截至2015年4月底，金牛偏股20基金指數(shù)基期以來累計(jì)收益率為564.67%，年化收益率達(dá)23.41%，較同期滬深300、中證800等基礎(chǔ)市場指數(shù)具備明顯優(yōu)勢，并小幅領(lǐng)先同期主動偏股型基金指數(shù)3個百分點(diǎn)，僅略遜于近年來持續(xù)強(qiáng)勢的中證500。金牛股票20指數(shù)長期表現(xiàn)同樣極為出色，基期以來累計(jì)收益率108.08%，年化收益率8.48%，全面領(lǐng)先同期市場指數(shù)及基金指數(shù)表現(xiàn)，幅度在1-3個百分點(diǎn)左右。兩條金牛基金指數(shù)在市場的長期震蕩起伏中優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)。

　　眾所周知，收益與風(fēng)險總是相伴而生，而良好的投資組合往往能夠?qū)崿F(xiàn)兩者之間的調(diào)和優(yōu)化，并取得較同期市場平均水平更高的收益和風(fēng)險比。從風(fēng)險的角度來看，上文表1的數(shù)據(jù)顯示，伴隨著觀察期限的拉長，兩條金牛基金指數(shù)的年化波動率均出現(xiàn)了明顯的下行，區(qū)間最大回撤及虧損月份月均損失兩項(xiàng)指標(biāo)相較于同期市場指數(shù)的優(yōu)勢則愈加突出。從風(fēng)險調(diào)整后收益來看，受2014年下半年以來的牛市行情影響，兩條金?；鹬笖?shù)近一個樣本期的夏普比率與同期市場基本相當(dāng)；但伴隨著觀察區(qū)段的不斷延伸，其優(yōu)勢則逐漸加大，近三個、近五個樣本期的領(lǐng)先幅度更是分別在7個、5個百分點(diǎn)左右，體現(xiàn)出了良好的風(fēng)險收益配比特性。

　　從超額收益及其穩(wěn)定性的角度來看，兩只金?；鹬笖?shù)的中長期優(yōu)勢同樣顯著。我們采用滾動視窗法分別計(jì)算了其相對于滬深300的超額收益率，滾動時長分別設(shè)定為1年、2年、3年，規(guī)避了計(jì)算過程中因限定起始日期和終止日期帶來的超額收益的偶然性。數(shù)據(jù)顯示，受2014年下半年以來的牛市行情影響，兩條金?；鹬笖?shù)的年度超額收益率出現(xiàn)了一定的回調(diào)，主要分布區(qū)間下移至10個百分點(diǎn)以內(nèi)，并在近期出現(xiàn)了落后指數(shù)表現(xiàn)的情形；但從兩年度、三年度的中長期表現(xiàn)來看，兩條金?；鹬笖?shù)的超額收益仍相對顯著，其分布區(qū)間右偏的特性相對突出，并多數(shù)維持在10-40個百分點(diǎn)以及30個百分點(diǎn)及以上的相對高位。