在結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型陣痛、政策具有時(shí)滯、投資慣性下滑、市場(chǎng)信心不足、去庫(kù)存化、高基數(shù)等因素影響下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將呈穩(wěn)中緩降態(tài)勢(shì)，初步預(yù)計(jì)二季度我國(guó)GDP將增長(zhǎng)6.8%左右。隨著宏觀政策落實(shí)到位以及逐步發(fā)揮效應(yīng)，下半年經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)，全年呈現(xiàn)出“前低后穩(wěn)”的走勢(shì)，經(jīng)濟(jì)可望增長(zhǎng)7%左右。

　　1、宏觀經(jīng)濟(jì)將呈穩(wěn)中緩降態(tài)勢(shì)

　　展望二季度，我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍難企穩(wěn)回升，主要理由如下：一是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過(guò)程遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束，重化工、房地產(chǎn)等支柱產(chǎn)業(yè)加速增長(zhǎng)期已經(jīng)結(jié)束，新興產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)難以彌補(bǔ)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)下降的影響，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍處于結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛之中。二是年初以來(lái)新出臺(tái)的各項(xiàng)調(diào)控政策效應(yīng)具有約半年以上滯后期，在二季度尚難以全面發(fā)揮穩(wěn)增長(zhǎng)的積極作用。三是投資可能存在慣性下滑態(tài)勢(shì)。產(chǎn)能過(guò)剩化解依然艱難，工業(yè)企業(yè)效益持續(xù)下滑降低制造業(yè)投資能力和投資意愿；政策放松難以扭轉(zhuǎn)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整趨勢(shì)，房地產(chǎn)投資增速將放緩至個(gè)位數(shù)；財(cái)政收支壓力加大、土地出讓金大幅下跌，直接影響基建投資資金來(lái)源。四是工業(yè)企業(yè)延續(xù)去庫(kù)存化，將會(huì)抑制工業(yè)生產(chǎn)。五是當(dāng)前缺乏明確、扎實(shí)、有效的舉措引導(dǎo)社會(huì)預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)下行的預(yù)期沒(méi)有根本性轉(zhuǎn)變，對(duì)調(diào)控政策的效果存在疑慮，投資和消費(fèi)的信心不足。因此，二季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將呈現(xiàn)放緩態(tài)勢(shì)，此外，考慮到二季度農(nóng)業(yè)占比回升而工業(yè)和服務(wù)業(yè)占比較一季度回落的結(jié)構(gòu)性因素，即便二季度工業(yè)和服務(wù)業(yè)增速不再下滑，經(jīng)濟(jì)增速也會(huì)略有放緩。

　　2、居民消費(fèi)價(jià)格小幅上漲，

　　工業(yè)品價(jià)格繼續(xù)下跌

　　居民消費(fèi)價(jià)格方面，盡管上半年國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格會(huì)有升有降，但總體水平依然較低，同時(shí)網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物、電子商務(wù)等新型消費(fèi)業(yè)態(tài)和商業(yè)模式有助于降低消費(fèi)品價(jià)格總體水平。糧食連續(xù)11年增產(chǎn)，加之國(guó)內(nèi)小麥、玉米和大米等價(jià)格均高于國(guó)際市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)糧價(jià)難以上漲。但是，勞動(dòng)力成本上升使得服務(wù)價(jià)格保持上漲態(tài)勢(shì)，近期豬肉價(jià)格出現(xiàn)反彈態(tài)勢(shì)。二季度居民消費(fèi)價(jià)格翹尾因素只有0.8%，比上年同期低0.6個(gè)百分點(diǎn)。初步預(yù)計(jì)，二季度CPI將上漲1.4%左右。工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格方面，我國(guó)制造業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題化解緩慢，國(guó)際原油、鐵礦石、有色金屬等大宗商品價(jià)格下跌會(huì)繼續(xù)傳導(dǎo)到國(guó)內(nèi)。因2014年上半年國(guó)際大宗商品價(jià)格處于上漲態(tài)勢(shì)，目前低位徘徊的原油、鐵礦石、有色金屬和大豆等大宗初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格同比跌幅較大，我國(guó)呈現(xiàn)出輸入通縮態(tài)勢(shì)。二季度工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格翹尾因素為-2.3%，比上年同期低1.7個(gè)百分點(diǎn)。初步預(yù)計(jì)，二季度PPI將下降4.1%左右，降幅略有收窄。

　　3、固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)下滑

　　房地產(chǎn)市場(chǎng)方面，限貸、限購(gòu)政策調(diào)整、二套房首付比例降低、住房轉(zhuǎn)讓免征營(yíng)業(yè)稅年限縮短等一系列松綁政策不會(huì)扭轉(zhuǎn)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整的趨勢(shì)。一是2014年以來(lái)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)供過(guò)于求的格局已經(jīng)形成，同時(shí)尚未納入統(tǒng)計(jì)的房地產(chǎn)存量較大，將加劇過(guò)剩矛盾。二是房?jī)r(jià)仍然普遍偏高，大大超過(guò)大多數(shù)居民的實(shí)際購(gòu)買(mǎi)能力，有效住房購(gòu)買(mǎi)需求不足。三是房?jī)r(jià)由漲轉(zhuǎn)降使得投機(jī)需求基本退出房地產(chǎn)市場(chǎng)?；A(chǔ)設(shè)施投資方面，中央政府對(duì)地方政府債務(wù)嚴(yán)格控制，地方政府的還本付息壓力會(huì)加大，地方政府的基建投資資金來(lái)源及其規(guī)模已經(jīng)大大縮減。這將顯著影響地方政府對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投融資能力，進(jìn)而對(duì)社會(huì)投資的引領(lǐng)作用減弱。如若社會(huì)投資跟不上，預(yù)計(jì)二季度基礎(chǔ)設(shè)施投資將出現(xiàn)較大波動(dòng)。

　　制造業(yè)投資方面，產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題依然嚴(yán)重，工業(yè)品出廠價(jià)格持續(xù)走低使得企業(yè)效益下滑，已經(jīng)明顯抑制投資能力和投資意愿。但也要看到大宗初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)走低有助于降低產(chǎn)業(yè)鏈下游相關(guān)行業(yè)生產(chǎn)成本，改善相關(guān)企業(yè)盈利預(yù)期，提振投資者信心。比如，實(shí)施“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)計(jì)劃和“中國(guó)制造2025”戰(zhàn)略，制造業(yè)優(yōu)化升級(jí)和高端裝備技術(shù)投資有望加快。總體來(lái)看，當(dāng)前我國(guó)投資存在慣性下滑態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)二季度固定資產(chǎn)投資增速將放緩至13%左右，房地產(chǎn)投資將增長(zhǎng)6%左右。

　　4、消費(fèi)增速基本保持平穩(wěn)

　　今年一季度全國(guó)居民人均可支配收入實(shí)際增長(zhǎng)8.1%，增速比GDP高出1.1個(gè)百分點(diǎn)。機(jī)關(guān)事業(yè)單位上調(diào)工資水平、企業(yè)退休人員提高基本養(yǎng)老金水平，有助于提升居民的實(shí)際消費(fèi)能力。同時(shí)，國(guó)家正在著力培育信息消費(fèi)、旅游休閑、養(yǎng)老健康家政、綠色、住房、教育文化體育等六大消費(fèi)增長(zhǎng)點(diǎn)，將會(huì)起到穩(wěn)定消費(fèi)的作用。此外，股市活躍財(cái)富效應(yīng)增強(qiáng)以及零售價(jià)格走低導(dǎo)致居民實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力提升等因素將促進(jìn)消費(fèi)增長(zhǎng)。但是，由于房地產(chǎn)與汽車近年來(lái)在拉動(dòng)消費(fèi)中發(fā)揮重大龍頭作用的市場(chǎng)仍將難有明顯回升，對(duì)總體消費(fèi)需求擴(kuò)大造成一定壓力。預(yù)計(jì)二季度社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)10.7%左右。

　　5、外貿(mào)出口保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，

　　進(jìn)口明顯下跌

　　今年以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，區(qū)域分化格局明顯。美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)相對(duì)穩(wěn)固，歐洲、日本在量寬貨幣政策刺激下，經(jīng)濟(jì)重回復(fù)蘇軌道，但俄羅斯和巴西經(jīng)濟(jì)將會(huì)出現(xiàn)衰退。在歐洲央行采取新一輪量化寬松政策的帶動(dòng)下，先后有約20多個(gè)國(guó)家采取降息措施，進(jìn)一步加大貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支持力度。同時(shí)，人民幣匯率進(jìn)入有升有貶的均衡區(qū)間，有助于我國(guó)出口穩(wěn)定增長(zhǎng)；“一帶一路”戰(zhàn)略的大力推進(jìn)有利于對(duì)外投資帶動(dòng)貿(mào)易出口，并推動(dòng)相關(guān)服務(wù)貿(mào)易迅速發(fā)展；我國(guó)由資本凈輸入國(guó)轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本凈輸出國(guó)有利于挖掘新時(shí)期對(duì)外貿(mào)易發(fā)展的新優(yōu)勢(shì)。因此，外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境總體上有利于我國(guó)出口，上半年出口將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。進(jìn)口方面，國(guó)際大宗商品價(jià)格大幅下跌壓低進(jìn)口價(jià)格指數(shù)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)疲弱降低進(jìn)口需求，進(jìn)口增速弱勢(shì)難改。預(yù)計(jì)二季度我國(guó)出口將增長(zhǎng)6%左右，進(jìn)口將下降8%左右。