□本報記者 張利靜

　　上市滿一年后，聚丙烯（PP）期貨步入運行發(fā)展新階段——3、4月份期貨交易日均雙邊達99.89萬手，期現(xiàn)價格高度相關(guān)，避險功能發(fā)揮良好，成為國內(nèi)期貨市場主力品種之一和石化企業(yè)避險新渠道。

　　聚丙烯（PP）于2014年2月28日上市交易，是繼線型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）后國內(nèi)期貨市場上市的第三個合成樹脂類期貨品種，國內(nèi)第5個化工品種。據(jù)統(tǒng)計，截至2015年4月30日，PP期貨上市以來累計成交1.2億手（雙邊，下同），折合PP現(xiàn)貨約28868萬噸，總成交額5.1萬億元。其中，3月份，剛滿“周歲”的PP成交迅速活躍，日均成交量破百萬，使PP正式進入國內(nèi)期貨市場上雙邊百萬手級別的主力品種板塊，4月份繼續(xù)保持日均近百萬手的水平。在此過程中，法人客戶成交量不斷提高，上市以來日均成交11.1萬手，日均成交占比28.1%；法人客戶日均持倉為11.3萬手，日均持倉占比38.1%。

　　價格上，由于受到上游原油、丙烯等原材料價格的影響，近年來PP價格波動較大，2010年曾達40%以上，2013年達20%左右，產(chǎn)業(yè)企業(yè)受制于價格波動，生產(chǎn)經(jīng)營面臨較大風(fēng)險。市場人士指出，去年來，PP現(xiàn)貨價格經(jīng)歷了春節(jié)過后大跌，2月中旬到8月上旬震蕩上行，隨后重心下移的態(tài)勢，全年價格呈現(xiàn)下行趨勢，跌幅達20%。PP期貨價格始終反映現(xiàn)貨價格趨勢并保持緊密聯(lián)動。據(jù)統(tǒng)計，2014年P(guān)P期現(xiàn)價格相關(guān)系數(shù)達0.96，月套保效率和季套保效率分別達51.25%和84.99%。

　　華南某改性塑料上市企業(yè)2014年聚丙烯生產(chǎn)采購量30萬噸，貿(mào)易總量約40萬噸。該企業(yè)相關(guān)負責(zé)人向記者表示，自PP期貨上市以來，企業(yè)通過大商所PE和PP期貨市場進行套期保值，規(guī)避原材料價格波動風(fēng)險，同時，通過對期貨行情進行追蹤分析為企業(yè)經(jīng)營提供重要的參考依據(jù)。

　　該負責(zé)人向記者介紹，PP期貨為企業(yè)鎖定采購成本提供了有效工具，當(dāng)PP價格下跌幅度較大且估算產(chǎn)品有較高利潤時，在期貨盤上進行買入套保以鎖定產(chǎn)品成本和利潤。2014年國際原油價格大幅下挫，PP價格也隨之下跌。在PP價格跌至每噸10000元時，產(chǎn)品毛利可達15%，企業(yè)決定在期貨價格10000元/噸以下逐批買入PP。操作中，企業(yè)買入PP1501合約約1萬噸，建倉均價為9758元/噸，臨近交割月平倉均價9233元/噸。雖然期貨虧損500多萬元，但由于在期貨市場上建立了虛擬庫存，企業(yè)延遲采購，現(xiàn)貨價格大幅下跌后，采購成本降低1000多萬元，最終期現(xiàn)合計盈利580多萬元。

　　市場研究人士對中國證券報記者表示，PP期貨僅在一年的時間內(nèi)，就完成了很多品種三年、甚至五年才能實現(xiàn)的市場成熟度。