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轉(zhuǎn)債調(diào)整 安全邊際提升

  • 發(fā)布時(shí)間：2015-05-07 03:23:11  來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)  作者：佚名  責(zé)任編輯：羅伯特

　　6日，受A股繼續(xù)調(diào)整影響，滬深可轉(zhuǎn)債多數(shù)收跌，且整體調(diào)整幅度大于正股。

　　6日，A股市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，多頭反攻失利，股指先揚(yáng)后抑，最后以連續(xù)第二日出現(xiàn)較大幅度下跌收?qǐng)?。個(gè)股跌多漲少，轉(zhuǎn)債正股表現(xiàn)稍好，14只轉(zhuǎn)債正股中有7只上漲、1只收盤(pán)、6只下跌。轉(zhuǎn)債方面，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)再跌2%，個(gè)券則11跌、3漲，且整體跌幅大于正股，表現(xiàn)仍不及正股。

　　具體看，昨日齊翔、格力、浙能屬于領(lǐng)跌個(gè)券，跌幅最小的浙能轉(zhuǎn)債下跌了5.49%，對(duì)應(yīng)正股中跌幅最大的為浙能電力，跌幅為5.03%；大盤(pán)金融轉(zhuǎn)債民生跌0.32%，正股民生銀行則上漲2.17%；上漲個(gè)券中，通鼎轉(zhuǎn)債大漲8.22%，正股通鼎互聯(lián)連續(xù)第六個(gè)交易日一字漲停。另外，齊峰、東華雙雙小漲1%左右。

　　有機(jī)構(gòu)報(bào)告指出，包括民生、浙能在內(nèi)，目前不少轉(zhuǎn)債的溢價(jià)經(jīng)歷了4月的擠壓后已經(jīng)變成個(gè)位數(shù)甚至在零點(diǎn)附近徘徊，已接近正股的完全替代品，無(wú)法繼續(xù)壓縮。供給上短期仍難以看到大額轉(zhuǎn)債發(fā)行，且預(yù)計(jì)6月底前仍有轉(zhuǎn)債將陸續(xù)退市，包括規(guī)模較大的浙能，轉(zhuǎn)債稀缺性可能進(jìn)一步凸顯，對(duì)估值有支撐。目前看，股票中期牛市仍然是市場(chǎng)共識(shí)，尚未根本動(dòng)搖，轉(zhuǎn)債雖然“進(jìn)攻”的性?xún)r(jià)比階段性降低，而中期持有價(jià)值仍存。此外，未來(lái)可能陸續(xù)出現(xiàn)的新券也將為市場(chǎng)重新注入活力。如果股指繼續(xù)明顯調(diào)整，轉(zhuǎn)為關(guān)注低吸機(jī)會(huì)。（王輝）

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