貴州茅臺20日晚間發(fā)布的年報顯示，2014年實現(xiàn)營業(yè)收入315.74億元，同比增長2.11%；實現(xiàn)營業(yè)利潤221.03億元，同比增長1.43%；實現(xiàn)凈利潤153.50億元，同比增長1.41%，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤同比增幅降至0.45%。公司擬對全體股東每10股派送紅股1股，每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利43.74元（含稅），共分配利潤51.09億元。《經(jīng)濟(jì)參考報》記者注意到，這是貴州茅臺多年來主要業(yè)績增長率首次降至個位數(shù)以內(nèi)。

　　值得一提的是，貴州茅臺同時發(fā)布的2015年一季報顯示，其業(yè)績增速正在回升。今年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入85.44億元，同比增長14.69%；實現(xiàn)凈利潤43.65億元，同比增長17.99%。

　　年報顯示，貴州茅臺2014年毛利率為92.59%，同比微降了0.31個百分點，這也是多年來毛利率的首次下降。分產(chǎn)品來看，其系列酒的毛利率下降幅度高于茅臺酒，同比下降了9.59個百分點。結(jié)合獲利能力來看，貴州茅臺經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額從2013年末的126.55億元降到了126.33億元，每股經(jīng)營現(xiàn)金流也相應(yīng)從12.19元降為11.06元。

　　需要關(guān)注的是，2014年末，貴州茅臺應(yīng)付賬款從2013年末的2.85億元激增至7.08億元，增幅高達(dá)148.42%，而存貨從2013年的118.37億元增至2014年的149.82億元，增幅達(dá)26.57%。根據(jù)計算，其存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)也從2013年的1764天增至去年的2064天。

　　據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報》記者統(tǒng)計，截至4月21日，已發(fā)布2014年年報或業(yè)績預(yù)告的12家白酒上市公司中，除貴州茅臺外，僅沱牌舍得營業(yè)收入和凈利潤均實現(xiàn)了同比增長，老白干在營業(yè)收入同比增長的情況下凈利潤卻下降近一成；五糧液、洋河股份、今世緣、瀘州老窖、山西汾酒、青青稞酒等企業(yè)營業(yè)收入、凈利潤同比紛紛下降，而水井坊、酒鬼酒、皇臺酒業(yè)等3家企業(yè)虧損均呈加劇態(tài)勢。對此持謹(jǐn)慎態(tài)度的白酒專家張亞飛認(rèn)為，白酒行業(yè)仍處于深度調(diào)整之中，并購或?qū)⒊蔀槲磥碇黝}，2015年白酒行業(yè)發(fā)展將更加趨于理性。