風(fēng)險(xiǎn)在增加 攻防需兼?zhèn)?/h1>

• 發(fā)布時(shí)間：2015-04-25 05:31:28  來源：中國證券報(bào)  作者：佚名  責(zé)任編輯：羅伯特

　　□東吳證券 羅佛傳

　　本周大盤總體保持強(qiáng)勢上漲走勢，周一的大跌并沒有打擊多方的士氣，周二開始便展開報(bào)復(fù)性反彈，并創(chuàng)下本輪反彈新高，周五在IPO供給可能增加消息影響下，大盤大幅下探后也最終逐步收回。總體來看，市場做多人氣仍然較旺，市場或有繼續(xù)沖高的動能，但上漲步伐將放緩，甚至不排除出現(xiàn)一定程度的回調(diào)。

　　市場一路逼空上漲的走勢在不斷吸引場外資金入市的同時(shí)，也累積了越來越豐厚的獲利盤，指數(shù)進(jìn)一步上行的壓力也相應(yīng)不斷增大，如果不主動回撤，只能依靠盤中劇烈的震蕩來清洗松動的籌碼，未來盤中上下百點(diǎn)振幅或?qū)⒔?jīng)常出現(xiàn)，這將抑制做多信心的進(jìn)一步迸發(fā)。與此同時(shí)，隨著指數(shù)的節(jié)節(jié)攀高，市場的賺錢效應(yīng)未必與指數(shù)漲幅成正比，大機(jī)構(gòu)在目前點(diǎn)位可能更愿意選擇估值相對合理的大盤藍(lán)籌股，而市盈率高高在上的創(chuàng)業(yè)板和中小板個(gè)股隨時(shí)都可能提前大盤見頂回落。隨著這批個(gè)股的調(diào)整，賺錢效應(yīng)勢必下降，進(jìn)而令部分資金抽離市場，一旦產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，加杠桿進(jìn)入市場的資金或面臨被強(qiáng)行平倉的風(fēng)險(xiǎn)。

　　回顧歷史上重要高點(diǎn)引發(fā)的調(diào)整走勢可以發(fā)現(xiàn)，往往都有一個(gè)或幾個(gè)導(dǎo)火索“引燃”而至，2007年當(dāng)上證綜指沖過4300點(diǎn)后，上調(diào)印花稅的負(fù)面消息導(dǎo)致指數(shù)最大調(diào)整逾900點(diǎn)。本輪上漲至今，雖然仍有增量資金源源不斷地入市，但一些不容忽視的負(fù)面因素也在逐步的積累，首先是證監(jiān)會多次公開提示投資者入市風(fēng)險(xiǎn)，不要盲目加杠桿入市；其次是證監(jiān)會嚴(yán)禁券商開展場外配資、傘形信托等業(yè)務(wù)，銀行也開始提高傘形門檻并降低杠桿比例；最后，新股發(fā)行的驟然加速，本月累計(jì)55家企業(yè)拿到IPO批文，未來證監(jiān)會仍將適度加大新股的供給。這些信息反映出管理層對目前市場瘋牛的走勢有點(diǎn)擔(dān)憂，而這些負(fù)面因素就是引發(fā)質(zhì)變的量變，最終將會形成合力推動市場的調(diào)整。因此，建議投資者在享受指數(shù)上漲帶來資產(chǎn)升值福利的同時(shí)，也需時(shí)刻警惕可能不期而至的風(fēng)險(xiǎn)。

　　下周趨勢看空

　　中線趨勢看多

　　下周區(qū)間4300-4500點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn)白酒股

　　下周焦點(diǎn)權(quán)重動向