□大同證券 劉云峰

　　本周大盤繼續(xù)“任性”狂奔，雖然周內波動明顯，但周線仍收出了七連陽；而中小板和創(chuàng)業(yè)板本周也報復性反彈，雙雙再創(chuàng)歷史新高；市場成交額繼續(xù)放大，滬市周一成交高達11476億元，兩市總成交超過1.8萬億元，創(chuàng)歷史紀錄；但創(chuàng)出歷史新高的中小板和創(chuàng)業(yè)板成交量卻未能超越3月底的水平，應多加留意。

　　本周市場受消息面影響較多，增加融券標的、降低存款準備金率、《證券法》修訂草案一審、新股發(fā)行提速、開展2015年“證監(jiān)法網(wǎng)”專項執(zhí)法行動等消息紛至沓來。

　　本周大盤創(chuàng)出了一個頗具戲劇性的最高點——4444.41點，市場對此有許多有意思的解讀，但我認為這一點位絕不是本輪行情的最高點。第一，此處不是“政策頂”，事實上證監(jiān)會也多次強調市場總體估值水平合理，市場上漲有其合理的成分，其做法更多的還是未雨綢繆。第二，退一步講，這個位置真的是所謂的“政策頂”，也不可能就此直接下跌下去，因為從“政策頂”到“市場頂”往往還有好長一段路要走，從2007年和1996年均可見非理性繁榮一旦形成就很難輕易改變，外部影響也需要有一個累積的過程才可能發(fā)揮作用。當前成交量仍維持在較高的水平上，增量資金入市的腳步并未明顯停止，牛市的腳步也尚未停止。第三，再退一步說，即便市場要在當前位置見頂，也不必過于擔心，因為從歷史經(jīng)驗看，除非有特別巨大的利空，否則市場很少有一次下跌就不回頭的，一定還有二次上沖的機會；而且對于牛市而言，二次上沖往往還會“沖”出新高。

　　大盤還有可能創(chuàng)新高，并不代表市場就沒有風險，風險其實是結構性。舉個例子，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)出了新高，但翻看創(chuàng)業(yè)板的個股，卻可以發(fā)現(xiàn)雖然創(chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)出歷史新高，但超越本月初的高點創(chuàng)出新高的創(chuàng)業(yè)板個股卻只有10%多一點，說明創(chuàng)業(yè)板中許多個股已有上漲乏力跡象。

　　下周我們認為由于“五一”小長假來臨，近期較多的消息也需要一個多空博弈的過程，再加上新股發(fā)行提速后市場需要一個適應的過程，專網(wǎng)行動也會震懾一些動機不純者，因此預計下周大盤橫盤震蕩的概率較高，建議利用調整參與低估值的藍籌股，逢高減倉創(chuàng)業(yè)板、中小板個股。

　　下周趨勢看平

　　中線趨勢看多

　　下周區(qū)間4250-4600點

　　下周熱點一帶一路、新股影子股

　　下周焦點“證監(jiān)法網(wǎng)”行動對市場的影響