(kāi)始，通常跌幅雖不是十分大，卻具有連續(xù)性。從K線(xiàn)組合形態(tài)看，雖還可能陰陽(yáng)相間，卻必定是陰線(xiàn)多于陽(yáng)線(xiàn)。大跌過(guò)后，整體趨勢(shì)會(huì)轉(zhuǎn)頭向下。如2007年10月18日這一次，滬綜指在下跌3.50%的前一交易日就已下跌0.92%，并在盤(pán)面出現(xiàn)四連陰走勢(shì)，其后在反彈兩日后，再度大跌4.80%。

　　三是對(duì)利空的反應(yīng)。牛市上升途中，尤其是初升期，人們由于頭腦中對(duì)不久前熊市的恐怖記憶，對(duì)各種利空消息的敏感反應(yīng)隨時(shí)都可能引發(fā)大跌。如2007年5月30日和6月4日這兩次，均同管理層公布的調(diào)控政策有關(guān)。反觀(guān)熊市初跌期，由于人們心中仍殘留著牛市主升期的熱情，對(duì)各種利空消息極為麻木，甚至將利空視作利好炒作也屢見(jiàn)不鮮，以致當(dāng)大跌真正來(lái)臨時(shí)，大部分人依然意識(shí)不到這是推動(dòng)股市揚(yáng)升動(dòng)能已衰竭的信號(hào)，認(rèn)為之前并無(wú)特別利空發(fā)生，因而也不相信市場(chǎng)趨勢(shì)會(huì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)。

　　四是大跌發(fā)生后市場(chǎng)整體活躍度是否降低。如果大跌發(fā)生后的次日，市場(chǎng)再度放量上攻，并收復(fù)失地創(chuàng)出新高，或大部分滯漲行業(yè)很快又恢復(fù)原本的升勢(shì)，領(lǐng)跌行業(yè)也很快企穩(wěn)，而市場(chǎng)整體成交量也并未嚴(yán)重萎縮，則理應(yīng)屬于牛市中的回檔。反之，應(yīng)系熊市中的下跌。

　　當(dāng)能對(duì)大跌性質(zhì)實(shí)施較為準(zhǔn)確的分辨后，并不意味著基民就可以草率地進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)。需認(rèn)識(shí)到，股票基金可分為主動(dòng)型股票基金和被動(dòng)型指數(shù)基金兩大類(lèi)型。如果基民持有的基金屬于前者，且經(jīng)查閱該基金以往在各種市場(chǎng)狀態(tài)下的表現(xiàn)，證明其基金經(jīng)理具備出色風(fēng)控能力后，則只要市場(chǎng)趨勢(shì)未發(fā)生逆轉(zhuǎn)，仍應(yīng)繼續(xù)持有。如果基民持有的基金屬于后者，也不必計(jì)較短期內(nèi)的漲跌，而應(yīng)先為自己擬定投基計(jì)劃，寫(xiě)下擬買(mǎi)賣(mài)的具體基金，是一次性操作，還是分批進(jìn)行等內(nèi)容。并規(guī)定只有當(dāng)自己的分析判斷已得到客觀(guān)事實(shí)印證后，方可付諸實(shí)施。