“先生，您好。我是上海HX投資信息服務(wù)有限公司的客服專員。請問您最近著急用錢炒股嗎……”

　　與以往電話那頭推銷房子、保險不同，上海股民嚴濟瑋如今一周下來平均要接到近10次股票配資平臺的推銷電話。牛市讓股票配資平臺著實火了一把。

　　 民間股票配資平臺大行其道

　　“您出1萬，我出6萬，共7萬資金您來操盤，收益全歸您所有。讓您漲停就賺70%”；“身處牛市，卻無資金沖鋒？讓您的炒股資金擴大8倍”；“股市大漲，你還在愁資金？股票配資，收益全歸你”……網(wǎng)站、地鐵站、公交車站，甚至在你家樓道的電梯間，股票配資平臺的小廣告“無孔不入”。

　　七年一遇的牛市讓“借錢炒股”之風(fēng)逐漸盛行。其實，所謂的股票配資就是一個“借錢炒股”的過程，即通過在線或前去實體門店申請，借款人用少量的自有資金做本金，向股票配資平臺借入本金幾倍以上（按照一定的配資比例）的資金，這些資金全部注入平臺指定的賬戶中。這種資金的杠桿比例一般從1∶1到1∶8不等，即如果投資者原有本金1萬元，最多可以通過杠桿借來8萬元炒股。

　　牛市讓股票配資成了新老股民熱搶的“風(fēng)口”。記者走訪調(diào)查發(fā)現(xiàn)，目前選擇股票配資平臺“借錢炒股”的既有久經(jīng)沙場的老股民，也有不少像嚴濟瑋一樣剛剛?cè)胧械?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/stock/cate/detail.php?symbol=400122018" target="_blank" title="新股 400122018">新股民。

　　記者登錄股信網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，股票配資人首先需要在該平臺注冊并實名認證、開通寶付第三方資金托管賬戶，隨后以額定的利率、期限、杠桿和金額申請配資，并以此繳納足額保證金及預(yù)付當(dāng)期利息?！芭滟Y標的滿標后，資金進入第三方資產(chǎn)管理機構(gòu)指定的證券賬戶，由第三方資產(chǎn)管理機構(gòu)開戶，并通過平臺及手機短信兩種方式告知配資人賬戶名及密碼?！惫尚啪W(wǎng)CEO周甸園介紹說，配資人根據(jù)股信網(wǎng)設(shè)定的單票持倉比例自行操盤，到期前一日賣出倉位所有股票，申請清算，資金將返還至配資人的賬戶中。而由于是委托的寶付資金托管，提現(xiàn)是T+0到賬。配資人還可在到期前4個工作日申請延期。

　　“很多股民、尤其是新股民，他們達不到券商融資融券的基本要求，所以紛紛借道股票配資平臺借錢，這是目前這些新興平臺火爆的主要原因之一?！眹_證券首席分析師李世彤在接受《經(jīng)濟日報》記者采訪時表示，目前券商融資的門檻很高，要求投資者必須具備50萬元以上的資產(chǎn)，且開戶期滿6個月以上等諸多條件；此外，券商還會對配資人進行信用評估審核，這包括對申請人的學(xué)歷、家庭進行審核，還會審核年收入、股票賬戶資產(chǎn)等一系列指標。而民間股票配資則幾乎沒有門檻，一般2000元即可提交申請，杠桿放大1至8倍，月利率在1.2%至2.1%之間，而一些P2P股票配資平臺則并無信用審核等環(huán)節(jié)，配資更為容易。

　　長期以來，我國有超過九成的股民持股市值不足50萬元，券商兩融業(yè)務(wù)50萬元的準入門檻將絕大多數(shù)股民拒之門外?！笆茏C券行業(yè)自身特點所限，兩融余額在達到1.75萬億峰值后已經(jīng)逼近券商財務(wù)理論上限，此外傘形信托業(yè)務(wù)也面臨發(fā)展瓶頸，使得民間股票配資平臺成為愈來愈多投資者的主要選擇?！盤Pmoney互聯(lián)網(wǎng)股票配資平臺總經(jīng)理胡新表示。

　　資金來源 行業(yè)標準化是趨勢

　　張嘉龍（化名）是上海市浦東新區(qū)一家民間股票配資公司的創(chuàng)始合伙人，近期火熱的股市行情，使前去他們門店借錢炒股的客戶蜂擁而至，他每天的下班時間也被推遲到晚上八九點。然而，即便他和公司的員工加班加點，依然無法滿足客戶的資金需求。

　　這么大的配資金額究竟從何而來？“我們資金來源的路子很廣，所以資金是無限量供應(yīng)的?！睆埣锡堈f，他們公司的主要資金來源于銀行。由于既要滿足其公司自身線下配資業(yè)務(wù)，又肩負著向一些線上配資平臺“輸血”，資金需求量巨大，從而可以在與銀行的談判中能壓低一定的籌碼，獲取較低的借款利率。

　　在線上平臺方面，PPmoney通過自身互聯(lián)網(wǎng)金融平臺上的“直投寶”進行融資；股信網(wǎng)的資金來源于投資人的投資，由于投資人的股票配資籌資標的周期較短、年化收益比較穩(wěn)定，該平臺支持T+0債權(quán)轉(zhuǎn)讓……

　　有業(yè)內(nèi)人士直言，線上股票配資平臺的資金來源主要有兩個渠道，一種是借助傳統(tǒng)線下實體的配資公司尋求資金；另外一種則是純線上募集資金，如投哪網(wǎng)等。張嘉龍告訴記者，深圳市南山區(qū)一家線上配資平臺最近找他們?nèi)阱X很是頻繁，上個月剛借出去幾千萬元，不到一周就又打電話說要借錢。公司只收年化8%的利息，要低于P2P平臺12%左右的利率。此外，投哪網(wǎng)、658等平臺基本依靠自身“造血”，即將借款人的配資需求打包后做成一個標的，發(fā)到互聯(lián)網(wǎng)平臺上由個人認購。

　　談到與傳統(tǒng)實體配資公司的差異，胡新認為，在互聯(lián)網(wǎng)股票配資出現(xiàn)之前，傳統(tǒng)股票配資業(yè)務(wù)先后采用過實物抵押以及保證金制兩種模式，但很難解決兩大問題：首先是資金的劃轉(zhuǎn)流向，無法保證專戶專用，存在被挪作他用的嫌疑；其次，傳統(tǒng)配資公司無法對股票賬戶進行警告和平倉操作?；ヂ?lián)網(wǎng)線上股票配資平臺打破了地域限制，配資起點低、放款速度快、借款費用低以及資金配比杠桿高等優(yōu)勢，使其迅速得到了爆發(fā)性增長。

　　胡新表示，值得關(guān)注的是，目前各家互聯(lián)網(wǎng)股票配資平臺的業(yè)務(wù)均或多或少存在一些不足。他認為，資金來源、風(fēng)險管控以及平臺定位等方面都需要做到標準化，才能促進配資業(yè)務(wù)的健康可持續(xù)發(fā)展。“隨著在線股票配資業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展，從起初的月配產(chǎn)品，逐漸衍生出周配產(chǎn)品以及日配產(chǎn)品，配資人的選擇空間不斷加大。在線股票配資業(yè)務(wù)需讓投資者融資、投資的需求可以在網(wǎng)站上‘一站式’實現(xiàn)。”胡新說。

　　“未來互聯(lián)網(wǎng)股票配資行業(yè)仍需進一步實現(xiàn)標準化，如引入第三方支付資金托管，銀行、券商、資產(chǎn)管理機構(gòu)、融資性擔(dān)保公司多維度協(xié)作，實現(xiàn)投資人與配資人一一匹配。”周甸園表示，乘著“互聯(lián)網(wǎng)＋”的東風(fēng)進行標準化運作的創(chuàng)新實踐，前景會越來越光明。

　　股票配資：只是看起來那么美？

　　乍一看，股票配資平臺從申請到籌資等環(huán)節(jié)都有著較為可靠的管理和保障，又碰到七年一遇的牛市行情，對配資平臺和配資人都是穩(wěn)賺不賠的好買賣。然而，它是否只是看起來那么美？在實際操作中還隱藏著哪些風(fēng)險？

　　中國人民大學(xué)商法研究所所長、中國消費者協(xié)會副會長劉俊海告訴記者，股票配資在表現(xiàn)形式上仍是民間借貸關(guān)系，只不過募集資金的用途為炒股。目前來看，暫時并沒有明確否定其合法性的法律規(guī)定，除非資金來自貸款或涉及向不特定人群非法集資。有業(yè)內(nèi)人士分析，大部分股票配資的合約并不是以配資公司的名義簽訂的，而是以公司相關(guān)負責(zé)人的個人名義簽訂，這樣便屬于合法的民間借貸關(guān)系。

　　不過，在實際操作中卻隱含了不少風(fēng)險?！皬恼唢L(fēng)險方面來看，配資人將一定資金額打入了由P2P平臺主管的賬戶內(nèi)，平臺擁有客戶的密碼可動用其中的資金，這便容易形成資金池。在資金池的掩蓋下，一些平臺可以通過‘拆東墻補西墻’的套路填補業(yè)已出現(xiàn)的壞賬或應(yīng)對逾期行為?！北本┩Z律師事務(wù)所主任楊兆全律師表示，銀監(jiān)會曾公開禁止P2P平臺建立資金池，以免發(fā)生平臺跑路現(xiàn)象，互聯(lián)網(wǎng)股票配資平臺有一定的政策風(fēng)險。

　　而事實上，股票配資平臺在助力投資者放大收益的同時，也在很大程度上放大了杠桿風(fēng)險。以1:5的杠桿為例，如果投資者購買的股票連續(xù)出現(xiàn)兩個跌停，那便意味著20%的下跌帶來100%的虧損額，投資者的資金將被強制平倉，甚至血本無歸?！安糠止镜墓善鄙蠞q并沒有足夠的業(yè)績支撐，個股回調(diào)隨時可能會到來，股市有風(fēng)險，投資仍需謹慎?！眲⒖『Ｕf。

　　關(guān)于風(fēng)控方面，胡新介紹說，PPmoney平臺設(shè)有警戒線和平倉線，當(dāng)借款賬戶內(nèi)的總市值低于借款額110%為警戒線，當(dāng)借款賬戶內(nèi)的總市值低于借款額107%時為平倉線，PPmoney擁有專業(yè)風(fēng)控、法律、資金、信息安全以及交易安全等五大保障。周甸園也表示，股信網(wǎng)以3000元為配資門檻，所有倉位股票質(zhì)押在委托的第三方資產(chǎn)管理機構(gòu)，根據(jù)事先設(shè)定的預(yù)警線及平倉線、單票持倉比例等風(fēng)控體系，由第三方資產(chǎn)管理機構(gòu)與股信網(wǎng)共同進行風(fēng)控管理，以期保障投資人的資金安全。

　　“雖然一些平臺設(shè)置了預(yù)警線和平倉線，當(dāng)配資人的虧損達到預(yù)警線時只好減倉，達到平倉線時會被強制平倉。但值得關(guān)注的是，倘若配資人滿倉操作，即便遇到一個跌停便可能‘爆倉’，而此時并沒有給股票配資平臺平倉的時間和機會。”楊兆全說。

　　“由于股票配資平臺的杠桿風(fēng)險較大，不具備一定風(fēng)險承受能力的投資者，應(yīng)更加謹慎和小心?！崩钍劳ㄗh，一方面，投資者要著重關(guān)注自己的本金安全，盡量選擇一家注冊地為本地的配資平臺，并在配資前，仔細查看相關(guān)營業(yè)執(zhí)照和法人身份信息；另一方面，也要關(guān)注資金操盤過程中的風(fēng)控條件，在配資前簽訂一份具備法律效應(yīng)的合同。（經(jīng)濟日報記者 溫濟聰）