從目前國內(nèi)市場(chǎng)來看，一年期定期存款利率為2.5%，剩余期限為一年的國債到期收益率大約為3%，一年期銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率約為4.5%，而對(duì)于銀行間或交易所回購，其常態(tài)年化收益率大約在3%-4%之間，這些指標(biāo)可以作為無風(fēng)險(xiǎn)利率的大致估算。從宏觀經(jīng)濟(jì)層面，《中國國家資產(chǎn)負(fù)債表2013》中數(shù)據(jù)表明，中國國家凈資產(chǎn)在2011年已超過了300萬億元，當(dāng)年GDP總量為45.82萬億元。近幾年中國國家凈資產(chǎn)增加額持續(xù)小于當(dāng)年GDP，原因并非全部GDP都形成了財(cái)富積累，其中不少是無效GDP。自2014年以來，A股市場(chǎng)大約上漲100%，帶來總市值的增加估算約20萬億元左右，那么它為國家凈資產(chǎn)帶來的收益率也大約是5%的水平。整體來看，國內(nèi)市場(chǎng)的無風(fēng)險(xiǎn)收益率大致處于5%以下的水平，并且隨著近期利率水平的連續(xù)下行，無風(fēng)險(xiǎn)收益率也會(huì)繼續(xù)下降，這是從投資和資產(chǎn)配置的角度對(duì)無風(fēng)險(xiǎn)收益的一個(gè)比較合理的預(yù)期。從資產(chǎn)管理的角度，也應(yīng)該向客戶提供這一水平，并且能夠滿足客戶流動(dòng)性要求的產(chǎn)品。

　　現(xiàn)實(shí)中，一些投資者經(jīng)常拿一些風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率，比如一段時(shí)間的股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)，去跟無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)對(duì)比，這樣不僅會(huì)混淆無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的概念，更會(huì)扭曲資產(chǎn)配置的方案，導(dǎo)致資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特征與投資目標(biāo)的錯(cuò)配。比如在牛市中，往往會(huì)拿股市收益率作為收益率的基準(zhǔn)甚至是無風(fēng)險(xiǎn)收益率，忽略了其中的風(fēng)險(xiǎn)和波動(dòng)性，忽略了投資的長期性。類似的，任何拿單一類風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益作為無風(fēng)險(xiǎn)收益或基準(zhǔn)收益的，都是不理性、不穩(wěn)定的，這會(huì)導(dǎo)致在單一資產(chǎn)上的過高配置，失去了組合投資風(fēng)險(xiǎn)分散化的本義。因此，對(duì)于類似于股票的風(fēng)險(xiǎn)類資產(chǎn)，切不可把局部和短期的收益率年化、長期化計(jì)算，更不可作為長期無風(fēng)險(xiǎn)收益的基準(zhǔn)。

　　除了無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)外，也有一些風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資能夠獲取長期回報(bào)，但都屬于鳳毛麟角。作為長期價(jià)值投資的標(biāo)桿，巴菲特的伯克希爾-哈撒韋公司也是基于長期價(jià)值投資的目標(biāo)來制定投資策略，在其2015年致股東的公開信中披露，公司在過去50年間的年化復(fù)合增長率為19.4%。