□太平洋證券 周雨

　　本周兩市大盤再次強(qiáng)勢上漲，滬指周漲幅逾6%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)再創(chuàng)歷史新高。三月中旬以來，A股市場牛市特征明顯，周成交額維持在四萬億以上，量價(jià)齊升格局明顯。筆者對市場中期走勢維持樂觀判斷。第一，改革預(yù)期仍在，各類產(chǎn)業(yè)/行業(yè)政策還將給A股市場添柴助力。第二，無風(fēng)險(xiǎn)利率下行趨勢不改，年內(nèi)數(shù)次降息、降準(zhǔn)可期，資金成本下降、A股市場流動性持續(xù)充裕。第三，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型加快，代表新經(jīng)濟(jì)的新興產(chǎn)業(yè)將步入中長期蓬勃發(fā)展階段。

　　回顧本輪上漲，自去年11月20日以來，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲59.76%，上證50指數(shù)上漲82.07%，滬深300指數(shù)上漲77.80%，經(jīng)過歷時五個月的牛市，大小盤指數(shù)漲幅相近，目前再次回到同一起跑線上。后市市場已經(jīng)不再是存量資金環(huán)境中周期股與成長股的此消彼長，而是共生輪漲。

　　宏觀數(shù)據(jù)上，3月份，CPI 同比上漲1.4%，PPI同比下降4.6% ，降幅收窄0.2%；上游石油價(jià)格出現(xiàn)大幅改善；汽車銷量同比上升9%，環(huán)比增速達(dá)33.9%，創(chuàng)近三年環(huán)比最快增速；地產(chǎn)銷量反彈，22個主要城市日均成交面積同比增長10.8%，4月中旬這一趨勢得以延續(xù)。投資者不必對宏觀數(shù)據(jù)過于憂慮。

　　市場是否調(diào)整具備或然性，但目前高位震蕩的條件已經(jīng)具備。若如期調(diào)整，中小市值個股將迎來寬幅震蕩，因此，去偽存真選擇“真成長”成為市場調(diào)整后的投資思路之一。市場若盤而不跌，今年一季度藍(lán)籌股漲幅相對較小，從估值和預(yù)期修復(fù)的角度來看更加占優(yōu)。建議投資者關(guān)注國企改革的提速、互聯(lián)網(wǎng)對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的改造、智能產(chǎn)業(yè)升級帶來的機(jī)會。

　　下周趨勢看空

　　中線趨勢看多

　　下周區(qū)間4150-4300點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn)消息面

　　下周焦點(diǎn)成交量