□本報記者 王輝

　　展望5月份股指期貨市場的整體表現(xiàn)，多數(shù)市場分析觀點認為，在市場做多人氣未見下滑、宏觀經(jīng)濟托底外部環(huán)境料將持續(xù)、監(jiān)管層逐步確認“慢牛”調(diào)控基調(diào)的背景下，期指市場整體仍將延續(xù)震蕩向上的運行格局。另一方面，綜合A股市場主要指數(shù)點位狀況及各期指升貼水表現(xiàn)，5月市場或進一步表現(xiàn)出風(fēng)格分化與振幅加大的運行特征。

　　期指升貼水繼續(xù)分化

　　4月以來A股市場繼續(xù)放量走強，盡管在“五一”小長假前最后一周逐步出現(xiàn)高位整固壓力。不過，從目前股指期貨市場3個期指品種的最新報價來看，期指市場當前整體仍舊維持看好后市的交投市況。而各類大中盤期指，也同時出現(xiàn)了較為明顯的分化。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至4月最后一個交易日（4月30日），滬深300期指、上證50期指主力合約仍然保持了較明顯的升水，且主要遠月合約報價也依舊高于主力合約。其中，滬深300期指主力合約IF1505最新收報4767.8點，較現(xiàn)貨指數(shù)升水17.9點；上證50期指主力合約IH1505最新收報3269.4點，較現(xiàn)貨指數(shù)升水18.9點。而在中證500期指方面，目前其主力合約IC1505報8338.8點，繼續(xù)保持了自上市以來100點左右的小幅貼水狀態(tài)。

　　綜合期指三品種主力合約的最新升貼水情況來看，目前期指市場整體依舊看好后期A股市場將繼續(xù)震蕩走強，延續(xù)上行趨勢。另一方面，期指市場也傳遞出后期股市將出現(xiàn)大盤股板塊整體將強于中盤股板塊的風(fēng)格分化特征。其中上證50期指主力合約IH1505錄得三大期指品種中最高的升水狀況，則尤其反映出這一市場預(yù)期。

　　而對于中證500期指主力合約一直以來的貼水狀況，瑞達期貨表示，目前中證500指數(shù)已錄得周線12連陽，累計漲幅高達53.03%。未來一段時間內(nèi)，在獲利浮籌、杠桿收緊、監(jiān)管層預(yù)期慢牛、新股申購等因素擾動下，中證500指數(shù)板塊預(yù)計上漲動能將有所匱乏，五月份整體可能展開高位整固。

　　強勢格局仍難扭轉(zhuǎn)

　　對于5月份期指市場的整體表現(xiàn)，此間主流機構(gòu)觀點普遍認為，在市場整體所處貨幣環(huán)境與監(jiān)管環(huán)境整體相對有利的背景下，期指市場整體仍將有望延續(xù)前期的強勢格局。不過，在市場大盤股風(fēng)格有望深化的同時，5月市場的振蕩幅度則也可能加大。

　　從期指多空席位變動等多空席位方面來看，多方仍在繼續(xù)占據(jù)主動。來自中國金融期貨交易所4月30日盤后最新公布的多空主力席位數(shù)據(jù)來看，目前前20大主力多頭席位合計持有多單66012手，前20大空頭席位合計持有空單70147手，最新多空比報0.94，仍然延續(xù)了近期的持續(xù)上升勢頭，即主要多方主力席位繼續(xù)主動做多后市。

　　對于5月期指市場的運行，華泰長城期貨表示，雖然4月最后幾個交易日市場高位承壓特征有所顯現(xiàn)，但單從技術(shù)面因素來看，當前投資者心態(tài)仍舊較為平衡，并沒有出現(xiàn)做多信心的削弱或繼續(xù)上攻的急不可耐。整體而言，市場延續(xù)向上趨勢基本仍在情理之中。只是后期市場大漲之后或會出現(xiàn)寬幅震蕩，投資者在順勢而為的同時，也需重點把握好操作節(jié)奏。此外，安信期貨、瑞達期貨等機構(gòu)也表示，在未來積極政策可期的大背景下，指數(shù)中長期走勢仍將維持強勢。但過去一段時間急速上漲的“瘋?！毙星榛蛑鸩浇德?jié)奏演變?yōu)椤奥！毙星?，在具體運行上可能加劇波動。