□本報記者 馬爽

　　受標(biāo)的上證50ETF反彈影響，昨日，50ETF認(rèn)購期權(quán)合約整體上漲，認(rèn)沽合約則普遍下跌。截至收盤，當(dāng)月認(rèn)購合約中，除4月購3200、4月購3300、4月購3400三合約翻綠外，其他合約均收漲，其中4月購3000合約漲幅最大，為22.52%；認(rèn)沽合約中，4月沽2750、4月沽2800、4月沽2850、4月沽2900、4月沽2950、4月沽3000、4月沽3100七份合約漲幅超50%，其中4月沽3000跌幅最大，為95.92%。

　　值得注意的是，4月合約中有十余份虛值認(rèn)沽合約價格接近歸零（0.0001 元）?！斑@主要是由于今日4月期權(quán)合約到期，時間價值幾近于零，而虛值期權(quán)內(nèi)涵價值也為零?！惫獯笃谪浧跈?quán)部劉瑾瑤表示。

　　現(xiàn)貨方面，4月21日，上證50ETF早盤高開，全天大幅震蕩，收于3.141點，上漲0.038點或1.22%，收于小陽線；日成交量1535萬手，日成交金額47.81億元，量能相比此前一交易日有所腰斬，回到上周初正常水平。

　　與此同時，期權(quán)各合約總體成交環(huán)比也出現(xiàn)大幅減少。周二，市場共計成交32683張，較上一交易日大幅減少27799張。其中認(rèn)購期權(quán)成交量大于認(rèn)沽期權(quán)，認(rèn)購、認(rèn)沽期權(quán)分別成交18751張、13932張，認(rèn)沽認(rèn)購比率為0.743。由于4月合約即將到期，部分投資者已提前布局5月合約，5月合約昨日共計成交15872張。持倉方面，期權(quán)共持倉127375張，較上一交易日增2165張，成交量/持倉量比率大幅降至26%。

　　“由于合約即將到期，除個別虛值認(rèn)沽期權(quán)合約外，其他合約持倉均開始減少，增加持倉或為投資者作賣出操作賺取剩余時間價值?！?銀河期貨期權(quán)部分析認(rèn)為。

　　此外，周二，當(dāng)月期權(quán)合約隱含波動率為0.66，較此前一交易日相比沒有太大變化，而近20日歷史波動率也略有上升至0.27。對此，海通期貨期權(quán)部表示，隱含波動率突然升高主要由認(rèn)沽期權(quán)價格振幅較大，其隱含波動率較高造成。同時，認(rèn)沽期權(quán)隱含波動率較高也可以看出投資者對今明兩日行情波動震蕩上行的看法。提醒各位投資者，雖然今日行情可能反轉(zhuǎn)，但虛值期權(quán)投資者應(yīng)盡快平倉。同時，進(jìn)行跨式套利的投資者也應(yīng)注意到期日風(fēng)險。

　　考慮到今日為4月合約的最后交易日、行權(quán)日和到期日，屆時期權(quán)合約將到期并行權(quán)。投資者應(yīng)密切關(guān)注相關(guān)合約的交易及行權(quán)事項，及時做好相關(guān)交易或行權(quán)準(zhǔn)備。

　　對于后市，劉瑾瑤預(yù)計短期內(nèi)50ETF將維持高位震蕩，建議投資者可使用牛市認(rèn)沽價差策略。例如，買入一張5月沽2950合約，付出權(quán)利金884元，同時賣出一張5月沽3100合約，收取權(quán)利金2102元。

　　銀河期貨期權(quán)部也建議，考慮到4月期權(quán)合約隱含波動率高企及到期，建議投資者建立不跌策略，可考慮賣出略虛值行權(quán)價的認(rèn)沽期權(quán)。另外，考慮到上證50ETF或維持升勢不變，建議投資者在5月合約構(gòu)建盤漲策略。