作為新發(fā)基金，成立規(guī)模對(duì)于未來的基金運(yùn)作十分重要，近期新基金發(fā)行規(guī)模不斷增加。加之國內(nèi)無風(fēng)險(xiǎn)利率不斷下行，居民的風(fēng)險(xiǎn)偏好也有所上升，這些都是股市的利好因素。楊偉表示，隨著QFII和RQFII繼續(xù)開放、滬港通平穩(wěn)運(yùn)行，2015年A股將更有希望被納入MSCI指數(shù)體系，這些都將有望增加海外資金對(duì)A股市場(chǎng)的配置。

　　中國證券報(bào)：目前貨幣政策迎來拐點(diǎn)，無風(fēng)險(xiǎn)利率持續(xù)下行，新基金發(fā)行迭創(chuàng)新高，這對(duì)于市場(chǎng)帶來哪些利好？

　　楊偉：在政策和資金的雙輪驅(qū)動(dòng)下，二者之間的正反饋效應(yīng)將推升牛市思維。政策方面，寬松貨幣政策和改革提速有望繼續(xù)推動(dòng)無風(fēng)險(xiǎn)利率下行，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升。資金方面，境內(nèi)資金和境外資金有望持續(xù)流入股票市場(chǎng)。首先是國內(nèi)投資者提升股票配置比例的空間較大，一方面，在國內(nèi)無風(fēng)險(xiǎn)利率逐步下行的情況下，國內(nèi)居民股票資產(chǎn)配置比例有望得到顯著提升；另一方面，包括養(yǎng)老基金和社?；鹪趦?nèi)的國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者有望加大股票配置比例；此外，海外投資者提升A股配置比例的空間較大，在人民幣國際化戰(zhàn)略的大背景下，A股市場(chǎng)對(duì)外開放是大勢(shì)所趨，A股市場(chǎng)的整體市盈率低于海外其它重要的股市，隨著QFII和RQFII繼續(xù)開放和滬港通平穩(wěn)運(yùn)行，2015年A股將更有希望被納入MSCI指數(shù)體系，這些都將有望增加海外資金對(duì)A股市場(chǎng)的配置。

　　中國證券報(bào)：代表中小市值公司的滬深500股指期貨即將掛牌，未來衍生品有望進(jìn)一步發(fā)展，對(duì)于中創(chuàng)100ETF有哪些潛在利好？

　　楊偉：與滬深300股指期貨類似，上證50和中證500股指期貨具有既可做多又可作空的雙向交易機(jī)制，并具有T+0、高流動(dòng)性、低交易成本等特點(diǎn)。上證50和中證500股指期貨推出后，有助于價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能更好地發(fā)揮，從而使得相關(guān)現(xiàn)貨更加合理的定價(jià)。尤其是中證500股指期貨的推出，可以提供中小市值股票的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)管理工具。中創(chuàng)100指數(shù)與中證500指數(shù)的相關(guān)性高達(dá)0.95，中證500股指期貨上市以后，投資者一方面可以充分利用中創(chuàng)100指數(shù)和中證500指數(shù)之間的高相關(guān)性進(jìn)行包括對(duì)沖、套利等在內(nèi)的交易策略，另一方面可以利用中證500股指期貨對(duì)沖中創(chuàng)100指數(shù)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　中國證券報(bào)：對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者而言，日常交易層面，中創(chuàng)100ETF有哪些實(shí)際價(jià)值？

　　楊偉：ETF具有管理費(fèi)用低、組合透明度高、交易便利的特點(diǎn)，中創(chuàng)100ETF可以滿足不同投資者的投資需求。對(duì)于交易型投資者而言，中創(chuàng)100ETF上市后可以進(jìn)行對(duì)沖、套利交易；對(duì)于配置型投資者而言，中創(chuàng)100ETF與滬深300指數(shù)等大盤指數(shù)相關(guān)系數(shù)較低，可以與大盤指數(shù)形成很好的配置；對(duì)于追求高風(fēng)險(xiǎn)高收益的投資者而言，中創(chuàng)100ETF可以為其提供成長(zhǎng)型股票投資的工具。

　　中創(chuàng)100適用于各類機(jī)構(gòu)投資者的交易型策略操作。以事件套利為例，當(dāng)ETF某只成分股停牌時(shí)，在其停牌期間投資者認(rèn)為該股票復(fù)牌后會(huì)上漲，但市場(chǎng)已經(jīng)無法買入該股票時(shí)，可以通過買入ETF再贖回的方式獲得該股票，從而進(jìn)行多頭套利。當(dāng)ETF某只成分股停牌，在其停牌期間投資者認(rèn)為該股票復(fù)牌后會(huì)下跌，但市場(chǎng)已經(jīng)無法賣出該股票時(shí)，可以通過申購ETF再賣出的方式賣出該股票，從而進(jìn)行空頭套利。