□金牛理財網(wǎng) 蓋明鈺

　　上周中證全指漲2.95%，滬深300漲5.79%，中證500漲0.36%，創(chuàng)業(yè)板指跌3.48%，市場日均成交額1.37萬億元，市場情緒高漲。股票分級指數(shù)多數(shù)上漲，其中資源類、軍工、食品、港股類及大盤風格指數(shù)領(lǐng)漲，TMT類、證券和中小創(chuàng)類指數(shù)逆市下跌。

　　金牛理財網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，上周日均成交額超過500萬元的分級股B0共50只，平均漲幅2.18%。推薦組合上周上漲4.61%，超越進取股基指數(shù)3.14%，自統(tǒng)計以來（2月9日-4月17日）推薦組合累計上漲75.91%，超越進取股基指數(shù)25.19%。在資產(chǎn)配置層面，我們建議繼續(xù)持有分級股B，如下周市場暴漲則逢高減持。理由是居民的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)調(diào)整并未完成，降準將進一步推動增量資金入場，但目前多數(shù)股票估值已過高，杠桿資金推動的市場一旦出現(xiàn)中期調(diào)整下行風險極大。策略上，加大低估值指數(shù)配置權(quán)重，降低高估值指數(shù)權(quán)重，推薦組合：國富100B（50%）、深成指B（30%）和新能車B（20%）。

　　一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳，受降準降息預期影響，上周債市開始上漲，中證國債(凈價)指數(shù)大漲0.58%，中證信用(凈價)漲0.22%，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)漲3.67%。分級債母基金（不含轉(zhuǎn)債基金）凈值平均上周0.77%，轉(zhuǎn)債分級母基金凈值平均上漲3.87%。二級市場上，日均成交額超過500萬元的分級債B共7只，平均上漲8.96%，其中轉(zhuǎn)債平均上漲8.75%，信用債B平均上漲2.60%。上周推薦組合上漲3.69%，超越進取債基指數(shù)0.96%，自統(tǒng)計以來（2015年2月9日至4月17日）累計上漲8.27%，超越進取債基指數(shù)5.40%。預期降準將進一步強化貨幣寬松預期，經(jīng)歷前期調(diào)整后，債市的活躍度將開始上升，繼續(xù)推薦初始杠桿穩(wěn)定、母基金不可贖的泰達宏利聚利B。

　　上周日均成交額超500萬的股票分級A共36只，平均上漲0.16%，推薦組合上漲1.85%，超越穩(wěn)健股基指數(shù)1.70%，自統(tǒng)計以來（2015年2月9日至4月17日）累計上漲10.25%，超越穩(wěn)健股基指數(shù)8.23%。近期分級A的平均收益率有所抬升，多只產(chǎn)品收益率在6.5%以上。在通縮背景下，高收益和低風險的股票分級A的長期配置價值顯著，繼續(xù)逐步買入，緊密關(guān)注套利帶來的挖坑機會，推薦組合：國富100A（40%）、銀華恒生H股A（30%）和食品A（30%）。